美聯(lián)儲將于當?shù)貢r間周三下午2點（北京時間周四凌晨2點）公布利率決議。大多數(shù)美聯(lián)儲觀察人士預計，美聯(lián)儲本周不會放松貨幣政策，但政策制定者將為9月份降息做準備。
美聯(lián)儲官員表示，他們對通脹會持續(xù)降至2%的目標越來越有信心。美聯(lián)儲官員還愈發(fā)關注不斷上升的失業(yè)率，這也是降息可能即將到來的另一個跡象。
但大多數(shù)美聯(lián)儲觀察人士表示，美聯(lián)儲仍然需要更多時間來確定通脹降溫，同時也要讓市場為即將到來的重大行動做好準備。
“他們面臨的壓力越來越大，”前堪薩斯城聯(lián)儲主席Esther George表示�！拔艺J為他們會非常認真地考慮9月份的政策。在我看來，我們即將迎來作出這一決定更重要的時刻，這也是我更加有信心的原因�！�
最新數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲最青睞的通脹指標——核心個人消費支出指數(shù)（PCE）年度漲幅降至三年多來的最低水平，這再次證明降息可能即將到來。美國6月核心PCE同比增長2.6%，與5月份持平，低于4月份的2.8%。
另一項通脹指標——消費者價格指數(shù)（CPI）也顯示出進展。不包括食品和能源價格的6月份核心CPI同比上漲3.3%，低于5月份的3.4%和4月份的3.6%。
Wilmington Trust首席經(jīng)濟學家Luke Tilley表示，因此，在本周政策會議結束時，“美聯(lián)儲將表示，近期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，尤其是通脹數(shù)據(jù)，讓他們相信通脹可能回到目標水平，降息將是合適的。”
仍需等待
一些美聯(lián)儲觀察人士確實認為，美聯(lián)儲有理由在本周的會議上支持降息，盡管他們預計降息不會發(fā)生。
“我從經(jīng)濟數(shù)據(jù)中找不出他們這次會議不降息的理由，” Tilley表示�！笆聦嵣�，我認為很難找到他們應該保持利率不變的理由�！�
Tilley補充說，盡管如此，美聯(lián)儲“不可能”降息，因為這有“驚動市場”的風險。他預計9月和12月將分別降息一次，然后在2025年總共降息6次，每次25個基點。
事實上，本周降息將讓市場完全措手不及。交易員目前預計，本周降息的可能性只有5%，而在9月17日至18日的會議上降息的可能性接近100%。
但高盛首席經(jīng)濟學家Jan Hatzius也認為7月份降息有充分的理由。
Hatzius表示：“如果降息理由明確，為何要再等七周才實施？”
“其次，月度通脹波動很大，而且總是存在暫時重新加速的風險，這可能會讓9月份的降息變得難以解釋。從7月份開始降息可以避免這種風險�！�
9月份更有可能降息的另一個原因是，美聯(lián)儲官員表示，他們需要超過一個季度的良好數(shù)據(jù)，才能確定通脹正朝著正確的方向發(fā)展。他們可能想先看看7月和8月的數(shù)據(jù)。
George表示：“我確實認為他們會極力強調(diào)9月份可能是合適的時間，但他們必須小心措辭，以免在沒有看到8月份數(shù)據(jù)的情況下就做出承諾�！�
“走鋼絲”
另一個可能影響美聯(lián)儲何時降息的因素是勞動力市場降溫。失業(yè)率已經(jīng)連續(xù)兩個月上升至4.1%，高于一些美聯(lián)儲官員預計的今年年底的水平。
這一點很重要，因為美聯(lián)儲肩負雙重使命，即在保持物價穩(wěn)定的同時，最大限度地提高美國的就業(yè)率。美聯(lián)儲主席鮑威爾曾明確表示，隨著通脹下降，美聯(lián)儲將更多地關注勞動力方面的任務。
芝加哥聯(lián)儲主席Austan Goolsbee本月早些時候表示，就業(yè)市場的降溫“令人擔憂”，“需要密切關注”。
他補充說，雖然還有其他一些警示信號，但到目前為止，這看起來還不像是衰退的開始。相反，這更像是勞動力市場在經(jīng)歷了疫情沖擊后恢復到更平衡的狀態(tài)。
Tilley并不認為就業(yè)市場今后會變得更糟。他預計，隨著越來越多的人首次進入就業(yè)市場，那些曾經(jīng)離開就業(yè)市場的人重新進入就業(yè)市場，而其他人則失業(yè)，失業(yè)率將從目前的4.1%上升到今年年底的4.5%。
但George并不認為軟著陸是板上釘釘?shù)氖�，她認為經(jīng)濟衰退遲早會到來。她表示，人們加入就業(yè)市場的勢頭開始減弱，這表明經(jīng)濟正在放緩。
在大選年，“如果你讓失業(yè)率上升，而原因似乎與通脹沒有太大關系，我認為這將向公眾傳遞一個強硬的信息，”她補充說�！斑@對他們來說就像走鋼絲一樣�！�
有人擔心，美聯(lián)儲實際上可能會在太長時間內(nèi)維持過于緊縮的貨幣政策，從而導致經(jīng)濟衰退。
Tilley稱，“美聯(lián)儲有過長期維持利率過緊的歷史，這或許會引發(fā)經(jīng)濟衰退，而在經(jīng)濟衰退觸底后，美聯(lián)儲又將利率維持在過低的水平�！�
但只要美聯(lián)儲發(fā)出9月份降息的信號，本周的政策就不會給經(jīng)濟帶來任何風險，因為美聯(lián)儲發(fā)出的信號將導致政府債券收益率和借款利率走低。
不過，9月份行動可能會導致美聯(lián)儲面臨來自美國兩黨的政治批評。
如果美聯(lián)儲在9月份維持利率不變，那么民主黨人要求降息的呼聲可能會達到高潮。但如果美聯(lián)儲9月份降息，包括唐納德·特朗普在內(nèi)的共和黨人肯定會將此舉視為屈服于選舉年壓力。
特朗普在本月早些時候再次重申，美聯(lián)儲不應該在11月大選前放松貨幣政策。
特朗普表示：“他們知道他們不應該這么做�！�
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