7月LPR報(bào)價(jià)按兵不動(dòng) 三季度5年期以上LPR調(diào)降空間仍存

　　7月20日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2022年7月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.45%。LPR連續(xù)兩個(gè)月按兵不動(dòng)。

　　LPR不變符合市場(chǎng)預(yù)期

　　LPR報(bào)價(jià)與MLF利率相關(guān)，本月LPR報(bào)價(jià)不變符合市場(chǎng)預(yù)期。7月15日央行等額續(xù)作1000億元1年期MLF，中標(biāo)利率2.85%，保持不變，意味著LPR報(bào)價(jià)的定價(jià)基礎(chǔ)沒有發(fā)生變化。

　　民生銀行(600016)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，除LPR報(bào)價(jià)定價(jià)基礎(chǔ)沒有變化外，另一方面，二季度以來(lái)，在供需有所失衡、存貸兩端雙重?cái)D壓下，銀行凈息差下行壓力進(jìn)一步加大，短期內(nèi)LPR報(bào)價(jià)再次下調(diào)的動(dòng)力不強(qiáng)。

　　“另外，5月5年期LPR報(bào)價(jià)下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)，幅度較大，這也會(huì)在一定程度上消化4月降準(zhǔn)、設(shè)立存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制等對(duì)銀行負(fù)債成本的壓降作用。由此，7月LPR報(bào)價(jià)不動(dòng)符合市場(chǎng)預(yù)期�！睎|方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青補(bǔ)充表示。

　　5年期LPR調(diào)降空間仍存

　　考慮到地產(chǎn)下行和穩(wěn)增長(zhǎng)壓力依然較大，溫彬認(rèn)為，未來(lái)5年期以上LPR報(bào)價(jià)有可能適度下調(diào)。

　　溫彬指出，一方面目前按揭投放依然較弱，需要通過(guò)繼續(xù)降低利率和放松調(diào)控政策加以刺激。數(shù)據(jù)顯示，6月居民中長(zhǎng)期貸款增加4167億元，同比少增989億元；房地產(chǎn)貸款新增1584億元，其中房地產(chǎn)開發(fā)貸新增415億元，即按揭貸款新增規(guī)模在1169億元左右，同比仍大幅少增。

　　基于穩(wěn)定房地產(chǎn)銷售和打擊套利行為的考量，后續(xù)新發(fā)放的按揭貸款利率不排除進(jìn)一步下行，前期部分按揭貸款利率偏高的熱點(diǎn)城市，以及三四線城市均有望進(jìn)一步下調(diào)。

　　另一方面，近日多地“停貸斷供”事件或影響地產(chǎn)修復(fù)進(jìn)程，疊加消費(fèi)修復(fù)較緩、全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期增強(qiáng)下我國(guó)出口增速將有所下滑，下半年經(jīng)濟(jì)反彈力度將較為溫和。為恢復(fù)市場(chǎng)信心，實(shí)現(xiàn)購(gòu)房需求側(cè)的穩(wěn)定，穩(wěn)地產(chǎn)、穩(wěn)投資、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)增長(zhǎng)，仍需貨幣政策提供支持性的金融環(huán)境，5年期以上LPR可能仍有非對(duì)稱下調(diào)空間。

　　對(duì)此，王青也表示，基于當(dāng)前樓市動(dòng)向及控制相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的考慮，三季度5年期LPR報(bào)價(jià)再度單獨(dú)下調(diào)的概率較大，視下半年投資和消費(fèi)修復(fù)動(dòng)能而定，也不排除1年期LPR報(bào)價(jià)小幅下調(diào)的可能�！胺�(wěn)定MLF利率+下調(diào)LPR報(bào)價(jià)”將是未來(lái)一段時(shí)間貨幣政策在保持穩(wěn)增長(zhǎng)取向的同時(shí)“兼顧內(nèi)外平衡”的一個(gè)具體舉措。