隨著全球金融市場進(jìn)入縮表周期，人民幣匯率波動加大，近期在外匯期貨市場開展套期保值的上市公司密集增加，掀起一輪外匯套保熱。自8月以來，已有96家A股上市公司發(fā)布了關(guān)于開展外匯套保業(yè)務(wù)或者增加外匯套保額度的公告。
不過，由于我國是出口大國，匯率波動也給一部分企業(yè)帶來了福音，不少上市公司表示這在一定程度上利好出口業(yè)務(wù)。今年上半年，2763家A股公司出現(xiàn)匯兌收益，合計匯兌收入560.89億元。其中，2000家公司在匯兌損益指標(biāo)上實現(xiàn)同比逆轉(zhuǎn)，由匯兌損失變?yōu)閰R兌收益。
多家公司密集套保
10月10日，人民幣對美元中間價報7.0992，上調(diào)6個基點；上一交易日中間價7.0998。此前在9月28日，在岸、離岸人民幣對美元匯率雙雙跌破7.2關(guān)口。
匯率大幅波動，使得上市公司經(jīng)營難度增加，不得不通過套期保值來避免波動產(chǎn)生的損失。
自8月以來，約有96家A股上市公司發(fā)布了關(guān)于開展外匯套保業(yè)務(wù)或者增加外匯套保額度的公告，主要目的是為了鎖定利潤、降低和防范匯率和利率風(fēng)險，實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營。
這些公司的手段主要有遠(yuǎn)期結(jié)售匯、外匯互換、利率互換、外匯掉期、利率掉期、外匯期權(quán)、利率期權(quán)等其他外匯衍生產(chǎn)品，業(yè)務(wù)額度集中在1億—35億元人民幣不等。
10月10日，醋化股份(603968)表示，人民幣匯率波動會影響公司外銷出口業(yè)務(wù)折算后收入和當(dāng)期匯兌損益。公司已開展外幣匯率風(fēng)險管理相關(guān)業(yè)務(wù)，以降低匯率波動對公司經(jīng)營的影響。
此前在9月30日，怡亞通(002183)公告稱，控股子公司怡通能源擬開展外匯衍生品交易業(yè)務(wù)，包括但不限于國際、國內(nèi)產(chǎn)生的金融外幣衍生品交易、遠(yuǎn)期、掉期合約等。“開展外匯衍生品交易業(yè)務(wù)總額不超過5億美元，以上額度全部用于開展與主營業(yè)務(wù)相關(guān)的套期保值業(yè)務(wù)，防范由于匯率價格變動帶來的外匯風(fēng)險，不進(jìn)行投機和套利交易�！�
無獨有偶，9月21日，金龍魚在投資者互動平臺表示，公司會使用遠(yuǎn)期外匯合約、外匯掉期等金融衍生工具進(jìn)行套期保值，來管理匯率風(fēng)險敞口。
9月16日，日上集團(tuán)(002593)董事會同意公司及控股子公司使用自有資金開展總金額不超過9億元人民幣或其他等值外幣的外匯套期保值業(yè)務(wù)。
9月14日，韻達(dá)股份(002120)公告稱，為了更好地應(yīng)對匯率風(fēng)險，鎖定交易成本，公司及控股子公司擬開展外匯套期保值產(chǎn)品，12個月內(nèi)任一時點的交易金額不超過美元3億元或等值人民幣。
此外，9月28日，萬科A發(fā)布關(guān)于授權(quán)萬物云開展金融衍生品套期保值交易的公告。公告顯示，由于萬物元在港交所上市，募集資金為港幣，萬物云財務(wù)報表記賬本位幣為人民幣，萬物云將在實際結(jié)匯期間面臨匯率波動風(fēng)險。公司董事會同意授權(quán)萬物云以套期保值為目的開展金融衍生品交易業(yè)務(wù)。萬物云開展金融衍生品交易的總額不超過本次募集資金總額（預(yù)計不超過71億港元，含超額配售選擇權(quán)行使（如有））。
10月8日，國家外匯管理局發(fā)文稱，服務(wù)企業(yè)匯率風(fēng)險管理成效初顯，企業(yè)匯率風(fēng)險管理意識和能力不斷增強。2021年，企業(yè)套保比率較2011年上升9.1個百分點至21.7%。初步統(tǒng)計，2022年1-8月，企業(yè)利用遠(yuǎn)期、期權(quán)等外匯衍生產(chǎn)品管理匯率風(fēng)險的規(guī)模合計近1萬億美元，同比增長27.6%，企業(yè)套保比率較2021年提高3.8個百分點至25.4%，匯率避險首辦戶超過2.3萬家，中小微企業(yè)使用衍生品的比例進(jìn)一步上升。
央行針對外匯市場波動的發(fā)聲，也給諸多企業(yè)進(jìn)行外匯套保提供了指引。
9月6日，中國人民銀行副行長劉國強表示，人民幣長期的趨勢應(yīng)該是明確的，未來世界對人民幣的認(rèn)可度會不斷增強，這是長期趨勢。但短期來看，人民幣雙向波動是一種常態(tài)，有雙向波動，不會出現(xiàn)“單邊市”�！暗菂R率的點位是測不準(zhǔn)的，大家不要去賭某個點。合理均衡、基本穩(wěn)定是我們喜聞樂見的，我們也有實力支撐，我覺得不會出事，也不允許出事�！�
利好上市公司出口
目前，已經(jīng)有多家上市公司表示，匯率波動也會利好公司出口。穩(wěn)健醫(yī)療近日在回答投資人提問時表示，公司目前暫未開始外匯套期保值業(yè)務(wù)；美元升值有利于外貿(mào)業(yè)務(wù)出口，且在一定程度上可以增加公司的匯兌收益。
萬向錢潮(000559)9月30日在投資者互動平臺表示，人民幣貶值有利于出口業(yè)務(wù)。
華天科技(002185)9月26日在投資者互動平臺表示，人民幣貶值一定程度上有利于公司出口業(yè)務(wù)，具體影響視公司美元資產(chǎn)、美元負(fù)債規(guī)模而定。
太辰光(300570)同日也在互動平臺表示，公司外銷占比較高，外銷業(yè)務(wù)主要結(jié)算貨幣為美元，人民幣匯率貶值對公司業(yè)績有正面影響，反之亦然。
崧盛股份也表示，人民幣匯率波動將對直接出口業(yè)務(wù)形成一定的匯兌損益，人民幣貶值對匯兌損益有一定程度的積極影響。但是，匯率波動具有不確定性，公司將緊密跟蹤國際貿(mào)易與貨幣政策變化，同時不斷加強自主創(chuàng)新能力，提升產(chǎn)品核心競爭力，積極應(yīng)對國際貿(mào)易政策環(huán)境變化。
中信銀行(601998)國際業(yè)務(wù)部貿(mào)易融資處相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時表示，“以企業(yè)跨境融資為例，要經(jīng)歷借款、用款、收款和歸還等四個環(huán)節(jié)。當(dāng)上述環(huán)節(jié)出現(xiàn)幣種錯配時，企業(yè)就將面臨匯率風(fēng)險。此外跨境融資暢通期限較長且多為浮動匯率，在債務(wù)續(xù)存期間若遇加息，企業(yè)則將面臨利率風(fēng)險。”
2022年上半年， 2763家A股公司出現(xiàn)匯兌收益，合計匯兌收入560.89億元。其中，2000家公司在匯兌損益指標(biāo)上實現(xiàn)同比逆轉(zhuǎn)，由匯兌損失變?yōu)閰R兌收益。尤其是海外收入體量較大的基建、設(shè)備等行業(yè)公司，這種轉(zhuǎn)變更加明顯。例如，2021年上半年，匯兌損失最高的中國交建(601800)在今年實現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)。中國交建上半年匯兌收益達(dá)8億元，去年同期為匯兌損失逾5億元。此外，去年同期匯兌損失較大的中國電建(601669)，今年上半年產(chǎn)生了近7億元的匯兌收入。今年上半年，長城汽車(601633)的匯兌損益最高，超過26億元。
恒泰期貨的研報表示，盡管我們對中長期人民幣持樂觀態(tài)度，但短期內(nèi)人民幣匯率波動風(fēng)險猶存。因此，外貿(mào)企業(yè)需要樹立好較強的匯率風(fēng)險中性理念，提前布局匯率風(fēng)險對沖策略，積極運用外匯遠(yuǎn)期、外匯掉期、外匯期權(quán)等金融衍生工具進(jìn)行套期保值，以規(guī)避匯率大幅波動對企業(yè)利潤造成的額外沖擊。此外，當(dāng)下國內(nèi)還缺少場內(nèi)的外匯期貨對沖工具，期待盡快出推出外匯期貨類的場內(nèi)避險工具。
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