楊德龍：央行降準(zhǔn)正當(dāng)其時(shí) 利好經(jīng)濟(jì)回升和股市走強(qiáng)

　　楊德龍：央行降準(zhǔn)正當(dāng)其時(shí) 利好經(jīng)濟(jì)回升和股市走強(qiáng)！

　　中國(guó)人民銀行決定于2020年3月16日定向降準(zhǔn)0.5至1個(gè)百分點(diǎn)，釋放長(zhǎng)期資金5500億元，以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，降低社會(huì)融資實(shí)際成本，有利于支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展，從疫情的影響中迅速回升，同時(shí)提振市場(chǎng)信心。在當(dāng)前外圍市場(chǎng)連續(xù)暴跌，市場(chǎng)信心不足的背景之下，央行降準(zhǔn)無(wú)疑是“及時(shí)雨”，將進(jìn)一步支撐A股市場(chǎng)走強(qiáng)。

　　此次定向降準(zhǔn)釋放長(zhǎng)期資金有效增加銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定資金來(lái)源，每年還可直接降低相關(guān)銀行付息成本約85億元，通過(guò)銀行傳導(dǎo)有利于促進(jìn)降低小微、民營(yíng)企業(yè)貸款實(shí)際利率，直接支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。此次定向降準(zhǔn)兼顧主動(dòng)推動(dòng)和事后激勵(lì)，用市場(chǎng)化改革辦法疏通貨幣政策傳導(dǎo)，有利于激發(fā)市場(chǎng)主體活力，進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　本周全球資本市場(chǎng)大幅動(dòng)蕩，我們幾乎每天都在見(jiàn)證歷史，周一、周五兩個(gè)交易日美股出現(xiàn)了兩次熔斷，這在歷史上是非常罕見(jiàn)的，股神巴菲特高達(dá)90歲的高齡，在歷史上也就見(jiàn)過(guò)三次熔斷，我們本周就見(jiàn)了兩次。美股以極快的速度跌入到熊市區(qū)間，這也恰恰驗(yàn)證了我的“十大預(yù)言”，去年12月10日，我通過(guò)斗牛財(cái)經(jīng)首發(fā)2020年“十大預(yù)言”，當(dāng)時(shí)還沒(méi)有發(fā)生疫情擴(kuò)散，也沒(méi)有油價(jià)暴跌，但是當(dāng)時(shí)我就提出美股在今年會(huì)見(jiàn)頂，而A股則會(huì)見(jiàn)底回升。核心的觀點(diǎn)就是美股見(jiàn)頂、A股見(jiàn)底；美股向下、A股向上，現(xiàn)在市場(chǎng)正逐步的驗(yàn)證我的“十大預(yù)言”。

　　美股大跌對(duì)于A股市場(chǎng)的影響有多大？這是大家最關(guān)注的問(wèn)題，我認(rèn)為短期肯定會(huì)造成A股市場(chǎng)的調(diào)整，我們也看到周五A股出現(xiàn)了大幅低開(kāi)，隨后震蕩回升，盤(pán)中創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一度翻紅，收盤(pán)跌幅收窄。應(yīng)該說(shuō)A股市場(chǎng)走勢(shì)呈現(xiàn)出一定的韌性，至少?zèng)]有像美股那樣狂瀉不止，也沒(méi)有像歐洲股市、日韓股市一樣，出現(xiàn)斷崖式下跌，A股市場(chǎng)走勢(shì)具有韌性，這是有根本原因的。

　　第一，估值低是一個(gè)重要的原因，A股市場(chǎng)在過(guò)去十年幾乎是原地踏步，雖然中間到過(guò)5000點(diǎn)，但是現(xiàn)在又回到歷史底部，所以下跌空間其實(shí)已經(jīng)不大。

　　第二，現(xiàn)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)受到疫情的沖擊，一季度可能會(huì)出現(xiàn)比較明顯的回落，但是隨著疫情逐步控制住，經(jīng)濟(jì)會(huì)在二季度、三季度、四季度很快恢復(fù)到正常的增速，不會(huì)一直保持低迷狀態(tài)，這也是A股市場(chǎng)走勢(shì)強(qiáng)勁的主要原因。

　　第三，和全球主要資本市場(chǎng)相比，A股市場(chǎng)的獨(dú)立性較強(qiáng)，根據(jù)測(cè)算，過(guò)去十年A股和美股的相關(guān)系數(shù)只有0.6，有的年份甚至是負(fù)相關(guān)的，也就是說(shuō)加入一個(gè)A股的資產(chǎn)，相當(dāng)于加入一個(gè)相關(guān)性比較低的資產(chǎn)，這將會(huì)大幅度提升投資組合的夏普值，也就是風(fēng)險(xiǎn)收益比。

　　現(xiàn)在A股市場(chǎng)已經(jīng)成為全球資本的避風(fēng)港，A股的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將是全球最好的避險(xiǎn)資產(chǎn)，趁這一次歐美市場(chǎng)風(fēng)雨飄搖，大幅震蕩的機(jī)會(huì)，吸引外資流入是非常好的一個(gè)策略，也會(huì)產(chǎn)生非常好的效果。