南海農(nóng)商行IPO兩大關(guān)：增速放緩和高管突變

　　近日，正在籌備IPO的廣東南海農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司（以下簡稱“南海農(nóng)商行”）披露其2018年年度報(bào)告。報(bào)告顯示，該行2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入53.40億元，同比增長14.50%；實(shí)現(xiàn)凈利潤27.41億元，同比增長11.32%，增長幅度相比2017年有所下滑。

　　另外，《中國經(jīng)營報(bào)(博客,微博)》記者注意到，2018年12月，南海農(nóng)商行的行長一職出現(xiàn)人事變動(dòng)，自2011年該行改制更名便擔(dān)任該行行長一職的陳晨華辭職，由副行長何祖輝代任。記者就以上事項(xiàng)是否影響IPO以及該行IPO籌備進(jìn)展向南海農(nóng)商行發(fā)送采訪函，對方回復(fù)稱 ,目前IPO項(xiàng)目整體工作正在穩(wěn)步推進(jìn)中。

　　在政策鼓勵(lì)銀行業(yè)多渠道補(bǔ)充資本的背景下，今年以來，多家中小商業(yè)銀行上市熱情高漲，部分已掛牌新三板的銀行也欲“變道”A股。中國人民大學(xué)重陽金融研究院副院長董希淼向記者分析，今年的《政府工作報(bào)告》提出要發(fā)展民營銀行與社區(qū)銀行，而農(nóng)商行作為典型的類似社區(qū)的銀行，其發(fā)展也會(huì)受到一些政策層面的推動(dòng)，這將有助于形成多層次、有差異的銀行體系。

　　行長突然去職

　　日前，南海農(nóng)商行披露了2018年年度報(bào)告。據(jù)年報(bào)顯示，截至2018年末，南海農(nóng)商行資產(chǎn)總額為1862.33億元，增長9.2%，增速較上年提升0.44個(gè)百分點(diǎn)。

　　據(jù)年報(bào)顯示，南海農(nóng)商行2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入53.4億元，其中實(shí)現(xiàn)利息凈收入44.14億元，占營業(yè)收入的82.67%。針對利息收入占比較高的情況，聯(lián)合資信曾在去年5月的評級報(bào)告中也指出，受利差收窄、資金成本上升等因素的影響， 凈利息收入增長乏力，營業(yè)收入增速放緩。同時(shí)，聯(lián)合資信還指出，受當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響，貸款行業(yè)集中度較高，南海農(nóng)商行可能面臨一定的業(yè)務(wù)集中風(fēng)險(xiǎn)。

　　而在營利方面，該行2018年實(shí)現(xiàn)凈利潤27.41億元，同比增長11.32%，相比2017年15.07%的凈利潤增速有所下滑。

　　對此，南海農(nóng)商行方面表示，2018年與2017年相比增速略有放緩，變動(dòng)的主要原因：一是該行勇?lián)�普惠金融社�?huì)責(zé)任，主動(dòng)實(shí)施減費(fèi)讓利，在有效幫助企業(yè)壓降融資成本的同時(shí)，也直接減少了貸款利息收入；二是該行保持持續(xù)穩(wěn)定的利潤分配政策，致力保護(hù)投資者利益和持續(xù)補(bǔ)充資本的能力。

　　記者注意到，2018年2月7日，該行召開臨時(shí)股東大會(huì)審議通過了A股首發(fā)上市議案。據(jù)證監(jiān)會(huì)公告顯示，目前該行已完成輔導(dǎo)備案登記，由國泰君安證券輔導(dǎo)上市。

　　關(guān)于南海農(nóng)商行IPO進(jìn)度的相關(guān)信息，董事長李宜心在2018年年報(bào)中提到，該行IPO項(xiàng)目組織架構(gòu)全面搭建，保薦承銷機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所等順利引進(jìn)，與各級黨政、監(jiān)管部門及省聯(lián)社的溝通不斷加強(qiáng)，IPO項(xiàng)目整體工作步入快速正軌。

　　然而，2018年12月，南海農(nóng)商行發(fā)生行長一職的人事變動(dòng)，原擔(dān)任行長一職的陳晨華辭職，由副行長何祖輝代任。根據(jù)《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》第十二條規(guī)定，發(fā)行人最近三年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更。

　　記者就行長變動(dòng)一事是否影響該行的IPO計(jì)劃采訪南海農(nóng)商行，南海農(nóng)商行方面回復(fù)：“本行行長的變動(dòng)屬于正常的人事調(diào)整，已妥善處理原行長離任后的相關(guān)安排。”

　　監(jiān)管關(guān)注公司治理

　　記者注意到，進(jìn)入2019年以來，多家農(nóng)商行積極排隊(duì)上市，部分原本準(zhǔn)備掛牌新三板的銀行也將目光轉(zhuǎn)向A股。中原銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王軍告訴記者，考慮到A股堰塞湖以及新市場的吸引力，如今新三板幾乎成了僵尸市場，市場功能很難充分發(fā)揮。

　　談及銀行上市的積極性，董希淼表示，銀行通過上市一方面可補(bǔ)充資本，另一方面可引入外部約束的力量，對改善公司治理水平、提升品牌形象均有好處。對于農(nóng)商行而言，由于原有的資本補(bǔ)充工具相對較少，因此借助上市補(bǔ)充資本的意義更為突出。

　　不過，從發(fā)審委關(guān)注的重點(diǎn)來看，農(nóng)商行上市亟待解決股權(quán)結(jié)構(gòu)分散、貸款集中度高、治理結(jié)構(gòu)滯后等諸多歷史遺留問題。談到農(nóng)商行的資產(chǎn)規(guī)模及利息收入占比過高是否影響其IPO，董希淼認(rèn)為：“資產(chǎn)規(guī)模不是衡量一個(gè)銀行發(fā)展的核心指標(biāo)，一些‘小而美’的農(nóng)商行也應(yīng)得到更多的發(fā)展空間�！�

　　針對農(nóng)商行財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)普遍呈現(xiàn)出的利息收入占比較高的特點(diǎn)，董希淼表示，利息收入占比與其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)息息相關(guān)，監(jiān)管部門也提出 “農(nóng)商行要回歸本源、回歸主業(yè)”，從這個(gè)角度考慮，利息收入占比高則與監(jiān)管要求的農(nóng)商行發(fā)展思路相一致。

　　交通銀行金融研究中心高級研究員武雯亦贊同這一觀點(diǎn)，農(nóng)商行現(xiàn)有的業(yè)務(wù)主要結(jié)構(gòu)還是跟其服務(wù)“三農(nóng)”的發(fā)展定位相適應(yīng)的，利息收入占比高對其能否上市并無直接的影響。

　　同時(shí)，武雯還指出，農(nóng)商行在上市前后面臨的挑戰(zhàn)不同，上市前面臨的主要是針對財(cái)務(wù)指標(biāo)、公司治理等要求方面的壓力；上市后可能面臨的是農(nóng)商行的“三農(nóng)”定位或與股東利益最大化之間存在矛盾。