導(dǎo)語(yǔ):受訪專(zhuān)家向藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)指出,3月金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁,作為宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的先行指標(biāo),預(yù)示著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能在增強(qiáng)。
4月11日,央行公布一季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告及社會(huì)融資規(guī)模增量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告。3月末,M2(廣義貨幣)、M1(狹義貨幣)同比分別增長(zhǎng)12.7%、5.1%,增速分別比上個(gè)月低0.2個(gè)、0.7個(gè)百分點(diǎn)。
從社融數(shù)據(jù)來(lái)看,一季度社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為14.53萬(wàn)億元,比上年同期多2.47萬(wàn)億元。同時(shí),數(shù)據(jù)顯示,一季度人民幣貸款增加10.6萬(wàn)億元,同比多增2.27萬(wàn)億元。分部門(mén)看,一季度住戶(hù)貸款增加1.71萬(wàn)億元,其中,短期貸款增加7653億元,中長(zhǎng)期貸款增加9442億元。
受訪專(zhuān)家向藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)指出,一季度信貸投放保持了較快節(jié)奏,超預(yù)期完成“靠前發(fā)力”和“開(kāi)門(mén)紅”目標(biāo),債券融資總體旺盛,有助于提振信心、加快寬信用進(jìn)程。同時(shí),3月金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁,作為宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的先行指標(biāo),預(yù)示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能在增強(qiáng)。
居民中長(zhǎng)期貸款回暖明顯
在實(shí)體信用需求回暖、季末銀行信貸自然沖量、地方政府保經(jīng)濟(jì)下穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力等供需因素共振下,3月新增信貸在去年高基數(shù)基礎(chǔ)上繼續(xù)維持同比多增。一季度人民幣貸款增加10.6萬(wàn)億元,同比多增2.27萬(wàn)億元,信貸投放順利實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門(mén)紅”。
分部門(mén)看,一季度住戶(hù)貸款增加1.71萬(wàn)億元,其中,短期貸款增加7653億元,中長(zhǎng)期貸款增加9442億元;企(事)業(yè)單位貸款增加8.99萬(wàn)億元,其中,短期貸款增加3.17萬(wàn)億元,中長(zhǎng)期貸款增加6.68萬(wàn)億元,票據(jù)融資減少9803億元;非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款減少791億元。
具體來(lái)看3月份,人民幣貸款增加3.89萬(wàn)億元,同比多增7497億元。中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬指出,3月住戶(hù)貸款增加1.24萬(wàn)億元,同比多增4908億元,居民端信用擴(kuò)張繼續(xù)向好改善。其中,居民中長(zhǎng)期貸款增加6348億元,回到2021年同期水平,同比大幅多增2613億元。
溫彬分析稱(chēng),伴隨疫情以來(lái)的累積需求加快釋放、房地產(chǎn)銷(xiāo)售收入由負(fù)轉(zhuǎn)正,居民按揭貸款呈現(xiàn)明顯的回暖跡象;3月以來(lái)監(jiān)管展開(kāi)對(duì)不法貸款中介的專(zhuān)項(xiàng)治理行動(dòng),規(guī)范貸款市場(chǎng)秩序,也有助于按揭市場(chǎng)穩(wěn)定,帶動(dòng)居民中長(zhǎng)期貸款整體反彈力度較大。
值得關(guān)注的是,3月居民短貸增加6094億元,同比多增2246億元,處于歷史高位!霸诤暧^經(jīng)濟(jì)景氣度提升、消費(fèi)場(chǎng)景和需求恢復(fù),以及零售貸款價(jià)格下行拉動(dòng)下,消費(fèi)類(lèi)信用擴(kuò)張強(qiáng)度繼續(xù)提升,同時(shí)經(jīng)營(yíng)貸也成為居民端信用擴(kuò)張的重要支撐!睖乇虮硎。
光大銀行(601818)金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華認(rèn)為,3月新增信貸增長(zhǎng)保持?jǐn)U張,信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化,主要是因?yàn)槠髽I(yè)和居民部門(mén)信貸同步改善。雙雙改善的原因主要有四點(diǎn),一是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)穩(wěn)步恢復(fù),國(guó)內(nèi)寬信用政策效果持續(xù)顯現(xiàn),企業(yè)和居民信心回暖,信貸需求改善;二是國(guó)內(nèi)基建投資維持高景氣度繼續(xù)帶動(dòng)信貸需求;三是樓市呈現(xiàn)企穩(wěn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì);四是銀行對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)、重點(diǎn)和新興領(lǐng)域支持力度不減。
M2、M1增速環(huán)比小幅回落
數(shù)據(jù)顯示,3月M2同比增長(zhǎng)12.7%,增速比上月末低0.2個(gè)百分點(diǎn),比上年同期高3個(gè)百分點(diǎn),延續(xù)高位。
溫彬分析稱(chēng),一方面,3月信貸維持同比多增,存款派生能力仍強(qiáng),且財(cái)政政策繼續(xù)前置發(fā)力,繼續(xù)為M2高增長(zhǎng)提供支撐。3月住戶(hù)存款增加2.91萬(wàn)億元,非金融企業(yè)存款增加2.61萬(wàn)億元,合計(jì)同比多增1595億元。3月財(cái)政存款-8412億元,季末財(cái)政支出力度較大。另一方面,受去年同期基數(shù)相對(duì)偏高影響,M2同比增速環(huán)比小幅回落。
同時(shí),M1余額67.81萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)5.1%,增速比上月末低0.7個(gè)百分點(diǎn),比上年同期高0.4個(gè)百分點(diǎn)。周茂華指出,M1同比增速有所回落,主要是受去年基數(shù)調(diào)升,企業(yè)短期存款有所回落影響,以及目前國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)銷(xiāo)售仍處于復(fù)蘇階段影響。
此外,從社融數(shù)據(jù)來(lái)看,一季度社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為14.53萬(wàn)億元,比上年同期多2.47萬(wàn)億元。3月份,社會(huì)融資規(guī)模增量為5.38萬(wàn)億元,比上年同期多7079億元。
周茂華分析道,新增社融同比多增,主要貢獻(xiàn)來(lái)自實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸、表外票據(jù)融資。其中,3月企業(yè)和地方政府債券融資同比繼續(xù)少增,但較上個(gè)月明顯改善,反映企業(yè)信用環(huán)境整體在改善。社融強(qiáng)勁表現(xiàn),主要是因?yàn)閲?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)前景改善,紓困、穩(wěn)增長(zhǎng)政策支持,實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求回暖和企業(yè)信用環(huán)境整體改善。
對(duì)于未來(lái)趨勢(shì),周茂華認(rèn)為,3月社融信貸數(shù)據(jù)繼續(xù)保持強(qiáng)勁,供需兩旺,貨幣供應(yīng)量保持適度寬松,加之國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)穩(wěn)步恢復(fù),短期進(jìn)一步加碼穩(wěn)增長(zhǎng)措施迫切性不高。同時(shí),信貸供需兩旺,實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求在回暖,房地產(chǎn)融資環(huán)境在改善,目前利率和貨幣供應(yīng)量保持在合理水平或區(qū)間。
“但另一方面,國(guó)內(nèi)消費(fèi)和內(nèi)需仍處于恢復(fù)階段,需要適度貨幣環(huán)境支持,國(guó)內(nèi)需要繼續(xù)落實(shí)好一攬子紓困與穩(wěn)增長(zhǎng)政策措施,引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)加大薄弱環(huán)節(jié)和重點(diǎn)新興領(lǐng)域支持,激發(fā)微觀主體活力!敝苊A補(bǔ)充道。
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