本月央行超額續(xù)作MLF后，市場紛紛認(rèn)為降準(zhǔn)預(yù)期“落空”，然而，央行今日卻出乎市場預(yù)期宣布將實(shí)施降準(zhǔn)。
3月17日，央行網(wǎng)站發(fā)布消息稱，決定于2023年3月27日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.6%。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這是央行年內(nèi)首次實(shí)施降準(zhǔn)，上一次降準(zhǔn)是在2022年12月5日，同樣是降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點(diǎn)。
民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，今年以來，央行加大公開市場和MLF操作規(guī)模，實(shí)現(xiàn)凈投放，保持了流動性總體穩(wěn)定。今年前兩個月主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)呈現(xiàn)回升向好走勢，但經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固，適時采取降準(zhǔn)措施，向金融體系釋放長期流動性，有助于降低銀行機(jī)構(gòu)資金成本、做好資產(chǎn)負(fù)債管理，特別是對引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度、降低融資成本將發(fā)揮積極作用。
近年來中國人民銀行歷次降準(zhǔn)情況
為何降準(zhǔn)？央行：保持銀行體系流動性合理充裕
本月15日，央行開展4810億元MLF操作，包括中信證券(600030)、開源證券、招商證券(600999)在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，本次寬幅超額續(xù)作落地后，短期內(nèi)降準(zhǔn)的可能性降低。由此看來，本次央行降準(zhǔn)時間節(jié)點(diǎn)超出市場普遍預(yù)期。
值得注意的是，在3月3日國新辦舉行的“權(quán)威部門話開局”系列主題新聞發(fā)布會上，央行行長易綱表示：“用降準(zhǔn)的辦法來提供長期的流動性，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，綜合考慮還是一種比較有效的方式，使整個流動性在合理充裕的水平上�！�
另外，民生證券分析師譚逸鳴此前在研報(bào)中表示，央行降準(zhǔn)的概率在提升，他認(rèn)為今年3至4月或存在一次降準(zhǔn)，幅度可能在0.25個百分點(diǎn)。譚逸鳴認(rèn)為，降準(zhǔn)的原因有四方面：
一是高頻數(shù)據(jù)顯示當(dāng)前經(jīng)濟(jì)修復(fù)延續(xù)性仍待進(jìn)一步觀察，故而大方向上看貨幣政策仍需維持有利于寬信用的環(huán)境；
二是在寬信用持續(xù)推進(jìn)下，資金面仍將延續(xù)承壓，但從央行近期表述看，市場資金利率整體圍繞政策利率波動是基調(diào)，故而央行仍需適度積極維持流動性合理充裕；
三是今年以來同業(yè)存單和逆回購到期規(guī)模均較大，銀行負(fù)債端持續(xù)承壓；
四是央行對通脹和海外加息仍較關(guān)注，但當(dāng)前對國內(nèi)貨幣政策的約束并不顯著。
記者注意到，不算本次，自2018年以來，央行前后降準(zhǔn)14次，平均的法定存款準(zhǔn)備金率從近15%降至不到8%。本次央行再次宣布，將降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點(diǎn)，下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.6%。
關(guān)于降準(zhǔn)的目的，央行表示：“為推動經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長，打好宏觀政策組合拳，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)水平，保持銀行體系流動性合理充裕。”
影響幾何？專家：有助于更好激發(fā)實(shí)體融資需求
降準(zhǔn)能讓銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步釋放低成本長期資金，有利于降低商業(yè)銀行資金成本，提高銀行放貸的意愿，也有助于進(jìn)一步推動降低社會融資成本，改善市場預(yù)期、提振實(shí)體有效融資需求。
分析本次降準(zhǔn)的影響，溫彬表示，當(dāng)前海外銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)加大，全球流動性承壓，外部發(fā)展環(huán)境日趨復(fù)雜；今年前兩個月主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)呈現(xiàn)回升向好走勢，但整體復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，需要貨幣、財(cái)政等政策繼續(xù)協(xié)同發(fā)力。
基于此，為更好地引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持、緩解年初以來銀行缺長錢的壓力、配合財(cái)政前置發(fā)力，以及穩(wěn)定市場預(yù)期等，央行在加大MLF超額續(xù)作的同時，繼續(xù)通過降準(zhǔn)來釋放中長期流動性、提振信心，以鞏固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上態(tài)勢和銀行業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行。
溫彬補(bǔ)充說，降準(zhǔn)對于降低金融機(jī)構(gòu)資金成本更為有效。近幾個月來，MLF雖然延續(xù)加量投放，但是價(jià)格偏高，不利于降低融資成本。在當(dāng)前銀行業(yè)負(fù)債成本承壓、凈息差持續(xù)收窄至歷史低位的情況下，央行適時降準(zhǔn)，有助于更好激發(fā)實(shí)體融資需求，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、降成本，并有效緩解銀行負(fù)債和經(jīng)營壓力，增強(qiáng)經(jīng)營穩(wěn)定性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
易居研究院研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)從影響房地產(chǎn)的角度指出，降準(zhǔn)將有助于進(jìn)一步促進(jìn)銀行對于房地產(chǎn)等領(lǐng)域的支持。降準(zhǔn)實(shí)施后，對于房企獲得更多的開發(fā)貸款支持和個人按揭貸款政策等都具有積極的作用。
央行表示，將按照黨中央、國務(wù)院決策部署，精準(zhǔn)有力實(shí)施好穩(wěn)健貨幣政策，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，保持貨幣信貸總量適度、節(jié)奏平穩(wěn)，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，更好地支持重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，不搞大水漫灌，兼顧內(nèi)外平衡，著力推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
封面圖片來源：每經(jīng)資料圖
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