銀行間市場(chǎng)開展回購(gòu)違約處置 匿名拍賣最低成交價(jià)為80%

　　全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心將組織開展回購(gòu)違約處置業(yè)務(wù)

　　6月17日，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心關(guān)于發(fā)布《全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心回購(gòu)違約處置實(shí)施細(xì)則(試行)》。為進(jìn)一步提升銀行間市場(chǎng)回購(gòu)違約處置效率，保障銀行間債券市場(chǎng)交易平穩(wěn)有序開展，經(jīng)中國(guó)人民銀行批復(fù)同意，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心將組織開展回購(gòu)違約處置業(yè)務(wù)。

　　根據(jù)試行細(xì)則，所謂回購(gòu)違約處置，指因銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)交易中正回購(gòu)方（簡(jiǎn)稱違約方）觸發(fā)違約事件且交易雙方未能就違約處置協(xié)商一致，逆回購(gòu)方（簡(jiǎn)稱守約方）委托交易中心通過匿名拍賣等市場(chǎng)化機(jī)制處置相關(guān)回購(gòu)債券的機(jī)制。銀行間市場(chǎng)買斷式回購(gòu)正回購(gòu)方觸發(fā)違約事件時(shí)，回購(gòu)債券可參照本細(xì)則進(jìn)行違約處置。

　　在處置申請(qǐng)方面，守約方須承諾申請(qǐng)回購(gòu)違約處置所依據(jù)的債權(quán)和質(zhì)權(quán)等權(quán)利基礎(chǔ)不存在瑕疵，且擬處置回購(gòu)債券不存在任何權(quán)屬爭(zhēng)議或權(quán)利瑕疵，并承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任。交易中心依守約方委托開展的回購(gòu)違約處置不表明對(duì)回購(gòu)債券的權(quán)屬、風(fēng)險(xiǎn)或收益做出判斷或保證，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)由回購(gòu)違約處置參與各方及相關(guān)權(quán)利人自行承擔(dān)。

　　交易中心于拍賣日向市場(chǎng)公告擬拍賣回購(gòu)債券的最低成交價(jià)格，最低成交價(jià)按以下方式確定：（一）回購(gòu)債券在銀行間債券市場(chǎng)拍賣日前三十個(gè)交易日的平均成交價(jià)格的80%；（二）回購(gòu)債券在拍賣日前三十個(gè)工作日內(nèi)無成交價(jià)格的，或計(jì)算樣本數(shù)過少的，按回購(gòu)債券在拍賣日前一交易日交易中心估值價(jià)格的80%確定。

　　對(duì)此，華泰固收認(rèn)為，回購(gòu)違約處置業(yè)務(wù)主要意義在于用質(zhì)押物信用代替機(jī)構(gòu)信用。非銀融資鏈條斷裂，市場(chǎng)對(duì)中小機(jī)構(gòu)的信任大幅削弱，對(duì)小機(jī)構(gòu)一刀切的現(xiàn)象出現(xiàn)。該文件有利于向更認(rèn)券轉(zhuǎn)變，有助于鼓勵(lì)其他機(jī)構(gòu)向質(zhì)押優(yōu)質(zhì)債券標(biāo)的的中小機(jī)構(gòu)出錢的意愿，但前提是回購(gòu)債券資質(zhì)要過關(guān)。此外，回購(gòu)債券在銀行間債券市場(chǎng)拍賣日前三十個(gè)交易日的平均成交價(jià)格的80%，也要求資金融出方對(duì)信用資質(zhì)要有嚴(yán)格把控，低資質(zhì)信用債融資能力預(yù)計(jì)仍較弱。

　　以下為文件全文：

　　全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心回購(gòu)違約處置實(shí)施細(xì)則（試行）

　　第一章 總則

　　第一條  為進(jìn)一步提升銀行間市場(chǎng)回購(gòu)違約處置效率，保障銀行間債券市場(chǎng)交易平穩(wěn)有序開展，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心（以下簡(jiǎn)稱交易中心）根據(jù)《中華人民共和國(guó)物權(quán)法》、《中華人民共和國(guó)擔(dān)保法》、《全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)交易管理辦法》和《中國(guó)人民銀行金融市場(chǎng)司關(guān)于依法做好債券回購(gòu)違約處置有關(guān)工作的通知》等有關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管規(guī)定，制定本細(xì)則。

　　第二條 參與機(jī)構(gòu)應(yīng)遵守本細(xì)則、簽署的回購(gòu)主協(xié)議及交易中心和銀行間市場(chǎng)登記托管機(jī)構(gòu)發(fā)布的其他相關(guān)規(guī)則，遵循市場(chǎng)化、法制化和誠(chéng)信自律的原則參與回購(gòu)違約處置，不得從事欺詐、內(nèi)幕交易、利益輸送和市場(chǎng)操縱等違反法律、監(jiān)管要求、影響銀行間市場(chǎng)交易秩序和損害相關(guān)市場(chǎng)參與者合法權(quán)益的行為。

　　第三條 本細(xì)則所稱回購(gòu)違約處置指因銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)交易中正回購(gòu)方（以下簡(jiǎn)稱違約方）觸發(fā)違約事件且交易雙方未能就違約處置協(xié)商一致，逆回購(gòu)方（以下簡(jiǎn)稱守約方）委托交易中心通過匿名拍賣等市場(chǎng)化機(jī)制處置相關(guān)回購(gòu)債券的機(jī)制。

　　銀行間市場(chǎng)買斷式回購(gòu)正回購(gòu)方觸發(fā)違約事件時(shí)，回購(gòu)債券可參照本細(xì)則進(jìn)行違約處置。

　　第四條 本細(xì)則所稱回購(gòu)債券匿名拍賣，是指交易中心組織市場(chǎng)參與者在特定時(shí)間，通過交易中心系統(tǒng)進(jìn)行回購(gòu)債券集中匿名交易的行為。

　　第二章 處置申請(qǐng)

　　第五條 守約方擬委托交易中心開展回購(gòu)違約處置的，應(yīng)向交易中心提交下列材料：

　�。ㄒ唬�《全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心回購(gòu)違約處置申請(qǐng)表》；

　�。ǘ�）已違約回購(gòu)交易的成交單；

　�。ㄈ�）交易違約的證明材料；

　�。ㄋ模┙灰字行囊�求的其他材料。

　　申請(qǐng)材料經(jīng)與銀行間市場(chǎng)登記托管機(jī)構(gòu)核對(duì)無誤的，交易中心將申請(qǐng)受理和處置安排場(chǎng)次通知守約方和違約方。若兩名及以上守約方申請(qǐng)對(duì)同一只回購(gòu)債券進(jìn)行回購(gòu)違約處置的，交易中心根據(jù)受理先后順序安排處置場(chǎng)次。

　　第六條 守約方須承諾申請(qǐng)回購(gòu)違約處置所依據(jù)的債權(quán)和質(zhì)權(quán)等權(quán)利基礎(chǔ)不存在瑕疵，且擬處置回購(gòu)債券不存在任何權(quán)屬爭(zhēng)議或權(quán)利瑕疵，并承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任。交易中心依守約方委托開展的回購(gòu)違約處置不表明對(duì)回購(gòu)債券的權(quán)屬、風(fēng)險(xiǎn)或收益做出判斷或保證，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)由回購(gòu)違約處置參與各方及相關(guān)權(quán)利人自行承擔(dān)。

　　第七條 參與機(jī)構(gòu)開展回購(gòu)債券匿名拍賣應(yīng)滿足和遵守以下要求：

　�。ㄒ唬┚邆浔匾�的業(yè)務(wù)資質(zhì)和有效、充分的機(jī)構(gòu)內(nèi)部許可，具備完善的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制和內(nèi)部操作流程；

　�。ǘ�）充分了解并愿意自行承擔(dān)參與債券匿名拍賣的各類風(fēng)險(xiǎn)；

　�。ㄈ�）所提交的材料和信息內(nèi)容真實(shí)、完整、合法、有效，不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏；

　　（四）所開展的債券匿名拍賣行為均為基于獨(dú)立判斷作出的真實(shí)意愿表示，不存在任何脅迫和違規(guī)代理行為；

　�。ㄎ澹﹪�(yán)格按照交易中心成交單履行成交義務(wù)；

　�。�六）接受和配合中國(guó)人民銀行的監(jiān)督管理和交易中心的監(jiān)測(cè)檢查。

　　交易中心為符合條件的機(jī)構(gòu)開通匿名拍賣權(quán)限，機(jī)構(gòu)管理員為本機(jī)構(gòu)交易員開通交易權(quán)限。

　　第三章 處置流程

　　第八條 交易中心于回購(gòu)違約處置受理日向市場(chǎng)發(fā)布回購(gòu)債券匿名拍賣公告，內(nèi)容包括匿名拍賣申報(bào)日期、拍賣日期、拍賣各階段有效時(shí)間等信息。

　　第九條 申報(bào)日，意向參與機(jī)構(gòu)向交易中心進(jìn)行回購(gòu)債券匿名拍賣申報(bào)。

　　第十條 交易中心于拍賣日向市場(chǎng)公告擬拍賣回購(gòu)債券的最低成交價(jià)格，最低成交價(jià)按以下方式確定：

　�。ㄒ唬┗刭�(gòu)債券在銀行間債券市場(chǎng)拍賣日前三十個(gè)交易日的平均成交價(jià)格的80%；

　�。ǘ�）回購(gòu)債券在拍賣日前三十個(gè)工作日內(nèi)無成交價(jià)格的，或計(jì)算樣本數(shù)過少的，按回購(gòu)債券在拍賣日前一交易日交易中心估值價(jià)格的80%確定。

　　第十一條 拍賣日，參與機(jī)構(gòu)可在預(yù)設(shè)區(qū)間內(nèi)報(bào)價(jià)。交易中心系統(tǒng)按價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先原則計(jì)算統(tǒng)一成交價(jià)，拍賣持續(xù)時(shí)間以交易中心公告為準(zhǔn)。

　　第十二條  參與匿名拍賣應(yīng)需滿足交易中心設(shè)定的交易參數(shù)，單筆報(bào)價(jià)量最小為人民幣100萬(wàn)元整，券面總額最小變動(dòng)單位為人民幣100萬(wàn)元整，清算速度為T+1。如有變化，以交易中心公告為準(zhǔn)。

　　第十三條 回購(gòu)債券匿名拍賣期間發(fā)生以下情形的，交易中心視情況終止拍賣：

　�。ㄒ唬┗刭�(gòu)債券發(fā)行人披露重大事件；

　�。ǘ�）相關(guān)權(quán)利方提出書面異議；

　�。ㄈ�）守約方和違約方就違約處置達(dá)成一致，并書面通知交易中心；

　　（四）其他交易中心認(rèn)定應(yīng)當(dāng)終止拍賣的情形。

　　第十四條  回購(gòu)債券匿名拍賣結(jié)束后，交易中心將出具拍賣成交信息及違約方相關(guān)信息等信息的成交單。成交單具有法律約束力，守約方和回購(gòu)債券買方（以下簡(jiǎn)稱買方）應(yīng)按照成交單約定完成交易結(jié)算。

　　一方未按成交單履行成交義務(wù)的，應(yīng)按《全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心匿名拍賣實(shí)施細(xì)則（試行）》規(guī)定的違約處理方式處理。

　　第十五條 回購(gòu)債券未全部拍賣成功且已成交的匿名拍賣金額不足以償還違約方債務(wù)的，守約方可就未處置回購(gòu)債券再次向交易中心提交回購(gòu)違約處置申請(qǐng)。

　　第四章 結(jié)算安排

　　第十六條 匿名拍賣結(jié)束后，交易中心將處置結(jié)果傳至銀行間市場(chǎng)登記托管機(jī)構(gòu)，并通知違約方。

　　第十七條 銀行間市場(chǎng)登記托管機(jī)構(gòu)根據(jù)處置結(jié)果完成回購(gòu)債券的質(zhì)押登記解除、債券過戶和款項(xiàng)支付等工作，并將處理結(jié)果告知交易中心。

　　第十八條 若回購(gòu)違約處置所得款項(xiàng)大于違約方債務(wù)的，由守約方自行或根據(jù)銀行間市場(chǎng)登記托管機(jī)構(gòu)相關(guān)規(guī)定返還違約方。

　　第十九條 若發(fā)生結(jié)算失敗，且結(jié)算完成款項(xiàng)不足以償還違約方債務(wù)的，守約方可就未處置回購(gòu)債券再次向交易中心提交回購(gòu)違約處置申請(qǐng)。

　　第五章 監(jiān)督管理

　　第二十條 交易中心根據(jù)中國(guó)人民銀行有關(guān)規(guī)定履行回購(gòu)違約處置業(yè)務(wù)日常監(jiān)測(cè)職責(zé)。

　　第二十一條 參加回購(gòu)違約處置的機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)遵循保密義務(wù)，不得向第三方透露任何與對(duì)手方有關(guān)信息。

　　第二十二條 交易中心發(fā)現(xiàn)參與機(jī)構(gòu)存在以下情形的，有權(quán)要求參與機(jī)構(gòu)立即停止相關(guān)行為，根據(jù)情節(jié)輕重予以警告、通報(bào)、約談和服務(wù)禁止等處理，并視情節(jié)嚴(yán)重向中國(guó)人民銀行報(bào)告：

　�。ㄒ唬╇S意報(bào)價(jià)或者有意誤導(dǎo)市場(chǎng)，擾亂正常交易秩序；

　　（二）采取欺詐、脅迫、隱瞞重要信息等手段，妨礙公平交易；

　�。ㄈ�）私下達(dá)成交易，通過合謀、串通、哄抬價(jià)格等方式干預(yù)市場(chǎng)價(jià)格；

　　（四）買方不按成交單約定履行合同；

　　（五）所提交的材料和信息內(nèi)容存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏；

　�。�六）其他違反法律法規(guī)、本細(xì)則和相關(guān)銀行間市場(chǎng)交易、結(jié)算規(guī)則的行為。

　　第六章 附則

　　第二十三條 回購(gòu)違約處置過程中，發(fā)生不可抗力、意外事件、系統(tǒng)故障等異常情況，交易中心應(yīng)盡合理努力采取相應(yīng)措施，但對(duì)于因此給任何方造成的損失，交易中心不承擔(dān)責(zé)任。

　　第二十四條 守約方、違約方以及買方之間因回購(gòu)違約處置發(fā)生糾紛的，各方可以自行協(xié)商解決，協(xié)商無法解決的，可以按照相關(guān)法律規(guī)定或者約定解決。

　　第二十五條 本細(xì)則由交易中心負(fù)責(zé)修訂和解釋。

　　第二十六條 本細(xì)則自發(fā)布之日起施行。