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【計算機(jī)】長亮科技:主業(yè)成長空間有望打開,開放銀行助力銀戶通迎來新生

2019-04-17 07:17:21 和訊名家 

  ※ 自主銀行核心系統(tǒng)龍頭,主業(yè)成長空間有望打開

  公司是市場上少有的具有純自主銀行核心系統(tǒng)的廠商。過去,公司主要客戶為城商行等中小銀行,2017年,服務(wù)核心系統(tǒng)銀行數(shù)超50家,存量訂單占國內(nèi)市場同期訂單數(shù)的近一半,南方大區(qū)中標(biāo)率100%,行業(yè)龍頭地位進(jìn)一步確立。近期,公司宣布中標(biāo)中銀香港虛擬銀行核心系統(tǒng)訂單,以此訂單為契機(jī),公司主業(yè)成長空間有望打開。

  ※ 成長空間之一:四大行IT是一片新藍(lán)海,后續(xù)切入值得期待

  安全可控要求下,四大行已開啟核心系統(tǒng)國產(chǎn)化變革,將從硬件、軟件、技術(shù)服務(wù)三方面逐步國產(chǎn)化。根據(jù)IDC,我國大型國有銀行(四大行+交行)IT投資占比達(dá)43.80%,四大行市場打開將推動國內(nèi)核心系統(tǒng)市場翻倍增長。公司作為核心系統(tǒng)領(lǐng)軍廠商,競爭優(yōu)勢有二:1)17年純國產(chǎn)化核心系統(tǒng),技術(shù)護(hù)城河已形成;2)已有平安銀行(000001)“兩個億”級核心系統(tǒng)案例。從中銀香港虛擬銀行核心系統(tǒng)開始,未來總行相關(guān)系統(tǒng)訂單值得期待。

  ※ 成長空間之二:東南亞銀行IT市場超130億元,成長拐點(diǎn)將至

  公司此次在國際化競爭中獲香港市場核心系統(tǒng)訂單,充分彰顯了公司國際競爭力。這已不是公司第一次在海外競爭中取得勝利,自2016年實施出海戰(zhàn)略以來,公司已多次擊敗海外領(lǐng)軍。公司出海戰(zhàn)略已取得初步成果。根據(jù)我們測算,僅東南亞銀行IT解決方案市場空間就超過130億。隨著公司團(tuán)隊進(jìn)一步磨合,我們看好公司達(dá)到成長拐點(diǎn)。

  ※ 開放銀行浪潮來襲,銀戶通有望賦能銀行開啟SaaS化突破

  開放銀行是指利用API技術(shù)構(gòu)建完全開放的銀行生態(tài)。合作打造開放銀行平臺成為銀行必然選擇。目前,農(nóng)行+百度、中行+騰訊、建行+螞蟻金服已深度綁定合作,開放銀行浪潮已來襲。公司作為領(lǐng)先銀行IT解決方案商,在開放銀行業(yè)態(tài)中處于重要地位。合作騰訊推出“銀戶通”開放平臺,公司有望賦能銀行開啟SaaS化突破。

  ※ 盈利預(yù)測與估值

  根據(jù)年報,考慮股權(quán)激勵影響,公司2018年歸母凈利潤約0.56億,若剔除股權(quán)激勵的影響,則2018年實際歸母凈利潤為1.55億元,基于此預(yù)計2019-2021年EPS為0.67/0.85/1.06元?紤]公司核心業(yè)務(wù)增長率有望提高,預(yù)計2019年歸母凈利潤為2.17億,對應(yīng)EPS為0.67;诖耍o予目標(biāo)價32元,對應(yīng)2019年估值48x。

  風(fēng)險提示:四大行IT市場落地不及預(yù)期;海外市場政策風(fēng)險;公司技術(shù)研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期。

  證券研究報告《計算機(jī):長亮科技(300348):主業(yè)成長空間有望打開,開放銀行助力銀戶通迎來新生》

  對外發(fā)布時間:2019年04月16日

  報告發(fā)布機(jī)構(gòu) 天風(fēng)證券股份有限公司(已獲中國證監(jiān)會許可的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格)

  本報告分析師

  沈海兵 SAC執(zhí)業(yè)證書編號:S1110517030001

  繆欣君 SAC執(zhí)業(yè)證書編號:S1110517080003

本文首發(fā)于微信公眾號:天風(fēng)研究。文章內(nèi)容屬作者個人觀點(diǎn),不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險請自擔(dān)。

(責(zé)任編輯:唐明梅 )
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