專訪全國人大代表王玉玲：《中國人民銀行法》修改不涉財(cái)政赤字貨幣化是底線

　　禁止央行向政府直接融資的規(guī)定，不僅是舊中國沉重的歷史教訓(xùn)的總結(jié)，也是許多國家上百年貨幣政策實(shí)踐的經(jīng)驗(yàn)。

　　“財(cái)政赤字貨幣化”成為近期爭論的焦點(diǎn)。

　　根據(jù)《中華人民共和國中國人民銀行法》（下稱“中國人民銀行法”）第二十九條明文規(guī)定：中國人民銀行不得對(duì)政府財(cái)政透支，不得直接認(rèn)購、包銷國債和其他政府債券。這意味著，推行財(cái)政赤字貨幣化違反了中國人民銀行法。

　　近日，全國人大常委會(huì)工作報(bào)告披露，今年將圍繞加快我國法域外適用的法律體系建設(shè)，修改出口管制法、修改反洗錢法、中國人民銀行法、商業(yè)銀行法、保險(xiǎn)法等。

　　第十三屆全國人大代表、人民銀行武漢分行行長王玉玲在接受第一財(cái)經(jīng)記者專訪時(shí)表示，中國人民銀行法的修改不宜涉及財(cái)政赤字貨幣化的內(nèi)容，這是一條底線，必須堅(jiān)守。

　　第一財(cái)經(jīng)：關(guān)于修改中國人民銀行法，請(qǐng)問是否會(huì)涉及最近討論較多的“財(cái)政赤字貨幣化”問題？

　　王玉玲：隨著經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展和改革的進(jìn)一步深入，人民銀行的職能定位不斷調(diào)整完善，履職形式和主要內(nèi)容與中國人民銀行法實(shí)施和修訂之初相比，發(fā)生了深刻變化。當(dāng)前確需根據(jù)新的形勢(shì)對(duì)現(xiàn)行中國人民銀行法進(jìn)行修改完善。中國人民銀行法修改，應(yīng)當(dāng)充分貫徹黨的十九大、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議、第五次全國金融工作會(huì)議精神和要求，緊緊圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)、深化金融改革三項(xiàng)任務(wù)，充分體現(xiàn)市場(chǎng)化導(dǎo)向，并吸收借鑒金融危機(jī)后國際金融監(jiān)管改革的最新理念和成果。

　　最近關(guān)于“財(cái)政赤字貨幣化”討論較多。所謂“財(cái)政赤字貨幣化”，簡單地說，就是允許央行直接在一級(jí)市場(chǎng)購買政府債券，向政府提供直接融資。我個(gè)人認(rèn)為，中國人民銀行法的修改不宜涉及財(cái)政赤字貨幣化的內(nèi)容，我不贊成對(duì)中國人民銀行法第二十九條“央行不得對(duì)政府財(cái)政透支，不得直接認(rèn)購、包銷國債和其他地方政府債券”的規(guī)定進(jìn)行修改。這是一條底線，我認(rèn)為必須堅(jiān)守。

　　如果開了“財(cái)政赤字貨幣化”這個(gè)口子，允許央行直接購買政府債券，就是從根本上放棄了對(duì)政府財(cái)政行為的最后一道防線。從中長期來看，“財(cái)政赤字貨幣化”可能導(dǎo)致通貨膨脹、物價(jià)上漲、資產(chǎn)泡沫、貨幣貶值等一系列惡果，最終引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)甚至是經(jīng)濟(jì)危機(jī)。歷史上許多曾經(jīng)允許財(cái)政向央行借款和發(fā)債度日的國家都發(fā)生過惡性通貨膨脹，70-90年代的智利和秘魯，最近的委內(nèi)瑞拉等都是例子。禁止央行向政府直接融資的規(guī)定不僅是舊中國沉重的歷史教訓(xùn)的總結(jié)，也是許多國家上百年貨幣政策實(shí)踐的經(jīng)驗(yàn)。

　　對(duì)當(dāng)下的中國來說，雖然疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)和財(cái)政收支造成了短期的沖擊，但從二季度開始，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭已經(jīng)相當(dāng)明顯，財(cái)政收支情況也會(huì)逐步好轉(zhuǎn)。即使在嚴(yán)重的疫情沖擊之下，我國仍然保持了正的利率，傳統(tǒng)貨幣政策工具仍有較大的空間。目前，貨幣政策直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效果正在顯現(xiàn)，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入推進(jìn)，貨幣政策與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合不斷加強(qiáng)，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的堵點(diǎn)會(huì)進(jìn)一步打通，沒有必要采取財(cái)政赤字貨幣化這種極端的政策手段。法律的修改，既要適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，也要保持一定的穩(wěn)定性，為市場(chǎng)營造穩(wěn)定的預(yù)期。央行與財(cái)政各司其職、邊界明確的體制是適應(yīng)當(dāng)前需要的。