銀行存款利率下調(diào)、銀行理財也打破“剛兌”，個人投資者的錢從銀行“搬家”了嗎？
9月15日，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行(601988)、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲銀行發(fā)布存款利率下調(diào)公告；此后，包括上海銀行(601229)、北京銀行(601169)在內(nèi)的城商行及上海農(nóng)商行等頭部農(nóng)商行陸續(xù)跟進(jìn)下調(diào)利率。
中國社會科學(xué)院發(fā)布的《2019年社會藍(lán)皮書》顯示，子女教育費用、養(yǎng)老、住房排在居民總消費的前三位。
張譯（化名）是一位生活在上海的80后，是消費主力軍的中青年群體，“雖然收入在同齡人中居于前列，但面臨著巨大的‘上有老、下有小’的生活壓力，加上對未來的不確定預(yù)期，信用卡賬單今年屢創(chuàng)新低，儲蓄的意愿空前高漲。希望有更豐富的投資渠道，比如能減稅的企業(yè)年金、職業(yè)年金、健康和養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)，及更多創(chuàng)新金融產(chǎn)品等。”
一位股份行副行長9月29日對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，目前來看存錢和理財流失并不嚴(yán)重，因為沒有其它的替代資金投資渠道，如過去的股市和房市�！爱�(dāng)前在疫情和貿(mào)易戰(zhàn)下，中產(chǎn)財富縮水，存款未來預(yù)計將會呈現(xiàn)穩(wěn)步下行態(tài)勢，因為老百姓(603883)手里沒錢，有余錢的也多選擇提前還貸。”
前中韓人壽總經(jīng)理桂文超9月29日對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，理論上利率下調(diào)利好保險銷售，但對保險公司來說，利率下調(diào)意味著資產(chǎn)端風(fēng)險加大，責(zé)任準(zhǔn)備金計提雖不是以一年時點來確定的，長久來看會讓險企多計提準(zhǔn)備金對沖利率風(fēng)險，影響當(dāng)年會計損益。而且利率下調(diào)到一定程度，市場對利率敏感度會下降，雖是利好，由于壽險保單相對復(fù)雜，大眾對利率下調(diào)的影響并不會太在意，大環(huán)境影響下今年行業(yè)整體仍將持續(xù)負(fù)增長。
存款和銀行理財依然是“最愛”
雖然利率下降，但在沒有其他更好渠道的情況下，銀行存款和理財依然是居民的“最愛”。
今年以來資本市場反復(fù)震蕩，股票、基金以及理財產(chǎn)品凈值波動較大，居民風(fēng)險偏好下降，更多人偏向于存款。
央行今年二季度城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查顯示，傾向于“更多儲蓄”的居民占58.3%，比上季增加3.6個百分點。與此同時，居民存款在人民幣存款中的占比，從2018年開始逐步上升，到2022年一季度已經(jīng)達(dá)到45.4%。
8月19日銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場半年報告》（2022年上）顯示，一季度，銀行理財市場出現(xiàn)少數(shù)產(chǎn)品“破凈”現(xiàn)象，引發(fā)市場關(guān)注，理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模一度比年初有所下降。但二季度市場迅速企穩(wěn)回升，規(guī)模重回29萬億元之上，達(dá)到29.15萬億元，同比增長12.98%。
從投資者數(shù)量來看，今年上半年繼續(xù)增長達(dá)9145.40萬個，同比增長49%。預(yù)計全年理財市場規(guī)模將突破30萬億元，投資者超過1億個。從投資者結(jié)構(gòu)看，個人投資者仍占絕對比例，但機(jī)構(gòu)投資者比例有所上升，接近1%。
“居民投資和消費需求不振，風(fēng)險偏好下降，更多金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)向銀行存款及理財產(chǎn)品，這是很好理解的�！币晃毁Y深銀行業(yè)人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示。
《中國銀行業(yè)理財市場半年報告（2022年上）》顯示，今年上半年投資者風(fēng)險偏好下降明顯，個人投資者中，數(shù)量最多的是風(fēng)險偏好為二級（穩(wěn)健型）的投資者，占比為 35.51%；風(fēng)險偏好為三級（平衡型）、四級（平衡型）和五級（進(jìn)取型）的投資者數(shù)量占比同比均有所下降。投資者投資理財產(chǎn)品主要集中在一級（低）和二級（中低）風(fēng)險等級上，合計超過90%，而且一級比例較年初上升5個百分點。
從理財產(chǎn)品類型看，固定收益類理財產(chǎn)品存續(xù)余額同比增長20.22%，占比93.83%；權(quán)益類理財產(chǎn)品存續(xù)余額同比下降5.69%，占比僅為0.27%。
總體而言，我國市場無風(fēng)險利率下行將是長期趨勢。在對未來收入和支出的不確定性預(yù)期提高的情況下，居民的預(yù)防風(fēng)險意識和儲蓄意愿明顯增強(qiáng)。
招聯(lián)金融首席研究員董希淼9月29日對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，對于廣大居民而言，如果資產(chǎn)配置中長期存款、現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品較多，那么收益率可能有所下降。應(yīng)平衡好風(fēng)險與收益的關(guān)系，基于自身風(fēng)險承受能力、投資理財需求，做好多元化的資產(chǎn)配置。
存款利率“倒掛”的背后
近期，部分銀行存款利率倒掛現(xiàn)象引發(fā)關(guān)注，存款利率是存款的“價格”，一般而言存款期限越長，存款利率越高。但近期一些銀行的5年期存款利率低于3年期存款利率，或與3年期存款利率持平。
如某銀行的3年期存款利率為3.15%，而5年期存款利率僅為2.75%。還有部分銀行5年期存款利率與3年期保持一致，均為2.75%。除普通的定期存款之外，大額存單也出現(xiàn)5年期與3年期利率持平或倒掛現(xiàn)象。
但是存款利率倒掛現(xiàn)象并非近期才出現(xiàn)，此前也曾時有發(fā)生。
銀行理財產(chǎn)品也曾出現(xiàn)收益率倒掛的現(xiàn)象。存款利率倒掛并非出現(xiàn)在所有銀行中，部分中小銀行的5年期存款利率仍然高于3年期存款利率。同一家銀行的不同分支機(jī)構(gòu)，存款利率也可能有所差異。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪多位銀行業(yè)人士普遍認(rèn)為，從短期看存款利率有望保持穩(wěn)定，從長期看存款利率仍有下行可能。存款利率倒掛現(xiàn)象反映了銀行對利率走勢的研判，從中長期看存款利率呈現(xiàn)下降趨勢，銀行主動減少吸收當(dāng)前利率較高的中長期存款。
自從2013年9月，央行推動建立市場利率定價自律機(jī)制，2014年11月起央行不再公布人民幣5年期定期存款基準(zhǔn)利率。因此，銀行對5年期存款定價更為市場化，更多從自身負(fù)債能力和負(fù)債結(jié)構(gòu)方面去考慮。
今年以來，央行采取了包括全面降準(zhǔn)在內(nèi)的多種貨幣政策措施，加大市場流動性投放，銀行間流動性比較充裕，所以銀行“不差錢”。今年1-5月，我國居民存款累計增加7.86萬億元，同比增長50.6%�！笆袌鲇行谫Y需求不足，特別是中長期貸款需求不足，這也降低了銀行吸收中長期存款的動力�！鼻笆龉煞菪懈毙虚L表示，“5年期存款在銀行存款中占比很低，利率倒掛對銀行存款規(guī)模穩(wěn)定的實際影響有限。”
為更好地支持實體經(jīng)濟(jì)，金融管理部門也在引導(dǎo)銀行降低存款利率推動實體企業(yè)融資綜合成本下降。今年4月央行指導(dǎo)利率自律機(jī)制建立存款利率市場化調(diào)整機(jī)制，存款尤其是中長期存款利率中樞有所下移。
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