財(cái)政部公布2024年一般國(guó)債、超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行有關(guān)安排的通知。其中，超長(zhǎng)期特別國(guó)債涉及期限為20年、30年、50年，分別將于5月24日、5月17日、6月14日首發(fā)。
延伸閱讀
“特別國(guó)債”通常有兩層含義：
一是指資金投向?yàn)樘囟繕?biāo)發(fā)行的、具有明確用途的國(guó)債。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，特別國(guó)債大多是在宏觀環(huán)境發(fā)生重大變化，經(jīng)濟(jì)遭受重大沖擊，或是面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)發(fā)行的，專(zhuān)項(xiàng)用于國(guó)家重大戰(zhàn)略和重點(diǎn)領(lǐng)域建設(shè)，或應(yīng)對(duì)重大疫情和自然災(zāi)害等公共危機(jī)。
二是指它不同于普通國(guó)債，通常不計(jì)入財(cái)政赤字，其收支列入中央政府性基金預(yù)算，發(fā)行的審批機(jī)制及流程也較為靈活，一般只需國(guó)務(wù)院提請(qǐng)人大常委會(huì)審議，并由財(cái)政部執(zhí)行。
超長(zhǎng)期特別國(guó)債以國(guó)家信用作擔(dān)保，具備風(fēng)險(xiǎn)低、流通性強(qiáng)，免征利息所得稅等優(yōu)點(diǎn)，加之收益相對(duì)于中短期國(guó)債更高，更受市場(chǎng)關(guān)注。
2024年政府工作報(bào)告提出，從今年開(kāi)始，我國(guó)將連續(xù)幾年發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債，專(zhuān)項(xiàng)用于國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)，今年先發(fā)行1萬(wàn)億元。
此前，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議指出，要靠前發(fā)力有效落實(shí)已經(jīng)確定的宏觀政策，實(shí)施好積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。
其中，明確“要及早發(fā)行并用好超長(zhǎng)期特別國(guó)債，加快專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行使用進(jìn)度”。在業(yè)界看來(lái)，這釋放出加快發(fā)行使用好政府債券，保持穩(wěn)增長(zhǎng)支出強(qiáng)度的信號(hào)。
加快發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債
4月22日，財(cái)政部預(yù)算司司長(zhǎng)王建凡在新聞發(fā)布會(huì)上表示，下一步，財(cái)政部將持續(xù)抓好貫徹落實(shí)，與有關(guān)方面密切協(xié)同配合，做好超長(zhǎng)期特別國(guó)債各項(xiàng)工作：
一是根據(jù)超長(zhǎng)期特別國(guó)債項(xiàng)目分配情況，及時(shí)啟動(dòng)超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行工作。
二是加強(qiáng)中央和地方資金、存量和增量資金統(tǒng)籌，與超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金形成合力，提高資金整體效能。
三是結(jié)合超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金實(shí)際，研究建立監(jiān)管機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)資金分配、下達(dá)和使用的全過(guò)程監(jiān)管，確保規(guī)范、安全、高效使用。
民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，從今年一季度情況來(lái)看，去年增發(fā)的1萬(wàn)億元國(guó)債仍是主角，2月底前資金已全部下達(dá)地方，并要求于6月底前使用完畢，這也是基建好于預(yù)期的重要支撐。在此次中共中央政治局會(huì)議部署之后，預(yù)計(jì)超長(zhǎng)期特別國(guó)債二季度將會(huì)啟動(dòng)發(fā)行，新增專(zhuān)項(xiàng)債使用進(jìn)度也會(huì)加快，但重心或后移至三季度，形成資金滾動(dòng)接續(xù)的局面，避免集中供給給資金面造成較大壓力。
將帶來(lái)哪些影響？
在債券市場(chǎng)上，一般認(rèn)為發(fā)行期限在10年及10年以上的債券為“長(zhǎng)期債券”，但對(duì)于“超長(zhǎng)期債券”并無(wú)明確的定義和時(shí)間下限。
以國(guó)債為例，普通國(guó)債中，短期國(guó)債期限為1年及1年以?xún)?nèi)，中期國(guó)債為1年至10年以下，長(zhǎng)期國(guó)債期限則在10年及以上。超長(zhǎng)期國(guó)債，期限則在15年及以上，長(zhǎng)則20年、30年、50年不等。
早在1998年，我國(guó)就首次發(fā)行了30年超長(zhǎng)期國(guó)債；2009年，首次發(fā)行50年超長(zhǎng)期國(guó)債，并逐漸常態(tài)化發(fā)行。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，1998年至今，我國(guó)累計(jì)發(fā)行15年固定利率國(guó)債9期，發(fā)行20年固定利率國(guó)債17期，發(fā)行30年固定利率國(guó)債102期，發(fā)行50年固定利率國(guó)債36期。
值得注意的是，自2016年以后，我國(guó)已較少發(fā)行15年和20年國(guó)債，30年和50年超長(zhǎng)期國(guó)債成為主流。
具體到特別國(guó)債上，我國(guó)歷史上共發(fā)行過(guò)五次特別國(guó)債，包括三次新發(fā)（1998年、2007年、2020年）、兩次續(xù)作（2017年、2022年）。
從歷次特別國(guó)債的發(fā)行期限來(lái)看，短的只有3年，5~10年左右的相對(duì)集中一些，最長(zhǎng)的是30年。
嚴(yán)格地講，只有1998年發(fā)行的30年特別國(guó)債和2007年發(fā)行的15年特別國(guó)債可歸入超長(zhǎng)期特別國(guó)債，而這兩次發(fā)行也都符合“國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施”的用途。
與以往五次特別國(guó)債相比，本輪超長(zhǎng)期特別國(guó)債可能會(huì)有三個(gè)突出特點(diǎn)：一是發(fā)行期限特別長(zhǎng)；二是連續(xù)發(fā)行且規(guī)模特別大；三是發(fā)行用途與經(jīng)濟(jì)和高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)聯(lián)度特別高。
廣開(kāi)首席產(chǎn)業(yè)研究院院長(zhǎng)兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平指出，從今年起連續(xù)幾年發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債，是中央針對(duì)今后一段時(shí)間我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，審時(shí)度勢(shì)推出的重大戰(zhàn)略舉措，其意義和影響十分深遠(yuǎn)：一是利好內(nèi)需擴(kuò)張和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；二是利好長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展；三是利好地方財(cái)政休養(yǎng)生息；四是利好民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大；五是利好個(gè)人財(cái)富保值增值。
國(guó)債現(xiàn)“日光”搶購(gòu)行情
值得注意到是，今年以來(lái)，國(guó)債熱度持續(xù)高漲。
隨著部分商業(yè)銀行跟進(jìn)下調(diào)存款利率，國(guó)債利率已高于同期限定期存款收益率，再加上國(guó)債保本保息、收益穩(wěn)定的特點(diǎn)，讓它備受投資者青睞。
國(guó)債發(fā)行時(shí)，均出現(xiàn)“日光”的搶購(gòu)情形。大部分網(wǎng)點(diǎn)銷(xiāo)售額度均在當(dāng)日就售罄，有的甚至一小時(shí)內(nèi)就被搶光。
據(jù)了解，財(cái)政部會(huì)同人民銀行將當(dāng)期儲(chǔ)蓄國(guó)債（憑證式）計(jì)劃最大發(fā)行額按發(fā)行通知中規(guī)定的代銷(xiāo)額度分配比例，分配給承銷(xiāo)團(tuán)成員。由承銷(xiāo)團(tuán)成員統(tǒng)籌規(guī)劃銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)，合理分配額度，方便投資者購(gòu)買(mǎi)。因此，盡管是同一天開(kāi)售，每個(gè)銀行網(wǎng)點(diǎn)的國(guó)債額度不盡相同。
本文首發(fā)于微信公眾號(hào)：e公司。文章內(nèi)容屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。
最新評(píng)論