目前,個人養(yǎng)老金四大類可投資品種均已就位,相較于起步較早的養(yǎng)老保險和公募基金,銀行理財雖起步稍晚,但潛力巨大。很多投資者已經(jīng)大膽跳出觀望狀態(tài),摩拳擦掌躍躍欲試,市場上相關話題的討論熱度也從未冷卻。
3月2日,國新辦舉辦新聞發(fā)布會,人社部副部長李忠介紹稱,個人養(yǎng)老金制度實施3個月以來,參加人數(shù)已經(jīng)達到2817萬人;今年兩會期間,不少代表委員針對個人養(yǎng)老金問題建言獻策,關乎民生的養(yǎng)老話題再度成為焦點。。
值得一提的是,近日,第二批個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品名單出爐,個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品再次擴容。
隨著政策日益完善、產(chǎn)品逐漸豐富,投資者面臨的選擇也越來越多,該如何才能選擇到適合自己的產(chǎn)品?個人養(yǎng)老金理財市場方興未艾,對于機構來說,又該如何提升競爭力在市場中脫穎而出?
產(chǎn)品貨架日漸豐富 主打“穩(wěn)健風”
2月24日,中國理財網(wǎng)個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品名單更新,本次新增了11只理財產(chǎn)品,新加入了中銀理財1家理財公司。至此,個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品數(shù)量擴容至18只,涉及工銀理財、農(nóng)銀理財、中郵理財和中銀理財4家理財公司。
具體來看,本次新增產(chǎn)品涉及5款中銀理財產(chǎn)品、3款農(nóng)銀理財產(chǎn)品、2款工銀理財產(chǎn)品和1款中郵理財產(chǎn)品。
中銀理財上架的5款理財產(chǎn)品為4只“!惫淌赵鰪娤盗泻1只“祿”混合類產(chǎn)品,均為新發(fā)產(chǎn)品!案!惫淌赵鰪娤盗芯鶠楣潭ㄊ找骖惙潜1靖邮找嫘,產(chǎn)品最短持有期限分為1年、18個月、2年和3年,均為2級中低風險產(chǎn)品;“祿”混合類理財為混合類、非保本浮動收益型,產(chǎn)品最短持有期限為5年,為3級中等風險產(chǎn)品。
農(nóng)銀理財上架了3款“農(nóng)銀順心·靈動”系列理財產(chǎn)品。其中,最低持有期限為365天和1080天的2款產(chǎn)品為固定收益類理財產(chǎn)品,均為中低風險產(chǎn)品;最低持有期限720天的產(chǎn)品為混合類理財產(chǎn)品,風險等級為中級。
工銀理財上架的“鑫得利”固定收益類理財產(chǎn)品(2018年第32期)、“鑫得利”量化策略聯(lián)動固定收益類理財產(chǎn)品(2018年第4期)均為存續(xù)產(chǎn)品,業(yè)績比較基準分別為3%、3.2%-3.5%,為個人養(yǎng)老金理財設置了專屬B類份額,均為1年定開產(chǎn)品。
中郵理財此次僅上架了“郵銀財富添頤·鴻錦最短持有1825天1號”1款產(chǎn)品,業(yè)績比較基準為4.05%-4.95%,中等風險。
可以看出,目前上架的18只個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品都走“穩(wěn)健”風格:持有期偏長,封閉期在1-5年之間,以固收類產(chǎn)品為主,投資組合注重安全邊際。適合年齡較大、風險偏好較低、有長期投資需求的部分投資者。
中信證券(600030)首席經(jīng)濟學家明明認為,個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品具有普惠性、長期性及穩(wěn)健性,業(yè)績基準相對較高,適配養(yǎng)老屬性。此前也有業(yè)內(nèi)人士在接受采訪時表示,個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品總體都是開放式凈值理財產(chǎn)品,最短持有期限較長,固收類產(chǎn)品風險等級較低,個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品對居民積累個人養(yǎng)老金需求有較好對匹配度。
基于賬戶制 隨存隨繳更靈活
無論是試點階段的養(yǎng)老理財產(chǎn)品還是個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品,穩(wěn)健性、長期性和普惠性是其共同的特點。那么,個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品讓投資者更加青睞的優(yōu)勢何在?與其他養(yǎng)老理財產(chǎn)品相比又有何區(qū)別?
金融監(jiān)管政策專家周毅欽表示,目前存續(xù)的養(yǎng)老理財產(chǎn)品,絕大多數(shù)都是封閉式產(chǎn)品,個人養(yǎng)老金客戶不能購買。也就是說,原有養(yǎng)老理財產(chǎn)品以封閉式、批次化發(fā)行,產(chǎn)品由理財公司作為供給方,以供給來策動需求,理財公司的自主性比較強,業(yè)務模式是觸發(fā)式的。
“但是,在個人養(yǎng)老金制度落地后,業(yè)務購買場景發(fā)生了大變化,問題也伴隨而生!敝芤銡J表示,每個客戶繳費額度不一樣、繳費頻率不一樣,觸發(fā)時間也不一樣,風險偏好更不一樣,客戶的投資需求是7*24小時的,相當于理財公司需要隨時“發(fā)車營業(yè)”。
光大證券(601788)在研報中提到,此前試點的五年期養(yǎng)老理財基于產(chǎn)品層面,而個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品與此前最大的區(qū)別在于基于賬戶制,資金具有隨繳隨存的特征,采用了最小持有期產(chǎn)品設計,過了首個最短持有期后的贖回操作更加靈活;而此前發(fā)行的五年期養(yǎng)老理財主要是基于產(chǎn)品層面,面向大眾客群,多采用了5年期封閉式的設計方式,有助于增厚投資收益。
因此,個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品設計成了如今的最短持有期開放式產(chǎn)品,這是綜合考慮客戶體驗和管理成本、發(fā)行效率后的結果。
除此之外,普益標準研究員董翠華認為,個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品在普通養(yǎng)老理財產(chǎn)品“長期、穩(wěn)健、普惠”的基礎上,還在業(yè)績比較基準、費率結構、稅收政策、風險保障機制、信息披露方面有一定優(yōu)勢。
投資者需關注流動性 多籃子裝蛋
對于四類個人養(yǎng)老金可投資品種而言,公募基金相對來說風險較高,養(yǎng)老理財風險偏低。面對種類繁多的產(chǎn)品,有著不同投資需求的投資者該如何選擇到合適的產(chǎn)品?
日前,《中國養(yǎng)老金融調(diào)查報告》發(fā)布,調(diào)查顯示,在稅收優(yōu)惠養(yǎng)老金融產(chǎn)品偏好方面,銀行儲蓄產(chǎn)品、銀行理財產(chǎn)品、保險產(chǎn)品和基金產(chǎn)品的偏好比例分別為55.13%、50.71%、36.92%和30.09%。
可以看出,現(xiàn)階段投資者更偏向于選擇銀行推出的低風險養(yǎng)老金融產(chǎn)品。
郵儲銀行研究員婁飛鵬在接受采訪時表示,養(yǎng)老理財產(chǎn)品與基金相比經(jīng)營風格相對更加穩(wěn)健,與普通理財相比投資期限較長,預期收益率高于銀行存款。在他看來,有養(yǎng)老儲備能力,風險偏好相對較低,且能夠承擔一定風險的群體更適合投資養(yǎng)老理財產(chǎn)品。
普益標準研究員認為,投資者在選購養(yǎng)老理財產(chǎn)品時,需要重點關注以下三個方面:一是流動性。養(yǎng)老理財產(chǎn)品一般期限較長,因此流動性較差,投資者需要結合自身的資金需求選擇相應期限的產(chǎn)品。二是產(chǎn)品收益和風險。養(yǎng)老理財雖然相較于其他產(chǎn)品風險更低,但仍是理財產(chǎn)品,具有一定風險性,投資者需要結合自身的風險接受程度選擇合適的產(chǎn)品。三是產(chǎn)品多樣性。投資者在購買養(yǎng)老理財產(chǎn)品的時候可以從期限、投向等多方面綜合考慮,選取具有差異性的產(chǎn)品分散投資。
業(yè)內(nèi)人士指出,投資者應該按照自己的投資訴求選擇相對應的養(yǎng)老產(chǎn)品,并且不把雞蛋放在同一個籃子里,配置多種產(chǎn)品分散風險。
權益類投資能力弱?理財子如何加速
3月2日,人社部回應個人養(yǎng)老金制度進展情況。實施三個月來,個人養(yǎng)老金參加人數(shù)已達到2817萬人;已批準了137支共募基金、19個商業(yè)養(yǎng)老保險、18只理財產(chǎn)品、465個儲蓄存款等個人養(yǎng)老金投資產(chǎn)品?梢灶A見的是,接下來個人養(yǎng)老金業(yè)務跑馬圈地時代將要來臨。
競爭在所難免。下一步,理財公司該如何在激烈競爭中跑出加速度?
星圖金融研究院副院長薛洪言在接受媒體采訪時指出,對銀行理財子公司而言,主要的挑戰(zhàn)來自隨著管理規(guī)模的持續(xù)擴圍,如何持續(xù)保持產(chǎn)品低回撤和高收益的均衡。
普益標準也指出,相較養(yǎng)老保險和養(yǎng)老基金來說,目前理財機構權益類投資能力較弱。平安理財首席產(chǎn)品官劉凱在“第十一屆普益標準財富論壇”指出,根據(jù)2022年底的行業(yè)數(shù)據(jù),貨幣市場基金、債券基金合計占比56%,而股票基金、混合基金占比不到30%,而銀行理財發(fā)展至今,絕大部分資產(chǎn)與固收市場密切相關,固收類產(chǎn)品規(guī)模占比達到了94.5%,一旦債券市場出現(xiàn)波動時,必然受到極大的影響,培育包括權益資產(chǎn)在內(nèi)的多資產(chǎn)管理能力任重道遠。
對此,普益標準認為,理財公司應努力打造差異化競爭優(yōu)勢。一方面,理財公司在開發(fā)和設計養(yǎng)老理財產(chǎn)品時,應更多關注和考慮居民的實際養(yǎng)老需求,在投資期限、流動性支持、風險保障、投資策略等方面尋求更多創(chuàng)新,增加多樣化產(chǎn)品供給,完善養(yǎng)老投教體系,針對性解決客戶的疑慮與痛點;另一方面,理財公司應持續(xù)提升自身投研能力,適當提高權益類資產(chǎn)配置比重,在回撤可控的前提下增厚養(yǎng)老理財產(chǎn)品的收益,在混業(yè)競爭市場中建立和鞏固比較優(yōu)勢。
正在召開的兩會上,政協(xié)委員、中國人壽(601628)集團董事長白濤建議以市場機制和政策引導進一步完善養(yǎng)老服務體系。其中,提到加快推進個人養(yǎng)老金制度擴展至全國范圍,適當提高繳費額度上限,考慮分檔分級稅優(yōu)政策設計,對中低收入人群施行全程免稅優(yōu)惠。
政協(xié)委員、民建中央副主席解冬也提出,鼓勵引導金融機構加強養(yǎng)老金融產(chǎn)品創(chuàng)新,擴大個人養(yǎng)老金賬戶的投資管理人和金融產(chǎn)品投資范圍;針對低收入群體或納稅臨界點人群,個人養(yǎng)老金賬戶應當提供有針對性的免稅政策。
隨著個人養(yǎng)老金制度政策面的完善和實施策略的改進,可以想見,未來個人養(yǎng)老金必然在投資市場中占據(jù)重要的一席之地,理財機構能否提升投研、管理等方面的能力,或許將成為其未來拓展展業(yè)空間的新突破口。
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