交銀國際洪灝：銀行股估值修復(fù)已經(jīng)在路上

　　7月以來，A股大漲。7月6日，滬深指數(shù)更是高開高走，滬指漲幅近6%，再創(chuàng)新高，兩市成交量逾1.5萬億，逾200只個股漲停。

　　以銀行、證券、保險金融股為代表的集體上漲，背后的原因是什么？

　　7月7日，在交銀集團(tuán)2020年下半年宏觀經(jīng)濟(jì)金融展望發(fā)布會上，交銀國際研究部主管洪灝作出解答。

　　“這輪行情其實已經(jīng)醞釀有一段時間，但周一的市場漲幅確實是意外驚喜�！焙闉�表示，首先是端午節(jié)期間央行十年以來第一次下調(diào)再貸款利率；還有，海外央行寬松給中國央行造就了寬松的環(huán)境；同時，預(yù)測國內(nèi)通脹壓力不會過大，甚至?xí)�下行，也給央行繼續(xù)寬松預(yù)留空間。

　　對于銀行板塊估值修復(fù)問題，洪灝認(rèn)為，銀行股修復(fù)已經(jīng)在路上。

　　洪灝指出，一般來說，如果經(jīng)濟(jì)不V型反彈，也會邊際修復(fù)。如果經(jīng)濟(jì)修復(fù)，收益率曲線會重新陡峭，銀行利差收入會大幅上升。尤其是在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時候，銀行利潤擴(kuò)張非常有效。

　　同時，即便經(jīng)濟(jì)不修復(fù)，也能看到銀行股估值被嚴(yán)重低估的機(jī)會。

　　對于投資者需要重點觀察的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，洪灝認(rèn)為需關(guān)注信用和貨幣指標(biāo)。信用和貨幣增速領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)增速的變化趨勢，對于經(jīng)濟(jì)預(yù)測非常重要。