春秋五度，時光荏苒。2019年6月3日，建信理財在深圳市正式開業(yè)，拉開了理財公司時代序幕，在這之后，全國范圍內(nèi)共有32家理財公司成功獲得開業(yè)許可，承擔接過母行“重擔”，成為理財產(chǎn)品發(fā)行、運營主體的職責。
“大象起舞”已有五年光景，在歷經(jīng)凈值化轉(zhuǎn)型陣痛后，理財市場格局出現(xiàn)新的變化，部分先驅(qū)者先發(fā)優(yōu)勢漸失，新入局者嶄露頭角，成為市場“黑馬”。未來，理財行業(yè)將在變革中不斷前進，隨著市場參與者的增多和產(chǎn)品復雜度提升，細至產(chǎn)品創(chuàng)新、大至服務升級到模式轉(zhuǎn)型，每一步都考驗著理財公司的戰(zhàn)略眼光與執(zhí)行力。
入場玩家擴容至32家
理財公司好比一個“信托+公募”的超級牌照，2018年，《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》（即“資管新規(guī)”）發(fā)布，明確過渡期后具有證券投資基金托管業(yè)務資質(zhì)的商業(yè)銀行應當設(shè)立具有獨立法人地位的子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務，該商業(yè)銀行可以托管子公司發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，但應當實現(xiàn)實質(zhì)性的獨立托管。
在這之后，理財公司的籌建、開業(yè)工作迅速落地。北京商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，理財公司的開業(yè)時間主要集中在2019年至2023年之間，其中國有大行和股份制銀行理財公司在較早階段就已開始運營，而地方性城、農(nóng)商行理財公司進入市場的時間則相對較晚，合資理財公司則在2021年后逐漸增多。
國有銀行中，建信理財、工銀理財和交銀理財在2019年6月開業(yè)，注冊資本分別為150億元、160億元和80億元，注冊地主要位于深圳、北京、上海；股份制銀行旗下理財公司，如招銀理財、信銀理財、興銀理財?shù)仍?019年至2023年間陸續(xù)開業(yè)，注冊資本大多為50億元左右，這些理財公司的注冊地主要分布在深圳、上海、福州等地。寧銀理財、徽銀理財?shù)瘸巧绦欣碡敼疽苍?019年至2023年間開業(yè)，注冊資本多為10億至30億元不等。2020年6月，渝農(nóng)商理財正式在渝掛牌開業(yè)，成為農(nóng)商行及西部地方銀行首家開業(yè)的理財公司，注冊資本20億元。貝萊德建信理財、施羅德交銀理財?shù)群腺Y理財公司在2021年至2023年間開業(yè)，注冊資本均為10億元。
理財公司開業(yè)的時間跨度較大，從2019年至2023年均有新“玩家”入場。今年1月1日，浙商銀行發(fā)布公告表示，該行于2023年12月29日收到《國家金融監(jiān)督管理總局關(guān)于籌建浙銀理財有限責任公司的批復》，根據(jù)批復，該公司獲準籌建浙銀理財。
截至目前，我國已有31家理財公司順利開業(yè)，這一隊伍囊括了6家國有大行、11家股份制銀行、8家城商行、1家農(nóng)商行旗下的理財公司以及5家合資理財公司，也就意味著，待浙銀理財開業(yè)后，已開業(yè)的理財公司將擴容至32家。另外，還有多家上市銀行曾提到正處于理財公司籌建的進程中，新“玩家”入場后，理財市場的競爭態(tài)勢無疑將更加激烈。
金樂函數(shù)分析師廖鶴凱指出，隨著多家上市銀行理財公司的籌建進程推進，理財市場即將迎來更多新參與者，預示著這一領(lǐng)域的競爭將愈發(fā)“白熱化”。新入場的理財公司不僅會帶來資金和資源的注入，更會攜帶著各自的創(chuàng)新策略、技術(shù)優(yōu)勢以及對細分市場的深入洞察，進一步豐富市場生態(tài)，提升整體服務水平和效率。
規(guī)模排位座次“生變”
五年時光流轉(zhuǎn)，理財市場經(jīng)歷了凈值化改革的洗禮，行業(yè)格局已然生變，隨著A+H股上市銀行2023年度財務報告的公布，旗下理財公司的經(jīng)營情況也浮出水面。
北京商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，2023年，排名前三的位置已被股份制銀行理財公司占領(lǐng)，以往占據(jù)主導地位的國有大行理財公司，規(guī)模排名已落入第二梯隊。
截至2023年末，招銀理財、興銀理財、信銀理財憑2.55萬億元、2.26萬億元、1.73萬億元的管理規(guī)模，穩(wěn)居行業(yè)前三名，國有大行理財公司雖然管理規(guī)模龐大，但在增速上未能領(lǐng)先，中銀理財、工銀理財、農(nóng)銀理財、建信理財、交銀理財、中郵理財管理規(guī)模分別為1.63萬億元、1.61萬億元、1.59萬億元、1.5萬億元、1.23萬億元和0.78萬億元。
從賺錢能力來看，一些理財公司憑借較為靈活的市場策略、產(chǎn)品創(chuàng)新能力和對客戶需求的快速響應，在增速上表現(xiàn)較為突出。2022年11月25日，北京銀行(601169)發(fā)起設(shè)立北銀理財，截至2023年末，該公司實現(xiàn)凈利潤3.12億元，相較2022年末的778.3萬元增速迅猛。
民生理財、信銀理財凈利潤均實現(xiàn)雙位數(shù)增長，分別為10.98%、10.11%。有喜亦有憂，有多家理財公司凈利潤增速出現(xiàn)下滑，國有大行理財公司中，除工銀理財、交銀理財兩家公司之外，農(nóng)銀理財、建信理財、中郵理財、中銀理財凈利潤均出現(xiàn)下滑，同比分別下滑54.67%、53.42%、33.83%、12.19%。業(yè)內(nèi)觀點認為，可能與市場環(huán)境不確定性增加、資產(chǎn)管理規(guī)�？s減、投資組合表現(xiàn)不佳或風險管理措施不夠有效等因素有關(guān)。
浦銀理財、上銀理財、渝農(nóng)商理財凈利潤降幅也較大，分別為75.86%、60.13%、52.51%。分析人士指出，數(shù)據(jù)的直觀顯示反映出上述理財公司在市場波動中受到的沖擊更為嚴重，需要在業(yè)務模式、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)或風險管理策略上進行調(diào)整以應對市場變化。
2023年對于理財公司而言是充滿挑戰(zhàn)的一年，市場競爭加劇，客戶需求更加多樣化，且市場不確定性使得投資難度增大。普益標準研究員黃軾剡指出，“破凈潮”后，銀行理財規(guī)模雖有回升，但仍未企及破凈潮發(fā)生前的規(guī)模。再加上理財公司響應“降費讓利”的號召，在存續(xù)規(guī)模、管理費率雙降的情況下，理財公司的利潤呈現(xiàn)下降趨勢。在行業(yè)整體利潤下滑的態(tài)勢下，仍有不少公司逆勢上漲，主要集中在市場化程度更深、產(chǎn)品創(chuàng)新力度更大的股份行理財公司當中。
盤活存量提升經(jīng)營水平
在歷經(jīng)凈值化轉(zhuǎn)型陣痛后，理財公司接過母行“重擔”，成為理財業(yè)務的發(fā)展主體，這一變遷，不僅是時間的印記，更是行業(yè)適應與變革的注腳。
通過五年的發(fā)展，各家理財公司已在銷售端、產(chǎn)品設(shè)計端、投研端構(gòu)建了獨特的優(yōu)勢。如交銀理財主要以客戶為中心、投資者利益優(yōu)先理念，適時調(diào)整產(chǎn)品設(shè)計發(fā)行重點；中銀理財探索“公益＋理財”產(chǎn)品創(chuàng)新，支持職業(yè)教育發(fā)展；興銀理財則是實現(xiàn)對產(chǎn)品全流程閾值偏離度、重點資產(chǎn)限額硬控和破凈產(chǎn)品修復跟蹤監(jiān)測的數(shù)字化。
“招銀理財聚焦全能資管定位，在投研研究、產(chǎn)品銷售等方面下了很大功夫”，招銀理財相關(guān)負責人在接受北京商報記者采訪時表示，在投研方面，招銀理財堅持自建權(quán)益能力，該公司將權(quán)益投研能力建設(shè)作為戰(zhàn)略性工作目標，持續(xù)不斷投入資源，在權(quán)益投資上秉持價值投資理念，堅持通過扎實的基本面研究，挖掘企業(yè)的內(nèi)在價值；同時抓住估值、質(zhì)量、景氣、周期等影響投資的長期核心因素，構(gòu)建更具確定性的投資策略，不斷提升產(chǎn)品的夏普比和持有體驗。
華夏理財也指出，該公司通過推行“理財工廠”運作模式打造自身在銷售端、產(chǎn)品設(shè)計端、投研端的獨特優(yōu)勢。在銷售端，堅持產(chǎn)品與服務并重，從客戶全旅程、產(chǎn)品全周期角度，全面提升對代銷渠道的支持賦能和對終端客戶的陪伴服務，塑造華夏理財產(chǎn)品和服務雙品牌。在產(chǎn)品端，推行定制化生產(chǎn)，根據(jù)客戶和渠道的需求變化，提供更具針對性和適應性的產(chǎn)品和服務，從“以我為中心”“以產(chǎn)品為中心”的供給驅(qū)動轉(zhuǎn)變?yōu)椤耙钥蛻魹橹行摹薄耙郧罏橹行摹钡男枨罄瓌�，與之相配套建立投銷一體化的生產(chǎn)組織模式。
談及投研端建設(shè)，華夏理財相關(guān)負責人指出，自2020年成立以來，該公司按照“理財工廠”發(fā)展模式要求，構(gòu)建了以大類資產(chǎn)配置和個體企業(yè)風險把握為核心的宏觀、行業(yè)、策略和策略配置“四位一體”的投研體系，持續(xù)為投資業(yè)務賦能。
面對理財市場的廣闊藍海與日益激烈的競爭態(tài)勢，站在新起點上，理財公司更需明確自身定位，不斷創(chuàng)新求變，以提升業(yè)績經(jīng)營水平。融360數(shù)字科技研究院分析師艾亞文指出，理財公司可以根據(jù)市場情況和銀行的自身優(yōu)勢，充分發(fā)揮主動管理能力，更精細化、更靈活地進行業(yè)務資源的分配和動態(tài)調(diào)整，打造差異化的發(fā)展方向。不斷完善自身品牌建設(shè)，利用大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)為投資者提供個性化理財服務，有效盤活存量，形成存量和增量的良性循環(huán)，同時提高客戶的理財知識和信任度；注重數(shù)字化渠道發(fā)展，整合銀行、保險、互聯(lián)網(wǎng)平臺等資源拓展銷售渠道，提高自身盈利能力。
在黃軾剡看來，銀行理財產(chǎn)品目前存在一定的“同質(zhì)化”現(xiàn)象，想要“突出重圍”就需要繼續(xù)加深投研體系建設(shè)，用產(chǎn)品矩陣留住客戶、做大規(guī)模，用投研能力獲取差額收益、做高利潤。
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