政府報(bào)告中提及的特別國債,究竟是用來做什么的?十三屆全國人大三次會(huì)議5月22日上午在人民大會(huì)堂開幕,國務(wù)院總理李克強(qiáng)作政府工作報(bào)告。報(bào)告提及,今年赤字率擬按3.6%以上安排,財(cái)政赤字規(guī)模比去年增加1萬億元,同時(shí)發(fā)行1萬億元抗疫特別國債。
全國政協(xié)常務(wù)委員、經(jīng)濟(jì)委員會(huì)委員李稻葵在接受第一財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示,特別國債的用途主要兩方面:一是直接交給地方政府,經(jīng)過地方政府馬上給那些中低收入人群,尤其是失業(yè)人群,包括短期找不到工作、需要幫扶的外來務(wù)工人員。但這些救助實(shí)際上需要花費(fèi)的資金有限,人均發(fā)到上萬人民幣,總量幾百億的規(guī)模已經(jīng)是非常多了,因此量是有限;另一個(gè)用途就是注資金融機(jī)構(gòu)。李稻葵認(rèn)為,應(yīng)該不是直接把錢給企業(yè),不要直接搞項(xiàng)目,而是應(yīng)該把發(fā)行特別國債融到的資金用來注資于一些需要補(bǔ)充資本金的金融機(jī)構(gòu),尤其是一些城商行、農(nóng)商行等,也包括國有大行,適度提高其資本充足率。
李稻葵進(jìn)一步表示,之所以需要為銀行注資,是因?yàn)橹挥型ㄟ^提高它們的資本充足率,才能讓銀行更有能力去給企業(yè)貸款、支持實(shí)體,才能四兩撥千斤。
此前,機(jī)構(gòu)認(rèn)為特別國債募集的資金將大部分用于對(duì)企業(yè)、銀行和居民的金融援助,并有小部分用于基建投資。但結(jié)合最近的動(dòng)向,各界認(rèn)為資金將主要用于向銀行(尤其是中小型銀行)注資,這些銀行進(jìn)而將注入的資金轉(zhuǎn)化為新增貸款。從2019年央行對(duì)幾家中小銀行的接管可以看出,中小銀行(特別是內(nèi)陸較貧困地區(qū)的銀行)是金融系統(tǒng)的薄弱環(huán)節(jié)。同時(shí),國有大行也需要補(bǔ)充資本以繼續(xù)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。此外,央行也將通過進(jìn)一步降準(zhǔn)等手段來創(chuàng)造支持性的流動(dòng)性環(huán)境。
在采訪中,李稻葵對(duì)于目前市場(chǎng)上存在爭(zhēng)議的財(cái)政赤字貨幣化問題也發(fā)表了自已的觀點(diǎn)。他認(rèn)為,中國并不需要財(cái)政赤字貨幣化,即央行無需在一級(jí)市場(chǎng)直接買債,同時(shí)也仍不需要實(shí)行歐美國家的量化寬松(QE,央行在二級(jí)市場(chǎng)買入國債、MBS等)。
“現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)擁有一定的流動(dòng)性,可以在市場(chǎng)上去買財(cái)政部新發(fā)的國債,不必由央行在發(fā)行的時(shí)候都介入!彼硎,之所以美國實(shí)行無限QE,部分原因也在于美元是國際貨幣,當(dāng)全世界出現(xiàn)危機(jī)時(shí),美元反而堅(jiān)挺、需求量反而大,但中國的情況不同,“如果央行直接在一級(jí)市場(chǎng)上去購買財(cái)政部的債券,可能影響以后大家對(duì)人民幣的公信力,因此需要杜絕赤字貨幣化的想法”。
盡管赤字貨幣化并不適用,但李稻葵認(rèn)為財(cái)政赤字率適度提升是有必要的。
此次政府工作報(bào)告也提及,今年赤字率擬按3.6%以上安排。李稻葵認(rèn)為,赤字率適當(dāng)提高,能夠讓國家獲得短期的財(cái)政收入,主要的用途就是補(bǔ)短板,尤其是貧困人口,以及一些短期出現(xiàn)問題的出口企業(yè)。
此前也曾出現(xiàn)過一些聲音,建議應(yīng)該將赤字率提升至5%,但政府報(bào)告中提到的3.6%以上的赤字率目標(biāo)對(duì)中國而言已經(jīng)處于較高水平。有業(yè)內(nèi)人士建議,剩余的財(cái)政缺口需要由更大的預(yù)算外財(cái)政來實(shí)現(xiàn)。除了特別國債,李稻葵認(rèn)為,中國將進(jìn)一步加大地方政府債券、專項(xiàng)債的發(fā)行。此次報(bào)告提及,今年擬安排地方政府專項(xiàng)債券3.75萬億元,比去年增加1.6萬億元,提高專項(xiàng)債券可用作項(xiàng)目資本金的比例,中央預(yù)算內(nèi)投資安排6000億元。
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