評(píng)級(jí)虛高難解又待解。
中國證券業(yè)協(xié)會(huì)(下稱“中證協(xié)”)官網(wǎng)披露,近日,中證協(xié)根據(jù)交易所債券市場發(fā)行人更換評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)情況,關(guān)注到個(gè)別評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行人主體級(jí)別調(diào)升的比例明顯高于行業(yè)平均水平,存在評(píng)級(jí)虛高等風(fēng)險(xiǎn)隱患,引發(fā)市場質(zhì)疑。
中證協(xié)稱,根據(jù)《證券資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》《證券市場資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則(試行)》等規(guī)定,協(xié)會(huì)已對(duì)相關(guān)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行了約談。約談要求,證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)要主動(dòng)維護(hù)良好的評(píng)級(jí)市場環(huán)境,誠信執(zhí)業(yè),遵守職業(yè)道德,加強(qiáng)行業(yè)自律,加強(qiáng)內(nèi)部質(zhì)量管理,堅(jiān)決杜絕不正當(dāng)?shù)氖袌龈偁幮袨椤?/P>
發(fā)行人因?qū)で蟾咴u(píng)級(jí)而更換評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的行為并不難理解。有業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示,在信用評(píng)級(jí)領(lǐng)域中,企業(yè)的話語權(quán)相對(duì)更大一些,比如兩家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給某企業(yè)信用評(píng)級(jí)分別是AA+和AA,那么企業(yè)自然會(huì)選擇高評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu),評(píng)級(jí)高了之后,發(fā)債成本將會(huì)降低。
另外,據(jù)了解,監(jiān)管會(huì)對(duì)不同級(jí)別的債券計(jì)算不同的償付能力監(jiān)管指標(biāo),AA-及以下的債券在計(jì)算償付能力監(jiān)管指標(biāo)時(shí)會(huì)受到較大影響,因而市場對(duì)AA級(jí)以上債券需求更高。再者對(duì)于評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)而言,在市場競爭激烈的情況下,高評(píng)級(jí)亦有助于其提高市場占有率,此前不乏評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)因評(píng)級(jí)“不到位”而“被炒”的現(xiàn)象。
“但行業(yè)內(nèi)若因此出現(xiàn)惡性競爭行為,的確需要監(jiān)管,尤其是那些更換評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)后,評(píng)級(jí)出現(xiàn)明顯上調(diào)的情況!鼻笆鰳I(yè)內(nèi)人士稱。事實(shí)上,今年以來,發(fā)行人評(píng)級(jí)被調(diào)高的現(xiàn)象屢屢出現(xiàn),相比去年同期有明顯增多,在此背景下,評(píng)級(jí)虛高成為監(jiān)管關(guān)注重心。
此前中證協(xié)在《2020年第二季度債券市場信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)運(yùn)行及合規(guī)情況通報(bào)》中曾披露,二季度,共有106家發(fā)行人更換評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu),其中26家發(fā)行人的新承做評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)所給級(jí)別高于原級(jí)別,占比24.53%,同比增12.99個(gè)百分點(diǎn)。
在變更評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)后級(jí)別上調(diào)的發(fā)行人中,大公國際有13家,占其承做更換評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的發(fā)行人家數(shù)的68.42%,家數(shù)及占比均最高,聯(lián)合資信和中證鵬元各有4家,中誠信國際和上海新世紀(jì)分別為2和1家。
對(duì)此,據(jù)了解,二季度交易商協(xié)會(huì)曾兩次約談中誠信國際,針對(duì)跟蹤評(píng)級(jí)及時(shí)性、評(píng)級(jí)調(diào)整審慎性等情況進(jìn)行業(yè)務(wù)提示;另就大公國際上調(diào)多家發(fā)行人主體及相關(guān)債項(xiàng)信用等級(jí)依據(jù)的準(zhǔn)確性和充分性以及評(píng)級(jí)方法模型的合理性、一致性等方面進(jìn)行業(yè)務(wù)提示。
中證協(xié)還表示,下一步,將加強(qiáng)和交易商協(xié)會(huì)的協(xié)調(diào)合作,通過修訂完善資信評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)自律規(guī)則、細(xì)化市場化評(píng)價(jià)指標(biāo),積極加強(qiáng)證券市場評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)自律管理,發(fā)揮市場激勵(lì)約束作用。
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