北京時間周四凌晨，美聯(lián)儲連續(xù)第四次會議維持利率不變，暗示對降息持開放態(tài)度，但不一定馬上采取行動。最新利率聲明中剔除了關(guān)于可能加息的語句，對未來的政策路徑做出了更加中性的評估。
利率決議
聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）周三表示，“委員會判斷實現(xiàn)就業(yè)和通脹目標的風(fēng)險正在朝著更平衡的方向發(fā)展，在考慮對聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間進行任何調(diào)整時，委員會將仔細評估即將公布的數(shù)據(jù)、不斷變化的前景以及風(fēng)險平衡情況�！�
但有一個跡象表明，官員們并不急于降低利率。FOMC表示，“在進一步確信通脹率可持續(xù)的邁向2%目標前，我們不認為降低利率目標區(qū)間是合適的�！�
聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）表示，“委員會判斷實現(xiàn)就業(yè)和通脹目標的風(fēng)險正在朝著更平衡的方向發(fā)展，在考慮對聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間進行任何調(diào)整時，委員會將仔細評估即將公布的數(shù)據(jù)、不斷變化的前景以及風(fēng)險平衡情況�！�
但有一個跡象表明，官員們并不急于降低利率。FOMC表示，“在進一步確信通脹率可持續(xù)的邁向2%目標前，我們不認為降低利率目標區(qū)間是合適的�！�
美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金目標利率區(qū)間維持在5.25%-5.5%不變。美聯(lián)儲重申，每月將最多縮表950億美元。
利率聲明中決策者微調(diào)了對經(jīng)濟活動的表述。在第四季度美國經(jīng)濟增長超預(yù)期后，F(xiàn)OMC將經(jīng)濟活動描述為“擴張速度穩(wěn)健”。
自去年3月以來聲明中一直提到銀行體系穩(wěn)固且具有韌性，并警告信用環(huán)境收緊可能令經(jīng)濟活動承壓，這些語句在最新聲明中被刪除了。
在今年第一次利率會議上，美聯(lián)儲重申了長期目標和貨幣政策策略，包括對2%平均通脹目標的承諾。
刪除了“可能進一步收緊政策”措辭
美聯(lián)儲政策聲明稱，不會在通脹接近2%的信心增強之前降息，如果維持物價穩(wěn)定和實現(xiàn)充分就業(yè)的目標面臨風(fēng)險，準備調(diào)整政策。
美聯(lián)儲刪除了“可能進一步收緊政策”的措辭；實現(xiàn)就業(yè)和通脹目標的風(fēng)險正在變得更平衡；將按同樣的幅度繼續(xù)削減所持美國國債和抵押貸款支持證券（MBS）。
投票成員變動
里士滿聯(lián)儲行長Thomas I． Barkin、亞特蘭大聯(lián)儲行長Raphael W． Bostic、舊金山聯(lián)儲行長Mary C． Daly、克利夫蘭聯(lián)儲行長Loretta J． Mester今年有投票權(quán)
芝加哥聯(lián)儲行長Austan D． Goolsbee、費城聯(lián)儲行長Patrick Harker、明尼阿波利斯聯(lián)儲行長Neel Kashkari、達拉斯聯(lián)儲行長Lorie K． Logan今年不再擁有投票權(quán)
議息聲明對比：政策聲明大幅度調(diào)整 暗示不急于降息
美聯(lián)儲連續(xù)第四次維持利率不變，決策層會后發(fā)表的聲明措辭多處出現(xiàn)變動。委員會在聲明中刪除了有關(guān)進一步收緊政策的表述，鮑威爾也在隨后的記者會上表示政策利率可能處于周期峰值，但與此同時，政策聲明也暗示降息不急于一時。
主席鮑威爾在記者會上的幾點表達值得關(guān)注：
認為政策利率可能處于周期峰值
今年某個時候放松政策將是合適的，但準備好在適當?shù)那闆r下在更長時間內(nèi)維持利率不變
認為美聯(lián)儲不太可能在3月份降息
計劃3月份開始深入討論資產(chǎn)負債表問題
下文比較1月31日與去年12月13日聲明的異同。
不同點
經(jīng)濟活動
1月31日：經(jīng)濟活動一直在穩(wěn)步擴張
12月13日：經(jīng)濟活動增長從第三季度的強勁步伐放緩
風(fēng)險形勢
1月31日：委員會認為，實現(xiàn)其就業(yè)和通脹目標所面臨的風(fēng)險正趨向于更佳平衡。經(jīng)濟前景不確定
12月13日：美國的銀行體系穩(wěn)固且具有韌性。居民和企業(yè)的金融和信用環(huán)境收緊可能令經(jīng)濟活動、招聘和通脹承壓。這些效應(yīng)的程度依然無法確定
政策方向及考量因素
1月31日：在考慮對聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間進行任何調(diào)整時，委員會將仔細評估后續(xù)數(shù)據(jù)、不斷變化的前景以及風(fēng)險的平衡。委員會預(yù)計，在對通脹率持續(xù)邁向2%更有信心之前，不宜降低目標區(qū)間
12月13日：委員會將繼續(xù)評估更多信息及其對貨幣政策的影響。在確定任何額外的政策緊縮到何種程度合適、假以時日能讓通脹率回到2%時，委員會將考慮貨幣政策的累計緊縮、貨幣政策在影響經(jīng)濟活動和通脹上的滯后性，以及經(jīng)濟和金融狀況的發(fā)展
相同點
高度關(guān)注通脹風(fēng)險
通脹過去一年放緩但仍然高企
繼續(xù)減持美國國債、機構(gòu)債券和機構(gòu)抵押貸款支持證券
如出現(xiàn)可能阻礙實現(xiàn)委員會目標的風(fēng)險，將準備酌情調(diào)整貨幣政策立場
委員一致投票贊成貨幣政策行動
鮑威爾：美聯(lián)儲不太可能在3月份降息
美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾表示，決策者不太可能決定在3月份降息。“我想告訴你，我認為，到3月開會時，委員會不太可能達到確認3月為實施時點的信心水平，但這仍有待觀察，”鮑威爾周三在聯(lián)邦公開市場委員會會議后舉行的新聞發(fā)布會上表示，“這可能不是最有可能發(fā)生的情況，即我們所說的基本情形。”
以下為鮑威爾講話要點：
鮑威爾開場演講：政策利率已見頂 今年適合開始降息
在提前準備好的講稿中，鮑威爾主要念叨了一些場面話，例如：隨著勞動力市場開始緩解，美聯(lián)儲的就業(yè)和通脹目標正處于更好的平衡狀態(tài)；去年下半年通脹數(shù)據(jù)走低是受歡迎的，但我們需要看到持續(xù)下去的證據(jù)，以增強信心，確保通脹可持續(xù)地下降到我們的目標水平。經(jīng)濟前景存在不確定性，我們對通脹風(fēng)險保持高度關(guān)注。若合適，我們準備繼續(xù)保持當前的聯(lián)邦基金利率目標范圍，并持續(xù)更長時間。
鮑威爾表示，“我們認為，在這輪緊縮周期中，我們的政策利率可能已達到頂峰，如果經(jīng)濟大體按預(yù)期發(fā)展，那么今年某個時候開始放松政策限制可能是合適的�！�
Q&A環(huán)節(jié)：3月降息不太可能
很顯然，美聯(lián)儲的決議和鮑威爾四平八穩(wěn)的講稿根本無法解答市場的疑問。而在現(xiàn)場記者們的連番追問下，鮑威爾最終講出了令市場心碎的那句話。
美聯(lián)儲一直在說降息需要信心，信心從何而來？
鮑威爾：雖然對通貨膨脹率降至2%以下的趨勢持有信心，但美聯(lián)儲期望這種信心能進一步增強，增強信心的關(guān)鍵在于觀察到更多符合當前趨勢的良好數(shù)據(jù)。盡管過去六個月的通脹數(shù)據(jù)良好，但關(guān)鍵問題在于這些數(shù)據(jù)是否真實反映了通脹率持續(xù)穩(wěn)定下降至2%的趨勢。
在通脹失控的風(fēng)險得到控制后，還有必要維持5%這么高的利率么？
面對“新美聯(lián)儲通訊社”尼克·蒂莫勞斯的提問，鮑威爾表示，大多數(shù)委員都同意適當降息，但現(xiàn)在FOMC需要確定一個具體的位置，在這個位置上對通脹能持續(xù)回歸至2%感到自信，然后才會開始降息。即便大家都認為今年可能會有三次降息，但真正開始前仍需要有這樣一個確認的過程。
鮑威爾也強調(diào)，F(xiàn)OMC知道他們面臨的風(fēng)險不僅包括降息太早，還有降息太晚。因此幾乎所有委員都支持今年降息，但降息的具體時間將與委員會對通脹持續(xù)回歸至2%有信心的時點緊密相關(guān)。
在后面的問答中，鮑威爾也提到，如果就業(yè)市場意外走軟，那么美聯(lián)儲也會更早降息；但如果通脹更頑固或走高，那么動手的時間點也會晚一些。
實現(xiàn)軟著陸？
在回答“是否有信心宣布美國經(jīng)濟實現(xiàn)軟著陸”時，鮑威爾明確表示拒絕并解釋稱，當前階段，盡管取得了一些進展，但尚未實現(xiàn)通脹目標。雖然對所取得的進展感到鼓舞，但并未到宣布取得最終勝利的時刻，在控制通脹方面仍有很長的路要走。
通脹的真正風(fēng)險
鮑威爾表示，存在通脹加速的風(fēng)險，但更大的風(fēng)險在于通脹率可能穩(wěn)定在一個顯著高于2%的水平，后者被認為更有可能發(fā)生。因此，保持政策選擇的開放性和不急于行動的態(tài)度是應(yīng)對這種不確定性的方式。
三月降息？不太可能
在發(fā)布會開了半個小時后，鮑威爾在回答降息是否就在轉(zhuǎn)角處的問題時，重復(fù)了一遍利率決議中有關(guān)耐心等待降息的措辭后突然表示：“基于今天的會議，我會告訴你，我不認為委員會能夠在3月開會時獲得足夠的信心，來確認3月就開始降息，或者說類似于開啟降息周期這類事情�！�
如何看待國會議員要求盡快降息
鮑威爾回應(yīng)稱，國會交給美聯(lián)儲的主要職責(zé)是實現(xiàn)價格穩(wěn)定和最大化就業(yè)，其中價格穩(wěn)定對于社會尤為重要。通脹對收入較低和生活在邊緣的人群影響最大，因為他們對生活必需品價格上漲最為敏感�，F(xiàn)在整個社會都要求美聯(lián)儲把通脹壓下來，我們手里的工具就是政策利率。這是我們對這個問題的想法。
3月份將深入討論放慢縮表
鮑威爾稱，決策者計劃在3月份開會時開始深入討論放慢或最終停止縮減資產(chǎn)負債表。
在過去一年半的時間里，美聯(lián)儲每月允許最高達600億美元美國國債和最多350億美元的機構(gòu)債因到期而流出資產(chǎn)負債表。但是，市場中正越來越多討論美聯(lián)儲是否錯誤判斷了可以多大程度上收縮資產(chǎn)負債表而又不造成金融體系準備金短缺。
市場反應(yīng)
美國股市周三創(chuàng)出今年最大跌幅，也創(chuàng)出去年3月份以來最糟糕的美聯(lián)儲決策日表現(xiàn)，之前杰羅姆·鮑威爾表示美聯(lián)儲希望保持其選擇余地而不是匆忙降息。
鮑威爾在1月政策會議后的新聞發(fā)布會上表示，他認為美聯(lián)儲不太可能在3月降息。另一個說明美聯(lián)儲不急于降息的跡象是，政策聲明稱，“委員會預(yù)計，在對通脹率持續(xù)邁向2%更有信心之前，不宜降低目標區(qū)間”。
“如果股市多頭之前預(yù)計美聯(lián)儲會在3月降息，那么鮑威爾似乎已經(jīng)關(guān)上了這扇門，” 道明證券策略師Oscar Munoz說。
標普500指數(shù)下跌1.6%。一直以來驅(qū)動市場上漲的大型科技股領(lǐng)跌。微軟公司和Alphabet Inc．大幅走低，因其讓押注人工智能熱潮將很快推動業(yè)績增長的投資者感到失望。市場收盤后，高通公司發(fā)布的收入預(yù)測與分析師預(yù)期相符。美國國債得到買盤支撐，紐約社區(qū)銀行意外虧損引發(fā)了對地區(qū)銀行的新?lián)鷳n。
標普500指數(shù)下跌1.6%，報4845.65點。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌0.8%，報38150.3點。納斯達克綜合指數(shù)下跌2.2%，報15164.01點。納斯達克100指數(shù)下跌1.9%，報17137.24點。
盡管周三下跌，但標普500指數(shù)仍實現(xiàn)了連續(xù)第三個月上漲。華爾街諺語稱，1月如何，一年就如何。這個所謂的1月晴雨表是指如果股市在1月上漲，那么全年也會上漲，反之亦然。根據(jù)Stock Trader’s Almanac的統(tǒng)計，自1938年以來，1月晴雨表有大約74%的時間是應(yīng)驗的。
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