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外資加碼公募布局,差異化競(jìng)逐中國(guó)資管市場(chǎng)

2020-06-17 14:03:59 第一財(cái)經(jīng)  周艾琳

  大摩正加碼摩根士丹利華鑫基金

  近年隨著資管新規(guī)推出、凈值化轉(zhuǎn)型趨勢(shì)確立,以及金融開放加速、外資巨頭加碼布局中國(guó)股債市場(chǎng),中國(guó)資管行業(yè)經(jīng)歷變局,標(biāo)準(zhǔn)逐步接軌國(guó)際,競(jìng)爭(zhēng)也愈加激烈。

  近期,包括貝萊德、路博邁、富達(dá)等多家外資機(jī)構(gòu)已向證監(jiān)會(huì)遞交了公募基金牌照的申請(qǐng),后續(xù)仍要經(jīng)歷系統(tǒng)完善、投研流程優(yōu)化、渠道拓展等挑戰(zhàn)。而早在2008年,摩根士丹利就已經(jīng)以中外合資的模式入局中國(guó)“大資管”,入股摩根士丹利華鑫基金,并在2019年實(shí)現(xiàn)了相對(duì)控股。截至2019年四季度,其管理公募資產(chǎn)規(guī)模達(dá)233.71億元。

  未來(lái)外資公募將如何差異化逐鹿中國(guó)“大資管”?

  “很多有助于短期內(nèi)做大規(guī)模但隱含風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品或業(yè)務(wù),外資一般會(huì)主動(dòng)規(guī)避,如分級(jí)基金、保本基金及通道業(yè)務(wù)等,而更多以長(zhǎng)期視角尋求發(fā)展!蹦Ω康だA鑫基金總經(jīng)理王鴻嬪日前對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示。

  “需要注意的是,外資雖然保守,但遇到逆境、機(jī)會(huì)浮現(xiàn)時(shí),反而會(huì)更主動(dòng)出擊。”她表示,近期摩根士丹利華鑫基金內(nèi)部正在進(jìn)行全面調(diào)整,對(duì)標(biāo)摩根士丹利的全球標(biāo)準(zhǔn),將繼續(xù)堅(jiān)持“開大門、走大路”的原則,加碼中國(guó)資管市場(chǎng)。

  目前隨著資管新規(guī)推進(jìn),通道和嵌套無(wú)以為繼,凈值化轉(zhuǎn)型已成為資管業(yè)的既定趨勢(shì)!爱(dāng)前,例如我們固收類的專戶產(chǎn)品,正在與客戶積極溝通采納浮動(dòng)的業(yè)績(jī)基準(zhǔn),而非一定像過(guò)去那樣要求固定基準(zhǔn)。未來(lái)凈值化的趨勢(shì)會(huì)更明顯。”她稱。

  在基金分紅方面,不同于此前國(guó)內(nèi)公募基金在每年年底階段突擊分紅來(lái)避稅等亂象,外資基金一般堅(jiān)持穩(wěn)定的分紅安排!拔覀兾磥(lái)仍將堅(jiān)持穩(wěn)定的分紅安排,并為未來(lái)開拓中國(guó)養(yǎng)老金市場(chǎng)做準(zhǔn)備。”王鴻嬪表示。

  對(duì)于外資公募基金而言,除了風(fēng)控流程完善、投資策略和產(chǎn)品線豐富,在中國(guó)市場(chǎng),其差異化競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)無(wú)疑是跨境業(yè)務(wù)。

  “當(dāng)前摩根士丹利資管與摩根士丹利華鑫基金的互通渠道已經(jīng)完全打通。就‘引進(jìn)來(lái)’而言,我們可以為海外的私人銀行提供定制化的中國(guó)股債等產(chǎn)品;從‘走出去’的角度,如果基金推出A+H股策略的產(chǎn)品,那么H股的部分就可以通過(guò)‘投顧’的模式委托摩根士丹利海外的專業(yè)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行管理,發(fā)揮兩地各自的優(yōu)勢(shì)!蓖貘檵宸Q。

  事實(shí)上,港股當(dāng)前已成為境內(nèi)銀行等機(jī)構(gòu)布局的新增長(zhǎng)點(diǎn)。第一財(cái)經(jīng)了解到,年初以來(lái),國(guó)內(nèi)銀行資管大幅加碼港股,自美團(tuán)點(diǎn)評(píng)和小米于2019年10月底被納入港股通合格交易名單以來(lái),獲得了來(lái)自內(nèi)地投資人的南下資金流入分別達(dá)41億美元和22億美元,今年的南下資金也遠(yuǎn)超北上資金。

  此外,對(duì)于在中國(guó)境內(nèi)有資金委托需求的外資而言,外資公募基金無(wú)疑更具優(yōu)勢(shì)。“例如,我們也將為一些大型外資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)管理境內(nèi)的資金,這些外資客戶對(duì)投資機(jī)構(gòu)的選取有很高的標(biāo)準(zhǔn)。”她稱。

  隨著外資不斷涌入中國(guó)A股市場(chǎng),其占比已接近國(guó)內(nèi)公募基金。“不僅上市公司更關(guān)注提升公司治理,而且由于外資持有期更長(zhǎng)、更穩(wěn)定,一些中國(guó)企業(yè)也希望外資公募基金能夠?yàn)樽约阂齺?lái)更多長(zhǎng)期穩(wěn)定的外資。”王鴻嬪稱。

  2017年來(lái),眾多外資巨頭加碼登陸中國(guó),登記成為WFOE PFM(外商獨(dú)資私募證券投資基金管理人)。歷經(jīng)幾年的市場(chǎng)開拓和監(jiān)管磨合,外資巨頭在華“私轉(zhuǎn)公”之路已于今年4月正式開啟。

  一些外資巨頭的野心不止于此。比如摩根士丹利華鑫基金就表示,會(huì)爭(zhēng)取申請(qǐng)QDII(境內(nèi)合格投資者)牌照,拓展基金全球布局的能力;同時(shí),中國(guó)潛力巨大但尚未被開墾的養(yǎng)老金市場(chǎng)也是目標(biāo)之一,包括企業(yè)年金和第三支柱。

  “外資同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將加劇,反過(guò)來(lái)也將完善中國(guó)大資管的生態(tài)!蓖貘檵宸Q。

(責(zé)任編輯:李悅 )
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