楊孟著
近日，交通銀行深圳分行聯(lián)合龍崗區(qū)發(fā)改局，結(jié)合“千企萬戶大走訪”活動，成功為龍崗區(qū)一小微企業(yè)提供信貸支持，成為該區(qū)首筆小微企業(yè)融資協(xié)調(diào)工作機(jī)制業(yè)務(wù)。這意味著，小微企業(yè)融資協(xié)調(diào)工作機(jī)制正式在深圳龍崗區(qū)落地生效。
小微企業(yè)融資協(xié)調(diào)工作機(jī)制（以下簡稱“融資協(xié)調(diào)機(jī)制”）是由金融監(jiān)管總局會同國家發(fā)改委聯(lián)合作出的用于小微企業(yè)紓困解難的一項重大制度安排，旨在推動有為政府和有效市場高效結(jié)合，疏通銀行信貸資金流向小微企業(yè)的堵點和卡點，為依法合規(guī)經(jīng)營、有真實融資需求、信用狀況良好的小微企業(yè)注入信貸融資便利。該機(jī)制的核心是，在區(qū)縣層面建立工作專班，搭建起銀企精準(zhǔn)對接橋梁；在企業(yè)端，全面了解轄內(nèi)企業(yè)實際經(jīng)營狀況，做到“心中有數(shù)”、精準(zhǔn)幫扶；在銀行端，疏通信息傳遞和資金傳導(dǎo)的堵點和卡點。
迄今為止，盡管受普惠金融和政策性“組合拳”的雨露滋潤，但小微企業(yè)的境況仍需繼續(xù)改善。其實個中緣由并不復(fù)雜，主要有以下三個方面的原因，這也即建立融資協(xié)調(diào)機(jī)制的初衷之所在。
一是“麥克米倫缺口”。小微企業(yè)在其自身發(fā)展過程中客觀上存在著一個資金缺口，這也即英國金融產(chǎn)業(yè)委員會《麥克米倫報告》提出的“麥克米倫缺口”，意指“資金的供給方不愿意以小微企業(yè)要求的條件提供資金”所產(chǎn)生的資金供求缺口。換言之，“麥克米倫缺口”實質(zhì)上也即小微企業(yè)自身條件與其銀行信貸所需條件之間客觀存在的“信用缺口”。
小微企業(yè)之所以被銀行視為信貸風(fēng)險的高危群體，根本原因就在于基于市場化和商業(yè)可持續(xù)原則自我演化而來的信貸風(fēng)險緩釋工具（風(fēng)險溢價等）難以覆蓋或消彌這一缺口。本來銀行通過利用自身僅有的緩釋工具適度緩釋部分信貸風(fēng)險的嘗試，也因利率政策和普惠金融的制度約束而不得不棄而遠(yuǎn)之。很顯然，在緩解制度約束，收斂“信用缺口”方面，融資協(xié)調(diào)機(jī)制大有用武之地。
二是融資管道“側(cè)漏”�，F(xiàn)實中，小微企業(yè)信貸資金實際并未全部流入小微企業(yè)，而是“被統(tǒng)計”進(jìn)了小微企業(yè)。如市場上曾經(jīng)出現(xiàn)的“高評高貸”信貸資金繞道流入樓市、“房貸置換”（利用利差經(jīng)營貸置換房貸節(jié)省資金）、經(jīng)營貸轉(zhuǎn)存單（房產(chǎn)抵押申請經(jīng)營貸，利用利差經(jīng)營貸轉(zhuǎn)大額存單套利）等。融資協(xié)調(diào)機(jī)制以其“精準(zhǔn)滴灌”機(jī)制取代普惠金融“大水漫灌”機(jī)制，能夠堵住小微企業(yè)融資管道“側(cè)漏”，扼止融資數(shù)據(jù)“被統(tǒng)計”現(xiàn)象。
三是資金無效“沉淀”。小微企業(yè)好不容易從銀行獲得的信貸資金，又往往被處于強(qiáng)勢地位的大型企業(yè)等因賬款拖欠而無奈地“沉淀”在無效資產(chǎn)（應(yīng)收賬款）上，致使前者被迫淪為后者的零成本融資提供者，普惠金融政策大打折扣。對于破解這個難題，融資協(xié)調(diào)機(jī)制完全可以派上用場。
此外，建立融資協(xié)調(diào)機(jī)制也是暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的必然要求。央行發(fā)布的《中國貨幣政策執(zhí)行報告》指出，央行將流動性注入銀行體系后，受到資金供求雙方意愿和能力的制約，信用擴(kuò)張受到供給端和需求端多重約束，金融體系“有錢”難以用出去，也難以用到最需要的地方去。通過建立融資協(xié)調(diào)機(jī)制，可以協(xié)同“看得見的手”和“看不見的手”，用“兩只手”統(tǒng)籌解決銀行信貸放不出和放不準(zhǔn)難題。
最后，建立融資協(xié)調(diào)機(jī)制還是增強(qiáng)貨幣政策工具有效性的現(xiàn)實需要。近年來，為確保銀行系統(tǒng)流動性合理充裕，曾多次使用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，采用定向降準(zhǔn)方式釋放大量流動性。研究顯示，小微企業(yè)“口渴”由“信用缺口”引致，而非金融活水稀缺使然。就此而言，借力融資協(xié)調(diào)機(jī)制實現(xiàn)“精準(zhǔn)滴灌”，對于進(jìn)一步收斂“信用缺口”，增強(qiáng)貨幣政策工具的有效性必將發(fā)揮積極作用。
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