最近幾周，投資者爭先恐后地買進日元，押注利率最終將向有利于日本的方向傾斜。他們最快下周三將見真章。
日元自7月11日開始飆升，兌美元匯率一直保持約5%的升幅，日本疑似干預(yù)匯市，日元更是如虎添翼。一些投資者警告稱，這波漲勢根基脆弱，正如隔夜美國經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)強于預(yù)期后，日元迅速回吐漲幅。
互換市場顯示，日本央行在7月31日政策會議結(jié)束時升息15個基點的可能性為41%，顯示人們非常謹慎。接受調(diào)查的日本央行觀察家中，只有30%預(yù)測會升息。
這使得日元多頭變得脆弱，特別是如果日本央行也令大降購債規(guī)模的預(yù)期落空，或者美聯(lián)儲在當(dāng)天稍晚的作為削弱未來幾個月降息的希望的話。
“這是日元的瘋狂漲勢，”ATFX Global Markets的Nick Twidale說，他從事日元交易已經(jīng)有四分之一個世紀(jì)�！叭毡狙胄锌赡芰钊藪吲d，不會在緊縮政策中發(fā)揮自己的作用�！�
Twidale表示，如果日本央行未如市場預(yù)期，壓抑日元的套利交易“可能卷土重來”。
從貝萊德到前央行官員紛紛預(yù)計，日本央行將在更長時間內(nèi)維持利率不變。
一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)證實了這個觀點：一項衡量日本服務(wù)業(yè)強弱程度的關(guān)鍵指標(biāo)在7月份出現(xiàn)反彈，一項衡量工廠活動的指標(biāo)則顯示萎縮。知情人士透露，日本央行官員認為消費支出疲軟會使他們在下周政策會議上決定是否加息變得更加復(fù)雜。
“如果日本央行不采取任何行動，美元兌日元匯率可能會再次飆升，”30多年來一直追蹤日本市場的Asymmetry Advisors策略師Amir Anvarzadeh表示。
日元周五在小漲和小跌之間波動。東京時間11：57，日元基本持平，報1美元兌153.93日元；先前7月份東京通脹率連續(xù)第三個月加速。
花旗亞太區(qū)外匯交易主管Nathan Swami表示，在本周大幅波動后，看漲日元期權(quán)的需求增加。
他表示，現(xiàn)在判斷這是否預(yù)示長線投資者的情緒轉(zhuǎn)變還為時過早，目前更有可能是短期頭寸或?qū)_活動的戰(zhàn)術(shù)轉(zhuǎn)變。
根據(jù)其他交易員的說法，在下周日本央行政策會議之前，大家不確定日元可能會上漲多少，一些對沖基金在場外觀望。
澳大利亞國民銀行的Rodrigo Catril表示，如果日本央行的實際作為不能完全符合外界預(yù)期，那么日元兌美元可能會跌至158的水平。
然而，即使日本央行下周三確實收緊政策，仍有理由保留對套利交易的青睞；所謂套利交易即投資者利用日本的超低利率借入日元，然后投資于收益率較高的貨幣。
此外，也有美國的利率風(fēng)險。如果美聯(lián)儲降息的可能性下降，日元可能會再次受到打擊。
“如果美聯(lián)儲不暗示9月將降息且美國數(shù)據(jù)開始再次走強，日元可能會測試1美元兌160日元，”Saxo Capital Markets外匯策略主管Charu Chanana表示。
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