近日，浙商銀行向市場交出了一份有辨識(shí)度的經(jīng)營答卷，其中三個(gè)特點(diǎn)尤其突出：
一是：經(jīng)營效益穩(wěn)步提升。成為2023年?duì)I收、利潤雙增的唯一股份行，且營收增速已經(jīng)連續(xù)10個(gè)季度居全國股份行首位，凈利潤重回兩位數(shù)增長；
二是：資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)中向好。在資產(chǎn)突破3萬億的同時(shí)，資產(chǎn)質(zhì)量向好趨勢(shì)持續(xù)鞏固，風(fēng)險(xiǎn)抵御水平不斷提高，不良貸款率和撥備覆蓋率連續(xù)兩年呈現(xiàn)“一降一升”態(tài)勢(shì)；
三是：長期投資價(jià)值持續(xù)顯現(xiàn)。分紅比例保持在30%以上，股息率維持高水平，2023年擬現(xiàn)金分紅45億元（含稅）。
“適應(yīng)新形勢(shì)新要求，我們提出了‘壘好經(jīng)濟(jì)周期弱敏感資產(chǎn)壓艙石’的經(jīng)營策略，以‘夯基礎(chǔ)、調(diào)結(jié)構(gòu)、控風(fēng)險(xiǎn)、創(chuàng)效益’十二字經(jīng)營方針為指引，經(jīng)營業(yè)績跑贏大勢(shì)，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善，社會(huì)形象大幅提升，全面回歸股份行主流主賽道。”浙商銀行行長張榮森在此前的香港業(yè)績說明會(huì)上總結(jié)道。站在新起點(diǎn)，浙商銀行通過31.98%高比例分紅與境內(nèi)外投資者共享高質(zhì)量發(fā)展的成果。
繃緊風(fēng)控之弦，實(shí)現(xiàn)規(guī)模質(zhì)量與效益平衡
4月17日，浙商銀行黨委書記、董事長陸建強(qiáng)，浙商銀行行長張榮森、副行長駱峰、行長助理潘華楓、行長助理（擬任）侯波等出席業(yè)績說明會(huì)，并就經(jīng)營戰(zhàn)略、資產(chǎn)質(zhì)量、息差趨勢(shì)、分紅率等外界關(guān)心的問題與投資者、機(jī)構(gòu)分析師、媒體展開交流。
數(shù)據(jù)顯示，在已披露年報(bào)的上市股份行中，浙商銀行有三項(xiàng)關(guān)鍵規(guī)模增速指標(biāo)位列第一，分別是：總資產(chǎn)較年初增長19.91%，其中貸款和貸款總額較年初增長12.54%，吸收存款余額較年初增長11.13%。
資產(chǎn)規(guī)模突破3萬億，主要得益于貸款及金融投資的穩(wěn)健增長。該行發(fā)放貸款及墊款17,162.4億元，較年初增長12.54%。
資產(chǎn)規(guī)模實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長的同時(shí)，浙商銀行繃緊風(fēng)險(xiǎn)控制這根弦，降不良、控風(fēng)險(xiǎn)任務(wù)取得明顯成效。截至2023年末，浙商銀行不良貸款率降至1.44%，實(shí)現(xiàn)兩年連降。與2023年四季度銀行業(yè)不良貸款率水平1.59%相比，優(yōu)于行業(yè)平均水平。
不良率下降的同時(shí)，浙商銀行的資產(chǎn)“安全墊”繼續(xù)增厚。撥備覆蓋率實(shí)現(xiàn)兩年連升，2023年撥備覆蓋率為182.6%，較上年末上升0.41個(gè)百分點(diǎn)；2023年底發(fā)行完成A+H股配股，補(bǔ)充核心一級(jí)資本，發(fā)行完成二級(jí)資本債補(bǔ)充二級(jí)資本，截止2023年末，資本充足率12.19%，較上年末提升0.59個(gè)百分點(diǎn)。
資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善的背后，離不開嚴(yán)控新增風(fēng)險(xiǎn)和化解存量風(fēng)險(xiǎn)“雙管齊下”。業(yè)績說明會(huì)上，該行對(duì)市場關(guān)注度最高的資產(chǎn)質(zhì)量問題作了詳盡解答。在增量維度，浙商銀行堅(jiān)持“審慎、穩(wěn)健”的風(fēng)險(xiǎn)偏好和“小額、分散”的授信原則，嚴(yán)格執(zhí)行對(duì)行業(yè)和客戶的授信集中度管控；秉持“金融向善”理念和“壘好經(jīng)濟(jì)周期弱敏感資產(chǎn)壓艙石”經(jīng)營策略，推動(dòng)全行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，風(fēng)險(xiǎn)偏好和經(jīng)營策略更加穩(wěn)健。同時(shí)，通過強(qiáng)化信貸全流程管控、推進(jìn)數(shù)智化風(fēng)控建設(shè)加強(qiáng)臨期和收息管理等措施使風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制。
存量維度，浙商銀行推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)防控化解專項(xiàng)行動(dòng)，綜合運(yùn)用現(xiàn)金清收、策略轉(zhuǎn)讓、化解、核銷、不良資產(chǎn)證券化等方法，全力以赴化解存量風(fēng)險(xiǎn)。“甩開包袱”輕裝上陣，浙商銀行已于2023年末完成全部理財(cái)個(gè)案資產(chǎn)本金回表整改，提前一年完成整改任務(wù)。此外，值得一提的是，2023年末理財(cái)子公司正式獲批籌建，未來理財(cái)業(yè)務(wù)將邁上全新起點(diǎn)。
經(jīng)營策略精準(zhǔn)破題，助力穿越周期、熨平波動(dòng)
浙商銀行主動(dòng)適應(yīng)經(jīng)營環(huán)境變化，制定了“1+6”決策保障機(jī)制（“1”是高管層決策機(jī)制；“6”是六大資源保障：資源分配機(jī)制、績效考核機(jī)制、價(jià)險(xiǎn)審批機(jī)制、多跨協(xié)同機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制和數(shù)字化科技支撐機(jī)制等配套保障機(jī)制），實(shí)施智慧經(jīng)營、壘好經(jīng)濟(jì)周期弱敏感資產(chǎn)壓艙石等差異化的經(jīng)營理念與策略打法，有效推動(dòng)了經(jīng)營規(guī)模、效益、質(zhì)量的可持續(xù)發(fā)展。
經(jīng)過近兩年的實(shí)踐探索，上述經(jīng)營策略不僅頗受外界關(guān)注，更經(jīng)受住了實(shí)踐的檢驗(yàn)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023年，浙商銀行實(shí)現(xiàn)營收637.04億元，比上年增長4.29%；實(shí)現(xiàn)歸屬于本行股東的凈利潤150.48億元，比上年增長10.50%，凈利息收入增長保持穩(wěn)健，比上年增長0.99%。
在息差收窄大背景下，保持凈利息收入的穩(wěn)定實(shí)屬不易，平安證券認(rèn)為，這與經(jīng)濟(jì)周期弱敏感資產(chǎn)策略紅利的持續(xù)釋放相關(guān)。截至2023年末，浙商銀行經(jīng)濟(jì)周期弱敏感資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)營收202.85億元，占營收比重的33.02%，較年初提升4.49個(gè)百分點(diǎn)，較提出時(shí)提升8.68個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)周期弱敏感資產(chǎn)營收增速20%，遠(yuǎn)超全行營收增速。此外，弱周期行業(yè)貸款不良率僅0.33%，遠(yuǎn)低于全行平均不良率，穿越周期能力持續(xù)提升。
截至目前，經(jīng)濟(jì)周期弱敏感資產(chǎn)策略已執(zhí)行兩年，有投資者進(jìn)一步關(guān)心，2024年浙商銀行將聚焦哪些戰(zhàn)略，有何部署打法？
張榮森表示，“2024年，將堅(jiān)定不移實(shí)施智慧經(jīng)營策略，持續(xù)壘好經(jīng)濟(jì)周期弱敏感資產(chǎn)壓艙石，圍繞‘五篇大文章’深化弱周期行業(yè)投放，持續(xù)挖潛綠色中收，持續(xù)提升智慧經(jīng)營能力。從具體行動(dòng)來看，主要包括優(yōu)先投放小額分散資產(chǎn)，新增貸款中的70%要投向小額分散資產(chǎn)；提高弱周期行業(yè)資產(chǎn)比重；多賺綠色中收和綠色收入；堅(jiān)定不移壓降存款付息率等舉措。爭取穩(wěn)步提高經(jīng)濟(jì)周期弱敏感資產(chǎn)營收占比和智慧營收占比，以資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整牽引客戶結(jié)構(gòu)、收入結(jié)構(gòu)調(diào)整�！�
分紅比例領(lǐng)跑，長期投資價(jià)值或顯現(xiàn)
國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《2023年商業(yè)銀行主要監(jiān)管指標(biāo)情況表（季度）》顯示，截至2023年末，商業(yè)銀行重要指標(biāo)凈息差下滑至1.69%，首次跌破1.7%關(guān)口。作為銀行凈利息收入和全部生息資產(chǎn)的比值，凈息差的降低意味著存款與貸款間利差變“薄”，因此穩(wěn)息差，就是穩(wěn)住盈利能力。
2023年，浙商銀行保持高于行業(yè)平均水平的2.01%凈息差，在息差收窄的大環(huán)境下，通過構(gòu)建多元化非息收入結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)非利息凈收入161.76億元，比上年增長15.35%，在營收中的占比提升至25.39%，較上年提升2.43個(gè)百分點(diǎn)，貢獻(xiàn)了八成以上的營收增量，有效彌補(bǔ)了息差收窄帶來的影響。
有良好的業(yè)績作為支撐，浙商銀行持續(xù)分紅以提高股東投資回報(bào)，與投資者共享高質(zhì)量發(fā)展的成果。除2021年受配股程序影響外，浙商銀行在2019年、2020年、2022年都進(jìn)行了高額分紅，今年計(jì)劃向A股、H股股東每10股派息金額1.64元，現(xiàn)金分紅共為45億元（含稅），分紅比例達(dá)31.98%，在同業(yè)中位居前列，現(xiàn)金分紅總金額也高于上一年度。H股上市以來，2016年度到2023年度，浙商銀行累計(jì)現(xiàn)金分紅比例居股份制銀行前列。
公司高管指出，“浙商銀行歷來重視對(duì)公眾投資者的現(xiàn)金分紅回報(bào)。在可預(yù)期的較長時(shí)間內(nèi)，我行有信心將每年度的現(xiàn)金分紅比例維持在30%及以上�！�
分紅作為上市公司回饋股東的方式之一，股息率則是投資者判斷投資回報(bào)的重要指標(biāo)。實(shí)際上，近年來隨著理財(cái)凈值化伴隨股債市場波動(dòng)加大，“買定期和理財(cái)不如買銀行股”的熱度再度攀升。2023年，浙商銀行A股股息率達(dá)到6.45%，處于同業(yè)前列；H股股息率8.88%，最高一度達(dá)到 9.30%，長期持有回報(bào)可觀。
分析人士認(rèn)為，2024年至今，浙商銀行A股股價(jià)漲幅已近20%。整體來看，浙商銀行盈利能力可持續(xù)，分紅比例有望保持穩(wěn)定，股息率維持高水平，估值仍處于相對(duì)低位，長期投資價(jià)值或正在持續(xù)顯現(xiàn)。
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