6月20日,中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布,6月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)為:1年期LPR為3.7%,5年期以上LPR為4.45%,均與上月持平。
此前1年期LPR在去年12月和今年1月連續(xù)兩月下調(diào)至3.7%后未再調(diào)整,5年期LPR在今年1月由4.65%降至4.6%后,于5月再次下調(diào)降至4.45%。
6月LPR報(bào)價(jià)未變符合市場(chǎng)預(yù)期
LPR報(bào)價(jià)在MLF利率基礎(chǔ)上加點(diǎn)形成,6月MLF利率不變,意味著當(dāng)月LPR報(bào)價(jià)的定價(jià)基礎(chǔ)沒(méi)有變化。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示,5月5年期LPR報(bào)價(jià)下調(diào)15個(gè)基點(diǎn),幅度較大,這也會(huì)在一定程度上消化4月降準(zhǔn)、設(shè)立存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制等對(duì)銀行負(fù)債成本下降帶來(lái)的影響。以上兩方面因素疊加,6月LPR報(bào)價(jià)不動(dòng)符合市場(chǎng)普遍預(yù)期。
另外加點(diǎn)方面,王青認(rèn)為,5月未實(shí)施降準(zhǔn),而信貸投放明顯加速,因此無(wú)論從銀行資金成本還是貸款市場(chǎng)供需平衡角度看,6月報(bào)價(jià)行都缺乏下調(diào)加點(diǎn)的動(dòng)力。
未來(lái)LPR仍有下調(diào)空間
對(duì)于未來(lái)LPR報(bào)價(jià)走向,王青預(yù)計(jì),三季度LPR報(bào)價(jià)有可能在MLF利率不動(dòng)的同時(shí)單獨(dú)下調(diào),這將是未來(lái)一段時(shí)間“兼顧內(nèi)外平衡”的一個(gè)有效舉措。
談及LPR報(bào)價(jià)可能下調(diào)的原因,王青表示,首先由于美聯(lián)儲(chǔ)接下來(lái)將持續(xù)大幅收緊貨幣政策,國(guó)內(nèi)貨幣政策在堅(jiān)持“以我為主”基調(diào)的同時(shí),會(huì)更加重視內(nèi)外平衡,MLF利率下調(diào)的可能性較小。不過(guò),考慮到下半年出口增速持續(xù)下行的可能性較大,房地產(chǎn)還將低位運(yùn)行,加之國(guó)內(nèi)消費(fèi)修復(fù)可能偏緩,政策面在穩(wěn)增長(zhǎng)方向還需要適度加力。
由此,王青判斷,接下來(lái)貨幣政策操作的重點(diǎn)將是穩(wěn)住政策利率,著力引導(dǎo)貸款利率下行,持續(xù)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本,鞏固經(jīng)濟(jì)修復(fù)勢(shì)頭;這也包括降低房貸利率,推動(dòng)樓市在三季度回暖。而LPR改革為監(jiān)管層提供了相應(yīng)的政策工具。具體而言,下半年在MLF利率保持不變的同時(shí),監(jiān)管層可通過(guò)引導(dǎo)銀行資金成本下行,推動(dòng)LPR報(bào)價(jià)下調(diào),進(jìn)而降低企業(yè)和居民貸款利率。
在存款成本方面,根據(jù)央行一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告,2022年4月人民銀行指導(dǎo)利率自律機(jī)制建立了存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制。這一新機(jī)制建立后,工農(nóng)中建交郵儲(chǔ)等國(guó)有銀行和大部分股份制銀行均已于4月下旬下調(diào)了其1年期以上期限定期存款和大額存單利率,部分地方法人機(jī)構(gòu)也相應(yīng)做出下調(diào)。根據(jù)最新調(diào)研數(shù)據(jù),4月最后一周(4月25日-5月1日),全國(guó)金融機(jī)構(gòu)新發(fā)生存款加權(quán)平均利率為2.37%,較前一周下降10個(gè)基點(diǎn)。事實(shí)上,銀行存款成本下降也是推動(dòng)5月5年期 LPR 報(bào)價(jià)下調(diào)的一個(gè)重要?jiǎng)恿Α=酉聛?lái)監(jiān)管層會(huì)深入挖掘新機(jī)制在帶動(dòng)存款利率下行方面的潛力,這意味著會(huì)有更多銀行持續(xù)下調(diào)存款利率。
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