在利率普遍下行、保本理財(cái)退出歷史舞臺(tái)的背景下，結(jié)構(gòu)性存款因其比普通存款收益更高、比理財(cái)產(chǎn)品更穩(wěn)健的優(yōu)勢(shì)而備受追捧。
不過(guò)，央行日前發(fā)布的數(shù)據(jù)卻顯示，6月結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模為5.56萬(wàn)億元，較上月減少2832.79億元，為今年以來(lái)的最低水平。
近年來(lái)，在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的規(guī)范下，銀行不斷壓降結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模，同時(shí)也達(dá)到了降低存款成本、優(yōu)化存款結(jié)構(gòu)的作用。為壓降規(guī)模，銀行減少相關(guān)產(chǎn)品發(fā)行、下調(diào)結(jié)構(gòu)性存款利率的行為時(shí)有發(fā)生。
對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，收益率下行的結(jié)構(gòu)性存款還有吸引力嗎？
大行結(jié)構(gòu)性存款變化更明顯
結(jié)構(gòu)性存款是指投資者把資金存放在銀行，由銀行在普通存款的基礎(chǔ)上嵌入金融衍生工具，將投資者收益與利率、匯率、股票價(jià)格、商品價(jià)格、信用、指數(shù)及其他金融類或非金融類標(biāo)的物掛鉤的，具有一定風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品，使存款人在承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獲得更高收益。
央行數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，全國(guó)大型商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款總量達(dá)到為19073億元，較5月末下降1662億元；全國(guó)中小型商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款總量為36502億元，較5月末下降1171億元。從數(shù)據(jù)來(lái)看，大型銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模下降幅度較大。
銀柿財(cái)經(jīng)記者觀察多個(gè)手機(jī)銀行APP時(shí)發(fā)現(xiàn)，相比其他存款產(chǎn)品，不少國(guó)有大行的個(gè)人結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品種類較少，如郵儲(chǔ)銀行APP并沒(méi)有結(jié)構(gòu)性存款在售。
工商銀行App目前僅有1只結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品在售，收益區(qū)間顯示為1.2%~1.6%，與此同時(shí)，該行整存整取的存款產(chǎn)品超過(guò)25只，其他特色存款如節(jié)慶存單等，產(chǎn)品數(shù)量均在2只及以上。
建設(shè)銀行僅2只結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品在售，不過(guò)僅支付部分區(qū)域客戶購(gòu)買；農(nóng)業(yè)銀行同樣僅2只產(chǎn)品在售，預(yù)期收益率為1%~2%。
國(guó)有6大行中，僅交通銀行和中國(guó)銀行(601988)的結(jié)構(gòu)性存款在售數(shù)量較多。中國(guó)銀行共有9只結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品在售，交通銀行則有“周周盈”“月月盈”“穩(wěn)添息”等多個(gè)品牌的結(jié)構(gòu)性存款在售。
除國(guó)有行外，部分銀行結(jié)構(gòu)性存款在售數(shù)量仍較多，例如，招商銀行(600036)有超10只產(chǎn)品在售；杭州銀行(600926)也有3只添金喜系列結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品在售。
除了產(chǎn)品變少之外，大行的結(jié)構(gòu)性存款的收益率也在降低。以交通銀行為例，該行于近期發(fā)布了“周周盈”結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品收益率調(diào)整公告，對(duì)比前后利率發(fā)現(xiàn)，上述產(chǎn)品的最高年化收益率均較此前下降了20個(gè)基點(diǎn)。另外，中國(guó)銀行某只產(chǎn)品的保底年化收益率低至0.3%。
融360數(shù)字科技研究院《2022年6月銀行結(jié)構(gòu)性存款報(bào)告》顯示，6月份國(guó)有銀行結(jié)構(gòu)性存款平均預(yù)期最高收益率為3.29%，環(huán)比下跌3個(gè)基點(diǎn)；股份制銀行結(jié)構(gòu)性存款平均預(yù)期最高收益率為3.55%，環(huán)比下跌2個(gè)基點(diǎn)。
數(shù)據(jù)來(lái)源：融360數(shù)字科技研究院
投資者目光投向中小銀行
在結(jié)構(gòu)性存款的規(guī)模和收益雙行下降的趨勢(shì)下，結(jié)構(gòu)性存款對(duì)投資者們是否還有吸引力？
根據(jù)易觀分析發(fā)布的《數(shù)字經(jīng)濟(jì)全景白皮書》，上市公司理財(cái)對(duì)結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的熱情不減，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2022開年以來(lái)，約500余家上市公司積極購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，其中400多家購(gòu)買了結(jié)構(gòu)性存款。
對(duì)此，易觀分析指出，“結(jié)構(gòu)性存款的本質(zhì)是存款，具有保本性質(zhì)，同時(shí)，收益尚可、合規(guī)性較好，所以受到上市公司青睞�！�
光大銀行宏觀分析師周茂華也表示，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，結(jié)構(gòu)性存款是定存加衍生品的組合，具有一定的保本收益，同時(shí)，也具有獲取一定高收益機(jī)會(huì)。不過(guò)，由于該產(chǎn)品具有固定期限，投資者也需要留意流動(dòng)性問(wèn)題等。
“在短期內(nèi)利率下行的背景之下，上市公司更傾向于選擇平均期限更短、利率更高的中小型銀行，以盡量抵消大環(huán)境下的利率損失。”易觀分析表示，“未來(lái)，伴隨著銀行持續(xù)投入開發(fā)新型結(jié)構(gòu)性存款如‘雙碳’類相關(guān)產(chǎn)品等，預(yù)計(jì)結(jié)構(gòu)性存款對(duì)上市公司的吸引力仍將持續(xù)�！�
據(jù)了解，去年，江蘇銀行(600919)就推出了首筆“碳中和”結(jié)構(gòu)性存款，該款產(chǎn)品通過(guò)衍生品掛鉤商業(yè)銀行綠色金融債的收益率；此前，興業(yè)銀行(601166)也發(fā)行了國(guó)內(nèi)首筆掛鉤“碳中和”債券指數(shù)的結(jié)構(gòu)性存款，掛鉤標(biāo)的為上海清算所“碳中和”債券指數(shù)。
對(duì)于后續(xù)利率趨勢(shì)，融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平表示，6月以來(lái)普通存款利率止跌企穩(wěn)，該輪利率調(diào)整暫時(shí)告一段落，接下來(lái)利率或進(jìn)入相對(duì)平穩(wěn)期�！敖Y(jié)構(gòu)性存款收益率則仍在下降通道中，與普通定存相比攬儲(chǔ)成本依然較高，未來(lái)或仍有小幅下降空間。”
同時(shí)，劉銀平也提示，中資銀行發(fā)行的結(jié)構(gòu)性存款均有保底收益率，但是部分產(chǎn)品的收益率有較大的不確定性，投資者不能只看產(chǎn)品的預(yù)期收益率，在購(gòu)買之前需要仔細(xì)閱讀產(chǎn)品的收益規(guī)則，了解產(chǎn)品達(dá)到不同收益率的條件。
銀行壓降結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模背后
事實(shí)上，結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模下降并不新鮮，“壓降”早已成為近年來(lái)結(jié)構(gòu)性存款的主基調(diào)。
早在2019年，銀保監(jiān)會(huì)就針對(duì)業(yè)務(wù)快速發(fā)展中出現(xiàn)的產(chǎn)品運(yùn)作管理不規(guī)范、誤導(dǎo)銷售、違規(guī)展業(yè)等問(wèn)題，對(duì)商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)作出規(guī)范。在監(jiān)管的不斷引導(dǎo)下，結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模及增速總體上得到一定控制。
劉銀平指出，2020年5月以來(lái)，受監(jiān)管影響，結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模持續(xù)壓降，2021年12月結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模相較于2020年4月頂峰時(shí)期下降了58.12%。
“結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模繼續(xù)回落，一方面是在強(qiáng)化存款市場(chǎng)監(jiān)管的大背景下，銀行主動(dòng)調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，以降低綜合負(fù)債成本。”周茂華告訴記者。
以具體銀行為例，招商銀行2021年年報(bào)顯示，該行結(jié)構(gòu)性存款余額較上年末下降0.27%，占比較上年末下降0.58個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，根據(jù)年報(bào)披露的數(shù)據(jù)，該行2021年的存款平均成本率為1.41%，較2020年下降0.14%。
該行還在年報(bào)中表示，將通過(guò)內(nèi)部管理舉措確保存款量增質(zhì)優(yōu)地運(yùn)行，堅(jiān)持核心存款增長(zhǎng)的主導(dǎo)地位，“繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)結(jié)構(gòu)性存款、大額存單等高成本存款的量?jī)r(jià)管控，維持活期存款較高占比，保持存款成本相對(duì)較低的優(yōu)勢(shì)�！�
另一方面，周茂華也表示，財(cái)政與貨幣政策持續(xù)發(fā)力，市場(chǎng)流動(dòng)性保持充裕，較大程度緩解銀行負(fù)債端壓力，導(dǎo)致攬儲(chǔ)意愿有所下降；同時(shí)，部分結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品收益率吸引力有所弱化。
結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模的下降，必然對(duì)銀行存款規(guī)模造成影響，那么，是否會(huì)進(jìn)一步影響銀行的整體經(jīng)營(yíng)？
“一般來(lái)說(shuō)，作為昔日‘熱門’攬儲(chǔ)工具的結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模下降，對(duì)部分銀行負(fù)債構(gòu)成一定影響，不過(guò)不同銀行受影響程度存在差異。”周茂華表示，“另一方面，結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模下降有助于降低銀行綜合負(fù)債成本，為降低企業(yè)貸款和拓展業(yè)務(wù)創(chuàng)造條件。”
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