智通財經(jīng)獲悉，根據(jù)對經(jīng)濟學(xué)家調(diào)查，歐洲央行將在未來幾個月加快降息步伐，以提振經(jīng)濟——到2025年底，將借貸成本降至非限制性水平。由于目前通脹率略低于2%的目標(biāo)，經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計歐洲央行將在下周以及明年3月份之前的每次會議上下調(diào)存款利率25個基點。受訪者預(yù)計明年6月和12月還會有兩次降息，基準(zhǔn)利率將降至2%。
幾乎一半的人認(rèn)為到那時利率將處于中性水平，而大約五分之二的人預(yù)計利率將低到足以鼓勵經(jīng)濟擴張。此前的調(diào)查預(yù)測，歐洲央行的降息周期將在2025年9月結(jié)束于2.5%。
這種預(yù)期的轉(zhuǎn)變反映了金融市場根據(jù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)的調(diào)整——宏觀數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟更加不穩(wěn)定，歐元區(qū)20國的反通脹速度加快。與此同時，美聯(lián)儲以超大幅度降息50個基點拉開了其貨幣寬松政策的序幕。
安盛投資管理公司的Hugo Le Damany和Francois Cabau表示：“歐洲央行比預(yù)期更快地達到2%的目標(biāo)，這與短期內(nèi)更快地降息是一致的。但這并不意味著他們希望利率低于2%，因此他們必須管理中期預(yù)期，以避免市場預(yù)期降息太多�！�
盡管貨幣市場仍預(yù)計歐洲央行將在下周降息25個基點，但他們對12月進一步降息的信心已經(jīng)減弱。對終端利率的預(yù)期也有所上升，交易員現(xiàn)在預(yù)計到明年年底利率終值將超過2%，而一周前為1.75%。
彭博歐元區(qū)高級經(jīng)濟學(xué)家David Powell稱：“毫無疑問，拉加德將在新聞發(fā)布會上被問及接下來的步驟。她可能會繼續(xù)強調(diào)，歐洲央行完全依賴于數(shù)據(jù)，并且是在會議的基礎(chǔ)上運作的。然而，12月再次降息的可能性似乎很大�！�
約三分之二的受訪者預(yù)計，歐洲央行將在下周四重申，管理委員會將在必要的時間內(nèi)保持政策“足夠的限制性”，以確保通脹在中期內(nèi)達到并保持在2%。盡管9月份價格漲幅自2021年以來首次降至1.8%以下，但官員們警告稱，未來幾個月價格漲幅將再次攀升，尤其是在服務(wù)業(yè)壓力持續(xù)存在的情況下。
匯豐的Fabio Balboni表示：“鑒于薪資持續(xù)高企，勞動力市場依然緊張，以及明年服務(wù)項目重新定價的不確定性，我們認(rèn)為歐洲央行將保持謹(jǐn)慎。盡管我們預(yù)計歐洲央行將在未來幾次會議上加快降息步伐，但明年通脹著陸區(qū)的不確定性仍然存在�！�
歐洲央行上月的預(yù)測顯示，通脹目標(biāo)將在2025年最后一個季度實現(xiàn)。經(jīng)濟學(xué)家說，從那以后，通脹下行風(fēng)險開始累積。55%的人認(rèn)為，中期通脹低于目標(biāo)的風(fēng)險大于超出目標(biāo)的分線。
不過，許多受訪者警告稱，還不能確定通脹率能達到2%。雖然勞動力市場顯示出緩和的跡象，但失業(yè)率仍處于歷史低位。盡管德國經(jīng)濟連續(xù)第二年萎縮，但德國公共部門員工仍在尋求8%的加薪，這突顯出薪資壓力不會輕易消退。
荷蘭銀行的資深歐元區(qū)經(jīng)濟學(xué)家Bill Diviney說，歐洲央行的“主要挑戰(zhàn)仍然是同時管理經(jīng)濟經(jīng)濟增長的下行風(fēng)險——這種風(fēng)險已經(jīng)加劇——以及高工資增長帶來的持續(xù)上升的通脹壓力；但風(fēng)險平衡似乎明顯傾向于對經(jīng)濟增長的擔(dān)憂”。
事實上，對家庭支出和投資復(fù)蘇以及全球貿(mào)易回升的希望正在消退。最重要的是，受訪者認(rèn)為，歐洲最大的經(jīng)濟風(fēng)險來自地緣政治緊張局勢以及特朗普可能再次當(dāng)選美國總統(tǒng)。有鑒于此，AlphaTerra Capital首席風(fēng)險官Andreas Koutras認(rèn)為歐洲央行“落后于形勢”。
有49%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測，到2025年底，利率既不會刺激也不會制約經(jīng)濟。大多數(shù)人認(rèn)為中性利率——只能估計，不能測量——在2%到2.25%之間。
Scope Ratings的經(jīng)濟學(xué)家Dennis Shen說，歐元區(qū)經(jīng)濟的脆弱性“支持加快寬松步伐的論點”。但下周之后仍存在“重大的不確定性”。美國的經(jīng)濟狀況、美聯(lián)儲行動、美國大選以及不斷升級的中東緊張局勢可能推高能源價格，這些都將左右歐洲央行貨幣政策前景。他說：“通脹還沒有被戰(zhàn)勝。這應(yīng)該會迫使歐洲央行對其降息決定保持謹(jǐn)慎�！�
來源：智通財經(jīng)
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