交易商協(xié)會(huì)查處違規(guī)債券代持交易 大連銀行、鄭州銀行等多家機(jī)構(gòu)被點(diǎn)名批評(píng)

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 蔡越坤 5月8日，中國(guó)銀行(601988)間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“交易商協(xié)會(huì)”）披露，近期通過(guò)深入調(diào)查發(fā)現(xiàn)，大連銀行等多家機(jī)構(gòu)存在債券代持交易等違規(guī)行為。

交易商協(xié)會(huì)進(jìn)一步披露，大連銀行通過(guò)做市業(yè)務(wù)方式，每日滾動(dòng)開(kāi)展買(mǎi)賣(mài)方向相反、清算速度不同的現(xiàn)券交易，代持利率債活躍券，且規(guī)模較大；鄭州銀行(002936)、江西銀行和青島銀行(002948)，內(nèi)控執(zhí)行不嚴(yán)或流于形式，未有效評(píng)估交易合理性，作為中間方以現(xiàn)券買(mǎi)賣(mài)或做市等方式參與債券代持交易鏈條，交易筆數(shù)和金額較大。

此外，粵財(cái)信托未嚴(yán)格履行產(chǎn)品管理人職責(zé)，相關(guān)信托計(jì)劃為代持債券損益兌現(xiàn)提供便利；某基金相關(guān)從業(yè)人員私下參與安排代持交易。經(jīng)交易商協(xié)會(huì)2023年第8次、第9次自律處分會(huì)議審議決定，已對(duì)上述機(jī)構(gòu)及個(gè)人予以相應(yīng)自律處分。

一位債券交易員向記者表示，債券代持是指?jìng)�券持有方與代持方達(dá)成口頭協(xié)議，約定將標(biāo)的債券以一定價(jià)格轉(zhuǎn)讓給代持方，經(jīng)過(guò)一定期間再以事先約定的價(jià)格贖回。債券代持的特點(diǎn)在于：首先，債券持有方保留債券所有權(quán)，承擔(dān)債券浮虧浮盈風(fēng)險(xiǎn)；其次，由于賬面上債券已賣(mài)出，被代持的債券資產(chǎn)及其盈虧不會(huì)體現(xiàn)在持有方的財(cái)務(wù)報(bào)表中。

“但實(shí)際上，只要持有方如約贖回，則代持方能獲得確定收益。但由于債券代持以口頭協(xié)議或抽屜協(xié)議約束雙方行為，一旦持有方違約，則代持方利益無(wú)法實(shí)現(xiàn)。”該交易員表示。

債券代持蘊(yùn)藏了不少風(fēng)險(xiǎn)。該交易員表示，當(dāng)債券市場(chǎng)在熊市環(huán)境下時(shí)，債券代持期限到期了，代持方不接回去被代持債券造成違約，就有可能爆發(fā)巨大風(fēng)險(xiǎn)。

此前，2018年1月份，由中國(guó)人民銀行、證監(jiān)會(huì)、銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合下發(fā)，全稱為《規(guī)范債券市場(chǎng)參與者債券交易業(yè)務(wù)的通知（銀發(fā) [2017]302號(hào)）》（下稱“302號(hào)文”）。“302號(hào)文”對(duì)于債券代持這一傳統(tǒng)業(yè)務(wù)正式納入監(jiān)管。

“302號(hào)文”重拳規(guī)范債券代持，要點(diǎn)包括：任何債券回購(gòu)交易需要簽訂回購(gòu)主協(xié)議，遠(yuǎn)期交易需要簽訂衍生品主協(xié)議；嚴(yán)禁抽屜協(xié)議或變相組合交易規(guī)避內(nèi)控和監(jiān)管；除債券發(fā)行分銷(xiāo)期間的代申購(gòu)、代繳款外，其他任何形式的債券代持都被劃入買(mǎi)斷式回購(gòu)里面等。

“302號(hào)文”發(fā)布后，監(jiān)管對(duì)于債券代持違規(guī)行為仍然在持續(xù)關(guān)注。交易商協(xié)會(huì)表示，做市商作為銀行間市場(chǎng)基石機(jī)構(gòu)，承擔(dān)著提高市場(chǎng)流動(dòng)性、促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的重要作用，應(yīng)切實(shí)提升做市交易能力，加強(qiáng)內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理，確保合規(guī)穩(wěn)健展業(yè)，“真做市、做真市”。同時(shí)，資管產(chǎn)品是銀行間市場(chǎng)債券投資交易的重要參與者，產(chǎn)品管理人應(yīng)按照相關(guān)監(jiān)管規(guī)定和自律規(guī)則要求，切實(shí)履行管理人職責(zé)，加強(qiáng)從業(yè)人員行為監(jiān)督，規(guī)范開(kāi)展各類(lèi)業(yè)務(wù)，有效防范違規(guī)交易發(fā)生。

下一步，交易商協(xié)會(huì)稱，將繼續(xù)加強(qiáng)銀行間市場(chǎng)交易自律管理，制定完善相關(guān)自律規(guī)則，加大違規(guī)交易查處力度，不斷凈化市場(chǎng)環(huán)境，維護(hù)市場(chǎng)正常運(yùn)行秩序。