導(dǎo)語:昆山農(nóng)商行擬發(fā)行股數(shù)將不低于發(fā)行后總股本的10%(含10%),且不超過發(fā)行后總股本的25%(含25%),即不低于1.80億股,且不超過5.39億股。
日前,上交所官網(wǎng)顯示,江蘇昆山農(nóng)村商業(yè)銀行(簡稱“昆山農(nóng)商行”)主板上市申請已于3月3日獲上交所受理,此次融資金額41.22億元。
根據(jù)更新的招股書,該行擬發(fā)行股數(shù)將不低于發(fā)行后總股本的10%(含10%),且不超過發(fā)行后總股本的25%(含25%),即不低于1.80億股,且不超過5.39億股。此次發(fā)行募集資金扣除發(fā)行費用后,將全部用于充實該行資本金。
目前,A股11家排隊上市銀行中,已有10家銀行IPO“換道”注冊制審核,申請狀態(tài)為“已受理”或“新受理”,均為中小銀行。截至2022年上半年,昆山農(nóng)商行資產(chǎn)總額1463.90億元,實現(xiàn)營業(yè)收入19.9億元,歸母凈利潤8.8億元。不過該行貸款區(qū)域集中度較高,貸款客戶主要集中于昆山市內(nèi)。
17.88%股份被質(zhì)押
據(jù)悉,昆山農(nóng)商行于2016年正式啟動IPO上市準(zhǔn)備工作,如今已跋涉近7年。該行曾于2018年12月首次披露了招股書,并于2019年5月收到了證監(jiān)會的相關(guān)反饋意見,后又于2019年6月預(yù)披露更新了招股書。
公開資料顯示,昆山農(nóng)商行成立于2004年12月29日,前身為昆山市農(nóng)村信用合作社聯(lián)合社。設(shè)立時注冊資本3.5億元,后經(jīng)七次未分配利潤轉(zhuǎn)增股本、一次配股和一次定向增資擴(kuò)股,目前注冊資本16.17億元。截至2021年12月末,共有員工1678人,機(jī)構(gòu)網(wǎng)點75家,其中昆山本地66家,省內(nèi)異地9家。
該行發(fā)起設(shè)立了控股子公司通州華商村鎮(zhèn)銀行,并參股了江蘇如皋農(nóng)村商業(yè)銀行、新疆伊寧農(nóng)村商業(yè)銀行、徐州農(nóng)村商業(yè)銀行、中國銀聯(lián)以及江蘇省聯(lián)社。
截至2022年12月末,該行資產(chǎn)總額1534.8億元,各項存款余額1172億元,各項貸款余額928億元。數(shù)據(jù)顯示,2022年上半年,該行本幣存款余額(剔除異地支行)占昆山市場總額的17.15%,在昆山市金融機(jī)構(gòu)中位列第1位;本幣貸款余額(剔除異地支行)占昆山市場總額的12.58%,在昆山市金融機(jī)構(gòu)中位列第3位。
業(yè)績方面,昆山農(nóng)商行2019年、2020年、2021年和2022年1-6月歸屬于母公司股東的凈利潤分別為人民幣11.75億元、11.20億元、13.27億元和8.80億元;營業(yè)收入分別為37.30億元、38.91億元、38.55億元和19.90億元。
據(jù)悉,昆山農(nóng)商行不存在控股股東、實際控制人,前十大股東合計持股比例為39.61%。截至2022年上半年,前兩大股東持股比例均超過5%,其中,第一大股東震雄銅業(yè)集團(tuán)有限公司持有該行8.02%股份,天合建設(shè)集團(tuán)有限公司持股5.96%,均為一般法人股。
值得一提的是,該行存在股權(quán)被質(zhì)押的情況。數(shù)據(jù)顯示,截至2022年6月30日,昆山農(nóng)商行共計34戶股東將所持該行股權(quán)進(jìn)行了質(zhì)押,涉及股份2.89億股,占該行股份總額的17.88%。其中,前十大股東合計質(zhì)押股份1.43億股,占該行股份總額的8.82%。
貸款集中度較高
目前,江蘇地區(qū)已上市的農(nóng)商行包括常熟銀行(601128)、張家港行(002839)、蘇農(nóng)銀行(603323)、江陰銀行(002807)、無錫銀行(600908)、紫金銀行(601860)等六家,其中前三家皆位于蘇州地區(qū)。同為蘇州代管縣級市,常熟、張家港在六年前已有了自己的A股上市銀行,昆山這家本地法人銀行還在沖刺A股的途中。
根據(jù)更新的招股書,昆山農(nóng)商行將自身與江蘇地區(qū)多個上市農(nóng)商行進(jìn)行了比較。藍(lán)鯨財經(jīng)對比發(fā)現(xiàn),該行雖規(guī)模不大,但盈利能力不俗。不過該行貸款集中度較高,前三大行業(yè)貸款占該行企業(yè)貸款總額的80.45%,且貸款客戶主要集中于昆山市內(nèi)。
具體來看,截至2022年上半年,昆山農(nóng)商行資產(chǎn)總額1463.90億元,發(fā)放貸款和墊款總額886.81億元;負(fù)債總額1339.80億元,吸收存款1174.56億元;股東權(quán)益124.10億元。實現(xiàn)營業(yè)收入19.9億元,歸母凈利潤8.8億元。
通過比較發(fā)現(xiàn),昆山農(nóng)商行的總資產(chǎn)在上述幾家可比上市銀行中最低,常熟銀行在六家銀行中體量最大。在營收方面,昆山農(nóng)商行雖也位列最后,但與江陰銀行、蘇農(nóng)銀行相近,而歸母凈利潤方面已僅次于常熟銀行、無錫銀行,排名第三。
在貸款分布情況方面,截至2022年上半年、2021年末、2020年末及2019年末,企業(yè)貸款占該行貸款總額的比例分別為43.90%、43.20%、45.40%及49.54%,占比整體呈下降趨勢;相應(yīng)個人貸款占該行貸款總額的比例分別為45.79%、46.94%、44.93%及42.45%,呈整體上升趨勢。該行在招股書中解釋稱系積極拓展零售業(yè)務(wù),近年來個人貸款增速高于企業(yè)貸款所致。
相比較而言,該行個人貸款占比高于可比上市銀行均值,企業(yè)貸款占比低于可比上市銀行均值,變動趨勢與可比上市銀行基本一致。
值得一提的是,藍(lán)鯨財經(jīng)查閱發(fā)現(xiàn),在貸款集中度方面,截至2022年上半年,昆山農(nóng)商行貸款前三大行業(yè)分別為制造業(yè)、建筑業(yè)、批發(fā)和零售業(yè),占企業(yè)貸款總額的比例分別為58.30%、11.39%及10.77%,前述三大行業(yè)貸款占企業(yè)貸款總額的80.45%,占該行貸款總額的比例為35.32%。不僅如此,該行貸款客戶主要集中于昆山市內(nèi),且該行表示,未來相當(dāng)長一段時間內(nèi),該行貸款客戶、收入和利潤仍將主要來源于昆山地區(qū)。
相比較而言,常熟銀行截至2022年上半年貸款前三大行業(yè)為制造業(yè)、建筑和租賃服務(wù)業(yè)、批發(fā)和零售業(yè),占常熟銀行貸款總額的比例為27.32%。同時,該行個人貸款中,個人經(jīng)營性貸款占該行貸款總額的38.37%。若按地區(qū)劃分,常熟銀行在常熟以外地區(qū)貸款占總貸款之比為68.19%,常熟地區(qū)為31.81%。
張家港行的貸款前三大行業(yè)為制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè),占該行貸款和墊款總額的比例為34.85%。此外,該行在2022年半年報中指出,該行異地分支機(jī)構(gòu)貸款余額占母公司貸款余額比例為49.81%,隨著后續(xù)異地機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的深入推進(jìn),異地業(yè)務(wù)對全行業(yè)務(wù)發(fā)展和效益增長的貢獻(xiàn)度將日益增大。
在資產(chǎn)質(zhì)量方面,截至2022年6月30日、2021年末、2020年末及2019年末,昆山農(nóng)商行不良貸款率分別為0.93%、0.96%、1.19%及1.29%,不良貸款率逐年下降。
表格數(shù)據(jù)可見,昆山農(nóng)商行的不良率基本處于可比上市銀行的均值附近,常熟銀行不良率一直處于最低水平,江陰銀行最高。2019年末、2020年末、2021年末,昆山農(nóng)商行的不良率均低于可比上市銀行的均值,至2022年6月末略高于均值0.03個百分點,但彼時上述銀行的不良率皆降到1%以下。
已有10家銀行IPO“換道”注冊制審核
就在2月17日,證監(jiān)會發(fā)布全面實行股票發(fā)行注冊制相關(guān)制度規(guī)則,證券交易所、全國股轉(zhuǎn)公司、中國結(jié)算、中證金融、證券業(yè)協(xié)會配套制度規(guī)則同步發(fā)布實施。全面注冊制后,主板企業(yè)的首次公開發(fā)行股票、再融資、并購重組等申請由交易所受理。
近日,全面注冊制下主板在審企業(yè)平移工作接近尾聲。據(jù)悉,A股11家排隊上市銀行中,已有10家銀行IPO“換道”注冊制審核,申請狀態(tài)為“已受理”或“新受理”,重慶三峽銀行尚未實現(xiàn)平移。
在滬深交易所主板在審企業(yè)名單中,湖州銀行、亳州藥都農(nóng)商行、湖北銀行、江蘇海安農(nóng)商行、江蘇昆山農(nóng)商行5家平移至上交所;廣州銀行、安徽馬鞍山農(nóng)商行、廣東順德農(nóng)商行、東莞銀行、廣東南海農(nóng)商行5家平移至深交所,10家均為中小銀行。
目前就銀行上市情況來看,42家上市銀行包括6家國有銀行、9家股份行、17家城商行和10家農(nóng)商行。除上述11家正在排隊的擬上市銀行外,多家中小銀行還在A股IPO的途中跋涉,成都農(nóng)商行的輔導(dǎo)備案已獲四川證監(jiān)局受理,漢口銀行、廣州農(nóng)商行等還在籌劃中。
有分析認(rèn)為,全面注冊制將利好金融機(jī)構(gòu)IPO,不過,證監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,全面實行股票發(fā)行注冊制后,在放管結(jié)合方面要加強事前事中事后全過程監(jiān)管,在“放”的同時加大“管”的力度,督促各經(jīng)營主體歸位盡職,營造良好市場生態(tài)。其指出,在前端,堅守板塊定位,壓實發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)、交易所等各層面責(zé)任,嚴(yán)格審核,嚴(yán)把上市公司質(zhì)量關(guān)!皩嵭凶灾撇⒉灰馕吨潘少|(zhì)量要求,不是誰想發(fā)就發(fā)!
另一方面,分析指出,全面注冊制將對銀行經(jīng)營產(chǎn)生多重影響。西部證券(002673)發(fā)布研報稱,中小企業(yè)通過注冊制上市,其在銀行的潛在信用風(fēng)險有望隨直接融資通道的打開而緩解,銀行資產(chǎn)質(zhì)量將進(jìn)一步改善;同時,注冊制更加靈活的上市標(biāo)準(zhǔn)為新興產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)公司打開了融資通道,突破了原核準(zhǔn)制的部分限制,有利于提高成長型的新興產(chǎn)業(yè)公司的上市率,將引導(dǎo)銀行信貸加碼對新興產(chǎn)業(yè)的支持。
此外,銀行股估值也有望進(jìn)一步修復(fù)。華泰證券(601688)研報表示,資本新規(guī)出臺,全面注冊制落地,看好金融股修復(fù)行情。“隨經(jīng)濟(jì)預(yù)期修復(fù),按揭、消費貸需求復(fù)蘇有望驅(qū)動銀行板塊行情,看好地產(chǎn)鏈、消費鏈和小微鏈三大主線!
中信建投(601066)表示,銀行基本面量、價、質(zhì)三方面的景氣度均較去年提升,優(yōu)質(zhì)銀行配置正當(dāng)時。價格端,新發(fā)貸款利率探底,進(jìn)一步降息可能性弱化,預(yù)計一季度按揭一次性影響后息差將開始穩(wěn)定。規(guī)模端,企業(yè)信貸需求快速恢復(fù),從大到小逐步傳導(dǎo)。資產(chǎn)質(zhì)量方面,優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)主體融資環(huán)境明顯改善,頭部主體融資風(fēng)險緩解,銀行資產(chǎn)質(zhì)量下行風(fēng)險封住。
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