近期主要宏觀經(jīng)濟指標(biāo)出現(xiàn)企穩(wěn)回升，經(jīng)濟總體呈現(xiàn)恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢。在此背景之下，我國外匯市場韌性增強，人民幣匯率表現(xiàn)相對穩(wěn)健，跨境資金流動總體穩(wěn)定。
數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，銀行結(jié)匯13289億美元，售匯12436億美元，結(jié)售匯順差852億美元；銀行代客涉外收入31600億美元，對外付款30766億美元，涉外收付款順差834億美元。衡量購匯意愿的售匯率是66%，比去年同期上升2個百分點，企業(yè)跨境融資保持平穩(wěn)。
7月22日，國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英在國新辦新聞發(fā)布會上表示，“今年上半年，代客涉外收付款和銀行結(jié)售匯都呈現(xiàn)一定規(guī)模順差。近期個別渠道出現(xiàn)了短期的波動和季節(jié)性變化，但是沒有改變跨境資金流動基本平衡的總體格局，體現(xiàn)了我國國際收支結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健性�！�
外匯市場平穩(wěn)運行韌性增強
今年以來，受多重因素影響，國際外匯市場變化的主線是美元走強，主要非美貨幣走弱。雖然人民幣對美元的匯率出現(xiàn)了貶值，但是與國際主要貨幣相比，人民幣匯率在全球范圍內(nèi)表現(xiàn)穩(wěn)健。
從美元指數(shù)的漲幅和其他主要貨幣的跌幅來看，截至7月21日，今年以來美元指數(shù)累計上漲超過11%，歐元、英鎊和日元對美元的貶值幅度在10%-17%之間，人民幣對美元貶值5.8%。從多邊匯率來看，人民幣匯率指數(shù)升值0.1%。
“這說明人民幣對一籃子貨幣保持基本穩(wěn)定�！蓖醮河⒈硎�，人民幣的走勢會受外匯供求和國際金融市場等多重因素的影響，也可能在短期內(nèi)有一定的波動，可能有上升、有下降，人民幣匯率還會保持彈性和雙向浮動，總體繼續(xù)在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。
除人民幣匯率彈性增強外，從涉外收付款、經(jīng)常賬戶項目等數(shù)量指標(biāo)也可以看到我國外匯市場韌性增強的特征。
王春英表示，我國跨境資金流動總體穩(wěn)定，表現(xiàn)出相對均衡的發(fā)展態(tài)勢。一方面，今年上半年代客涉外收付款和銀行結(jié)售匯都呈現(xiàn)一定規(guī)模順差。數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，銀行結(jié)匯13289億美元，售匯12436億美元，結(jié)售匯順差852億美元；銀行代客涉外收入31600億美元，對外付款30766億美元，涉外收付款順差834億美元。
另一方面，經(jīng)常賬戶順差以及長期資本流入仍然是穩(wěn)定我國跨境資金流動的基本盤。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度經(jīng)常賬戶順差889億美元，是歷史同期最高，比去年同期增長25%，和GDP的比值是2.1%，在合理區(qū)間。今年1-5月份，實際使用外資878億美元，同比增長23%；境外央行以及追蹤國際指數(shù)的配置型資金在我國債券市場中的表現(xiàn)是相對穩(wěn)定的，具有平衡跨境資本短期波動的作用。
值得一提的是，近期美聯(lián)儲大幅加息，而美聯(lián)儲非常規(guī)的貨幣政策調(diào)整對美國以外的其他經(jīng)濟體跨境資金流動來說，是非常重要的外部影響變量。對此，王春英表示，“當(dāng)前，我們更有信心也更有條件，有效化解美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整對中國跨境資金流動的影響�！�
她認為，我國綜合實力更雄厚，可以更好發(fā)揮吸收外部沖擊的能力；我國國際收支結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)健，可以更好保障跨境資金流動的穩(wěn)定性和安全性；中國推進更高水平的對外開放，可以更好地拓展外匯市場的深度和廣度；外匯市場調(diào)節(jié)機制更加成熟，可以更好地發(fā)揮人民幣匯率調(diào)節(jié)國際收支自動穩(wěn)定器的功能。
王春英表示，“總的來看，我國更加高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，經(jīng)濟韌性好、潛力足、回旋余地大，為我國外匯市場平穩(wěn)運行奠定了良好的基礎(chǔ)，也將更有能力應(yīng)對外部環(huán)境的變化�！�
債券市場吸收外資仍有空間
當(dāng)前全球流動性趨向收緊，外部融資成本上升。數(shù)據(jù)顯示，一季度末，我國全口徑外債余額27102億美元，比上年末下降364億美元，降幅1%。王春英表示，“這個變動是比較溫和的。在美聯(lián)儲貨幣政策加快收緊等各種復(fù)雜外部因素的影響下，當(dāng)前和未來一段時期，中國外債會保持合理有序發(fā)展態(tài)勢�！�
對于外債去杠桿風(fēng)險，王春英認為總體可控。一方面，外債增幅相對穩(wěn)定。近幾年，我國全口徑外債和國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例始終在14%-16%之間，外債增幅和實體經(jīng)濟發(fā)展相匹配，沒有出現(xiàn)過度積累。另一方面，外債結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，在外匯市場有效調(diào)節(jié)下，銀行、企業(yè)等民間部門有條件和能力滿足債務(wù)償還義務(wù)，實現(xiàn)對外資產(chǎn)和負債的自主匹配。
此外，中國外債安全性指標(biāo)保持穩(wěn)健。我國是凈儲蓄國，經(jīng)常賬戶持續(xù)保持一定規(guī)模順差。從衡量償付能力的幾個具體指標(biāo)看，2021年外債負債率、債務(wù)率、償債率都在國際公認安全線以內(nèi)，而且遠低于發(fā)達國家和新興市場國家的整體水平。從短期流動性來看，當(dāng)前我國外匯儲備居全球首位，短期外債和外匯儲備的比例是45%，這也遠低于國際警戒線100%的要求。
值得關(guān)注的是，主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策緊縮加快，對全球跨境投融資產(chǎn)生較大影響，國際資本出現(xiàn)了從新興經(jīng)濟體流出的態(tài)勢。
王春英介紹，“我們測算了一下，主要國家吸收債券投資的波動情況，通過對比發(fā)現(xiàn)，中國波動情況遠低于相當(dāng)多的發(fā)達國家和新興經(jīng)濟體。從境外投資者的構(gòu)成和持有的債券規(guī)�？矗胄蓄悪C構(gòu)持有中國債券規(guī)模始終占一半以上，其余還有很大一部分是屬于追蹤國際指數(shù)的配置性資金，穩(wěn)定性也比較高。”
“外資流入累積到一定規(guī)模后，有進有出將會成為新常態(tài)�！痹谥秀y證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家管濤看來，所有資本流動沖擊都是從流入開始的。通常是，前期由于各種原因吸引外資流入，后期又因內(nèi)外部形勢發(fā)展變化觸發(fā)資本流向逆轉(zhuǎn)。很多時候，資本外流并非源于東道國政策失誤，而是由不可控的外因巨變所引發(fā)�，F(xiàn)實中也不存在外資流入是好事、流出就是壞事的簡單“二分法”。對此，各方要有心理準(zhǔn)備。
王春英認為，總的來看，中國債券既有分散化投資價值，也有實際資金配置需求，更有基本面支撐。我國債券市場總規(guī)模21萬億美元，外資在中國債券市場中占比在3%左右，所以我國債券市場吸收外資是有提升空間的。長期來看，外資仍會穩(wěn)步增持人民幣債券，我們對此是有信心的。
（作者：邊萬莉 編輯：張星）
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