本文授權來自《中國民商》
作者：閔曉強
編輯：李 鑫
截至中秋節(jié)前，2024年的交易日已經(jīng)過去了大約八個半月，在年內主動權益類基金排行榜上，長時間排在倒數(shù)第一的是金元順安產業(yè)臻選，其年內組合回撤已經(jīng)達到47.13%。
從該基金的現(xiàn)任基金經(jīng)理來看，目前閔杭和周博洋共同管理該基金。而周博洋在管的基金多而雜，一方面是六只基金在金元順安這樣的小公司已經(jīng)算多的了，另一方面是不僅其中有偏股混基、靈活混基，而且還有一級債基和二級債基。
去年年底成立今年即墊底，兩個季度重倉股交出兩張答卷
具體來看金元順安產業(yè)臻選，該基金成立于去年的12月19日，作為一只偏股混合型基金，該基金首發(fā)募集成立時的基金經(jīng)理是閔杭；但僅僅兩天之后，該基金就官宣周博洋加入一起管理，然而到目前，該基金的最新凈值僅為0.5395元，較面值已近腰斬。
如果說基金生不逢時，但同期成立的主動權益類基金并不在少數(shù)，因此只能從基金季報中尋找墊底的原因所在了。
兩份季報重倉股的一大共同點是重倉標的的占比都極低，基本上都在1個點多一點徘徊，某種程度上顯示了基金經(jīng)理在市場不好時的謹慎。但是，二季報相對一季報時的大幅度調倉，又似乎與謹慎的邏輯自相矛盾。
先看3月31日時，多只創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板股票出現(xiàn)在十大重倉股名單中，彼時排在前三位的公司分別是三夫戶外、金春股份、燕塘乳業(yè)。對此，兩位基金經(jīng)理在一季報中竟然對當季度的運作思路只字未提，只是復盤了一下該季度的市場走勢情況。
形成鮮明對比的是，二季度重倉股的成長風格幾乎全盤消失，取而代之的是多只中字頭公司進入到了組合當中，具體到前四大重倉股包括了歌爾股份、中國船舶、國電南瑞和中國中車。在基金二季報中，仍然沒有提到當季度是如何操作的，不過對接下來的市場做出了展望：“行業(yè)方面，新質生產力相關支持政策密集發(fā)布，高階自動駕駛、商業(yè)航天等細分領域有望經(jīng)歷快速成長階段；作為新質生產力的硬件基礎，半導體行業(yè)也可能將有較好表現(xiàn)。”
再看半年報的基金投資策略和運作分析中，基金經(jīng)理居然也是巧妙繞開：“上半年市場整體呈現(xiàn)寬幅震蕩格局，且出現(xiàn)大小市值分化的結構性行情，大票表現(xiàn)持續(xù)強于小票，從指數(shù)漲跌幅來看，萬得全A跌8.01%，滬深300漲0.89%，創(chuàng)業(yè)板指跌10.99%，中證500跌8.96%，中證1000跌16.84%。回顧上半年，年初雪球產品風險引發(fā)流動性危機，市場風險偏好急劇下降，市場出現(xiàn)快速下行，此后伴隨經(jīng)濟基本面數(shù)據(jù)由強轉弱、匯率承壓等因素，市場整體走出了一輪M型行情�！�
但問題在于，兩次季報中基金的股票倉位都是接近了九成，這也就說明了組合持倉了非常多的股票。果不其然，基金半年報中所呈現(xiàn)的完整版組合中，標的股占比超過0.8%的公司數(shù)量達到了90只。
金元順安優(yōu)質精選從去年拔尖到今年墊底，發(fā)生了什么？
在周博洋管理的7只基金中，另外一只與債券看似關系不大的基金是金元順安優(yōu)質精選，但該基金今年同期凈值下跌也超過了40%，同樣排在倒數(shù)的位置。不過與產業(yè)臻選區(qū)別的是，一是該基金在2023年同類排名高居第11位，不到一年從山峰跌落谷底；二是該基金目前僅由周博洋一人管理。
對比去年下半年的兩份季報重倉股和今年兩份季報重倉股可見，周博洋在該基金充分重倉了雙創(chuàng)類標的公司，不過組合變化幅度仍然巨大。
例如基金的頭號重倉股，四份季報的答卷上是四家不同的公司，去年三季報時候是開爾新材，四季報時候則是時空科技，今年一季報時候是華陽國際，二季報時候則是上海瀚訊。再看6月30日時候的十大重倉股，年內至今能夠實現(xiàn)股價上漲的公司寥寥無幾，至今僅有大商股份和紫江企業(yè)，而且兩家公司在上一季度都沒有進入前十；同時，上一季度重倉中排名第十的惠城環(huán)保年內漲幅已經(jīng)超過40%，然而在二季報的重倉名單中卻消失了。
雖然重倉風格和產業(yè)臻選并不相同，但半年報中操作總結卻思路相同避重就輕,“ 上半年市場整體呈現(xiàn)寬幅震蕩格局，且出現(xiàn)大小市值分化的結構性行情，大票表現(xiàn)持續(xù)強于小票，從指數(shù)漲跌幅來看，萬得全A跌8.01%，滬深300漲0.89%，創(chuàng)業(yè)板指跌10.99%，中證500跌8.96%，中證1000跌16.84%�；仡櫳习肽辏瓿跹┣虍a品風險引發(fā)流動性危機，市場風險偏好急劇下降，市場出現(xiàn)快速下行，此后伴隨經(jīng)濟基本面數(shù)據(jù)由強轉弱、匯率承壓等因素，市場整體走出了一輪“M”型行情�！�
年內僅剩下一個季度左右的時間，希望周博洋能努力擺脫倒數(shù)第一的窘境！
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