14日銀行股集體走高 40家銀行“破凈”估值仍處歷史低位

2022-11-14 15:51:30 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道  胡天姣

  隨大金融板塊拉升,處于估值底部的銀行股集體飄紅,現(xiàn)大幅反彈行情。

  北京時(shí)間11月14日,銀行股開盤走強(qiáng)。 其中,招商銀行(600036)漲9.27%、恒生銀行漲6.12%、哈爾濱銀行漲5.36%、郵儲(chǔ)銀行漲2.94%。寧波銀行(002142)、平安銀行(000001)、興業(yè)銀行(601166)漲超4%,杭州銀行(600926)、中信銀行(601998)等跟漲。

  同花順(300033)數(shù)據(jù)顯示,截至11月14日13時(shí),招商銀行漲超7.3%、寧波銀行與平安銀行漲逾6.21%、成都銀行(601838)與興業(yè)銀行分別漲超4.83%與4.4%。

  10月初以來,由于地產(chǎn)回暖等多種因素影響,銀行板塊大幅回調(diào)。上周,銀行(按中信行業(yè)分類)指數(shù)上漲3.47%;同期Wind全A 指數(shù)上升0.20%, A股銀行指數(shù)跑贏Wind全A指數(shù)3.27個(gè)百分點(diǎn)。

  按銀行類型來看,上周國(guó)有行指數(shù)上升1.58%,股份行指數(shù)上升4.62%,城商行指數(shù)上升3.59%,農(nóng)商行指數(shù)上升1.70%。

  受房地產(chǎn)與疫情寬松政策推動(dòng)本輪銀行股拉升。

  11月8日,交易商協(xié)會(huì)更新動(dòng)態(tài),擴(kuò)大民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具,支持包括房地產(chǎn)企業(yè)在內(nèi)的民營(yíng)企業(yè)發(fā)債融資。預(yù)計(jì)可支持約2500億元民營(yíng)企業(yè)債券融資,后續(xù)可視情況進(jìn)一步擴(kuò)容。

  11月10日,交易商協(xié)會(huì)公告已受理龍湖集團(tuán)200億元儲(chǔ)架式注冊(cè)發(fā)行。并明確除龍湖集團(tuán)外,還有多家民營(yíng)房企也在溝通對(duì)接發(fā)債注冊(cè)意向。

  11月11日,國(guó)家衛(wèi)健委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化新冠肺炎疫情防控措施,科學(xué)精準(zhǔn)做好防控工作的通知》(簡(jiǎn)稱優(yōu)化疫情防控二十條)。

  11月12日晚,中國(guó)央行、銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合推出《關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》(下文簡(jiǎn)稱支持房企十六條),提出保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序、做好“保交樓”金融服務(wù)、做好受困房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置、階段性調(diào)整部分金融管理政策等6方面、共16條具體措施。

  “房企十六條”重點(diǎn)內(nèi)容包括堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”,對(duì)國(guó)有、民營(yíng)等各類房地產(chǎn)企業(yè)一視同仁,支持開發(fā)貸款、信托貸款等存量融資合理展期,鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)依法自主協(xié)商延期還本付息和切實(shí)保護(hù)延期貸款的個(gè)人征信權(quán)益以及鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)化、法治化原則,為各類主體收購(gòu)、改建房地產(chǎn)項(xiàng)目用于住房租賃提供資金支持等。

  中銀國(guó)際銀行業(yè)首席分析師林媛媛表示,本次債券融資支持工具表述明確對(duì)民營(yíng)地產(chǎn)支持強(qiáng)化,2500億如發(fā)行完成或有效緩解大型民企地產(chǎn)流動(dòng)性壓力,顯著修復(fù)穩(wěn)地產(chǎn)預(yù)期,對(duì)銀行特別是房地產(chǎn)占比較高的股份制銀行利好突出。第二,疫情防控優(yōu)化,穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力,政策好于預(yù)期,經(jīng)濟(jì)過度悲觀預(yù)期或修復(fù)。

  雖受系列利好政策刺激,目前銀行股的表現(xiàn)仍不及預(yù)期。4月迄今,銀行板塊累計(jì)下跌20%,跑輸大盤近9%。截至11月14日,除了寧波銀行、成都銀行的市凈率在1倍以上,其余40家上市銀行均處于“破凈”狀態(tài)。

  分析師表示,當(dāng)前銀行板塊估值處于歷史低位,具有較大修復(fù)空間。

  此外,10月信貸數(shù)據(jù)偏弱,但分析師普遍認(rèn)為,政策效力仍可期待。

  上市銀行前三季度的利潤(rùn)增速好于預(yù)期將為估值修復(fù)提供支撐。根據(jù)上市銀行三季報(bào),在全部42家A股上市銀行中,歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的銀行數(shù)量高達(dá)39家,另有13家銀行增長(zhǎng)幅度超20%,16家銀行的凈利潤(rùn)同比增速在15%以上。

  上市銀行資產(chǎn)質(zhì)量同在持續(xù)改善。 截至9月末,上市銀行平均不良貸款率僅為1.21%,較年初下降0.05%,有31家銀行截至9月末的不良貸款率較年初有不同程度下降。

  光大證券(601788)金融業(yè)首席分析師王一峰稱,三季度上市銀行基本面總體穩(wěn)健,表現(xiàn)為資產(chǎn)端擴(kuò)張動(dòng)能強(qiáng)勁、息差降幅進(jìn)一步收窄,資產(chǎn)質(zhì)量維持穩(wěn)健運(yùn)行,盈利增速穩(wěn)步改善。

  王一峰指出,今年四季度,政策拉動(dòng)地產(chǎn)后周期景氣度提升之下,若基建與地產(chǎn)形成共振,強(qiáng)化“寬信用”表現(xiàn)、推動(dòng)“穩(wěn)增長(zhǎng)”顯效,將緩釋銀行體系資產(chǎn)質(zhì)量壓力,提振銀行業(yè)順周期表現(xiàn)。此外,隨著經(jīng)濟(jì)景氣度及市場(chǎng)化融資需求的修復(fù),也有助于銀行微觀資產(chǎn)負(fù)債表改善、提振有效信貸需求。

  招商證券(600999)銀行業(yè)首席分析師廖志明表示,當(dāng)前A股銀行板塊PB、PE估值及機(jī)構(gòu)持倉(cāng)比例均處于歷史低位,性價(jià)比凸顯!笆袌(chǎng)已經(jīng)基本企穩(wěn),建議關(guān)注年底估值切換行情!碑(dāng)前主推業(yè)績(jī)靚麗的優(yōu)質(zhì)銀行,如江蘇、寧波、南京、杭州等。前期估值大幅下跌的招行、寧波、平安等龍頭,估值修復(fù)空間大,寧波地產(chǎn)融資占比低,估值有望率先修復(fù)。

  林媛媛認(rèn)為,前期銀行調(diào)整較多,悲觀預(yù)期反映更為充分,年底年初銀行估值切換,超額表現(xiàn)概率或較高。廣發(fā)證券(000776)銀行分析師倪軍預(yù)計(jì)全年上市銀行營(yíng)收增速低位改善,盈利增速保持近年來高位,繼續(xù)看好銀行板塊超額收益行情。

(責(zé)任編輯:王曉雨 )
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